稀土屬于戰(zhàn)略性的稀缺資源品，中國(guó)貢獻(xiàn)全球超過(guò)85%的稀土供應(yīng)量。國(guó)家成立了6大稀土集團(tuán)，對(duì)稀土行業(yè)實(shí)行稀土專票和重稀土收儲(chǔ)等行業(yè)政策，工信部于2021年1月發(fā)布了《稀土管理?xiàng)l例》。

一、如何看稀土行業(yè)趨勢(shì)？

從需求來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)測(cè)2025年全球電動(dòng)車2025年銷量突破1200萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)磁材消耗量從2020年的1.6萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2025年的6萬(wàn)噸，復(fù)合增速35%，其它磁材需求主要是變頻家電、風(fēng)電、工業(yè)機(jī)器人、消費(fèi)電子、工業(yè)電機(jī)等。

從供給來(lái)看，稀土資源供給國(guó)主要是中國(guó)、美國(guó)、緬甸、澳大利亞等。國(guó)內(nèi)看開(kāi)采指標(biāo)是否會(huì)增加，從市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的預(yù)測(cè)來(lái)看穩(wěn)步小幅增加為主。

對(duì)強(qiáng)周期品來(lái)說(shuō)，主要是看價(jià)格趨勢(shì)以及價(jià)格拐點(diǎn)。稀土價(jià)格從2020年5月開(kāi)始漲價(jià)，但漲幅相對(duì)平穩(wěn)，且沒(méi)有結(jié)束跡象。本輪價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于需求的擴(kuò)張，如新能源汽車、風(fēng)電裝機(jī)和工業(yè)機(jī)器人等。

總結(jié)下：稀土板塊的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于三方面：《稀土管理?xiàng)l例》的出臺(tái)為稀土產(chǎn)業(yè)鏈提供了政策保障；新能源汽車需求爆發(fā)、風(fēng)電裝機(jī)增加和變頻空調(diào)推廣引發(fā)了強(qiáng)需求，而供給端國(guó)內(nèi)受總量指標(biāo)限制，海外供給增量相對(duì)有限，全球稀土供需差可能擴(kuò)大，稀土價(jià)格走牛有保障；新能源等下游需求是其中長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素。

二、稀土指數(shù)（930598）是怎么編制的？

選股方法：中證全指中，按過(guò)去一年的日均成交額由高到低排序，剔除后10%的票；對(duì)剩余票，選取涉及稀土開(kāi)采、稀土加工、稀土貿(mào)易、稀土應(yīng)用等相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司納入稀土產(chǎn)業(yè)主題；對(duì)剩余票按過(guò)去一年日均總市值從高到低排序，選前50的票。單票權(quán)重不超過(guò)15%，目前成分股有30個(gè)。

行業(yè)分布來(lái)看，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，權(quán)重的69%是有色金屬，18%是電氣設(shè)備；二級(jí)行業(yè)來(lái)看，稀有金屬、金屬非金屬新材料的占比達(dá)到了59%，其次是電源設(shè)備和工業(yè)金屬等。

市值分布來(lái)看，總市值最大的也不到700億元，大部分股票集中200億市值以下。若按自由流通市值計(jì)算，百億規(guī)模以上的僅有10個(gè)股票，屬于典型的小市值指數(shù)，也正因?yàn)樾∈兄禐橹?，彈性非常大?/p>

成分股來(lái)看，北方稀土、五礦稀土、盛和資源等主營(yíng)稀土及磁性材料，中鋁集團(tuán)和包鋼股份均為六大稀土集團(tuán)之一，領(lǐng)益智造、橫店?yáng)|磁等主要是稀土磁材的應(yīng)用等。

歷史走勢(shì)來(lái)看，典型周期股的走勢(shì)，牛市里上漲明顯，但熊市里或者稀土價(jià)格較弱時(shí)股價(jià)也下跌明顯，2018年12月跌至底部，而后平穩(wěn)回升。從波動(dòng)率來(lái)看，過(guò)去26周的波動(dòng)率達(dá)到了34%（滬深300過(guò)去26周的波動(dòng)率為19%），屬于波動(dòng)幅度較大的指數(shù)。

估值百分位來(lái)看，目前估值百分位僅為56%，處于歷史估值百分位的中等階段。

總結(jié)下：稀土行業(yè)的三大驅(qū)動(dòng)力是：政策為行業(yè)提供保障，供給端有收緊預(yù)期，下游需求端強(qiáng)勁，階段性趨勢(shì)較好，但因?yàn)槭菑?qiáng)周期行業(yè)，波動(dòng)比較大，稀土價(jià)格或者有色金屬走勢(shì)的變化會(huì)股價(jià)有非常明顯的影響，在稀土價(jià)格上漲階段尚未迎來(lái)拐點(diǎn)之前可階段性參與。（個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）