在全球新能源汽車電動(dòng)化背景下,電池鋁箔行業(yè)近年來加速產(chǎn)量釋放。
電池箔是產(chǎn)業(yè)鏈上快速增長的新興領(lǐng)域。由于動(dòng)力電池需求占比大幅提升,持續(xù)為電池箔最大需求領(lǐng)域。此外,儲(chǔ)能市場需求亦維持高景氣,有望成為電池箔新一銷量增長點(diǎn)。
據(jù)中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2021年國內(nèi)電池鋁箔總產(chǎn)量為14萬噸,實(shí)現(xiàn)翻倍增長。但受限于行業(yè)較高準(zhǔn)入壁壘和投產(chǎn)周期,整體供給水平偏低,國內(nèi)電池鋁箔與鋁箔總產(chǎn)量占比僅3.1%。
鋁箔行業(yè)概覽
鋁箔是用鋁材制作而成的箔,屬于鋁加工行業(yè),其上游為電解鋁。通過向電解鋁企業(yè)采購鋁錠,經(jīng)過鑄軋/熱軋→冷軋→箔軋等主要工序后生成鋁箔。
行業(yè)內(nèi)公司多采用“鋁錠價(jià)格+加工費(fèi)”的定價(jià)模式,盈利水平并不會(huì)受到鋁價(jià)波動(dòng)影響。但因存在原料和半成品庫存,鋁價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致的存貨價(jià)值重估可能變相影響當(dāng)季利潤,但占比相對(duì)較小。
鋁箔按厚度差異可分為厚箔、單零箔和雙零箔,按照使用場景可以分為空調(diào)箔、卷煙包裝箔、裝飾用箔、電池鋁箔等。
電池鋁箔是鋁箔其中較小的品種,產(chǎn)量占箔材總體的1.7%,但是增速達(dá)到16.7%,是箔材產(chǎn)品中增速最高的細(xì)分品種。
電池鋁箔行業(yè)概覽
鋁箔是鋰離子電池使用最廣泛的正極集流體材料,集流體的主要作用一是作為電極涂覆層的載體,二是導(dǎo)電,用以彌補(bǔ)正負(fù)極材料導(dǎo)電性相比銅鋁等金屬相差較大的劣勢(shì)。
電池鋁箔作為動(dòng)力電池正極集流體優(yōu)勢(shì)明顯,長期地位穩(wěn)固。
相對(duì)鎢鎳鐵等金屬,鋁導(dǎo)電性能更佳;而相比導(dǎo)電系數(shù)更高的金銀銅而言,鋁成本低,質(zhì)量輕,且在正極高電位不易被氧化,是正極集流體性價(jià)比最高的選擇,疊加地殼中鋁資源豐富,無斷供風(fēng)險(xiǎn)。因此,鋁箔長期仍將占據(jù)正極集流體主導(dǎo)地位。
在全球新能源汽車電動(dòng)化背景下,隨著鋰電池需求的提升電池箔需求得到快速提升。
據(jù)鑫鑼咨詢,當(dāng)前每GWh三元電池需要電池鋁箔300-450噸,每GWh磷酸鐵鋰電池需要電池鋁箔400-600噸。
資料來源:CNKI
高端動(dòng)力電池的正極集流體鋁箔的技術(shù)含量較高。
集流體用鋁箔以1060、1070、1100、1235、3003等型號(hào)合金為主,主流厚度規(guī)格是10-20μm,部分電池生產(chǎn)廠家用到8μm,未來的方向是繼續(xù)減薄,甚至可能減到6μm。
國內(nèi)生產(chǎn)的鋰電池正極鋁箔可滿足相對(duì)低端的鋰電池需求,高端產(chǎn)品具有一定門檻。
隨著鈉離子電池商用化在即,也將進(jìn)一步提升對(duì)電池鋁箔的需求。
鈉電池正負(fù)極集流體均可采用鋁箔,成本優(yōu)勢(shì)顯著。
鋁箔價(jià)格遠(yuǎn)低于銅箔價(jià)格,具有顯著的成本優(yōu)勢(shì),有利于進(jìn)一步降低鈉電池材料成本。
由于鈉電池正負(fù)極集流體均采用鋁箔,且負(fù)極集流體對(duì)鋁箔的需求量高于正極,每GWh鈉電池需要鋁箔700-1000噸,用量是鋰電池的2倍以上。
鈉離子電池商用化在即,將進(jìn)一步提升對(duì)電池鋁箔的需求:
電池鋁箔產(chǎn)業(yè)格局
電池鋁箔技術(shù)更新?lián)Q代快,其技術(shù)難度遠(yuǎn)高于普通鋁箔。涉及到合金熔鑄、鑄軋、冷軋、中間退火、箔軋等多個(gè)環(huán)節(jié),各工序之間互相影響并制約后面生產(chǎn)環(huán)節(jié)的良品率,對(duì)新進(jìn)入制造者的資金、管理、員工技術(shù)專業(yè)度及操作熟練度均提出更高要求。
電池鋁箔市場競爭相對(duì)良性,行業(yè)供給集中度高,國內(nèi)能批量供應(yīng)貨品的廠商數(shù)量不足10家。
行行查數(shù)據(jù)顯示,2021年以來眾多鋁加工企業(yè)切入動(dòng)力電池箔領(lǐng)域,其中鼎勝新材、萬順新材、東陽光、明泰鋁業(yè)和天山鋁業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能皆超過10萬噸以上的規(guī)模。
2021年,鼎勝新材、華北鋁業(yè)、永杰新材三家公司電池箔產(chǎn)量占據(jù)了75%以上的市場份額。其中,龍頭企業(yè)鼎勝新材貢獻(xiàn)了42%的市占率,地位相對(duì)穩(wěn)固。
受益于電池箔技術(shù)壁壘高等特點(diǎn),頭部公司掌握較高話語權(quán),先進(jìn)入者由于積累豐富經(jīng)驗(yàn)在技術(shù)研發(fā)進(jìn)度上具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
資料來源:興業(yè)證券整理
根據(jù)興業(yè)證券整理的在建項(xiàng)目,預(yù)計(jì)2023-2025年全球電池鋁箔行業(yè)供給量分別為59.6/92.1/125.2萬噸,考慮到實(shí)際產(chǎn)能爬坡速度,實(shí)際行業(yè)供給增量只會(huì)更少。從產(chǎn)能節(jié)奏上來看,預(yù)計(jì)國內(nèi)電池鋁箔產(chǎn)能將于2023年下半年開始集中釋放。