長江有色金屬網(wǎng)訊：

5月20日（周一）亞盤，LME金屬市場全線收漲。截止15:00，銅→漲2.31%報10963美元/噸，鋁→漲0.46%報2633美元/噸，鋅→漲0.53%報3059美元/噸，鎳→漲2.20%報21565美元/噸，錫→漲0.57%報34495美元/噸，鉛→漲0.07%報2212.5美元/噸。

【大摩：美聯(lián)儲9月開始降息，且年內(nèi)三次較合適】

大摩在本周五的報告中指出：本周的數(shù)據(jù)幫助市場定價重新回到了今年兩次降息的預期，我們認為市場仍低估今年降息的次數(shù)，但美聯(lián)儲需要更多證據(jù)才會開始降息。預計美聯(lián)儲將按計劃維持利率直到9月份，但今年三次降息仍然是合適的。

【前高盛商品首席：銅是職業(yè)生涯中最佳的投資機會】

曾在高盛擔任商品研究部門主管近30年，現(xiàn)為凱雷集團能源路徑團隊首席戰(zhàn)略官的Jeff Currie在接受媒體采訪時表示，銅是他職業(yè)生涯中最佳的投資機會。電氣化的浪潮正在推動銅的需求增長，無論是電動汽車、支持人工智能的數(shù)據(jù)中心，還是為滿足激增的電力需求而擴建的電網(wǎng)設施，都在全球范圍內(nèi)加速推進。然而，隨著新銅礦產(chǎn)能減少，Comex交易所的銅價因供應緊張而創(chuàng)下歷史新高。

【長江有色：COMEX銅逼空行情，銅價保持上揚】

上周，COMEX銅市場出現(xiàn)了逼空行情，這一現(xiàn)象引發(fā)了市場的廣泛關注。與此同時，海內(nèi)外銅庫存的剪刀差進一步擴大，這背后反映了全球銅市場供需關系的微妙變化。在國內(nèi)，銅庫存仍然維持在年內(nèi)的高位水平，顯示出國內(nèi)市場的供應相對充裕。然而，在海外，LME（倫敦金屬交易所）和COMEX（紐約商品交易所）的銅庫存則持續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢，這暗示著海外市場的需求相對旺盛。

隨著出口窗口的打開，海內(nèi)外精銅庫存有望逐步實現(xiàn)再平衡。這是因為，在銅價高漲的背景下，海外市場的吸引力逐漸增強，國內(nèi)的部分銅庫存可能會通過出口渠道流入海外市場，以滿足那里的旺盛需求。這種再平衡的過程將有助于緩解國內(nèi)市場的供應壓力，同時也將為海外市場提供更多的銅資源。

然而，值得注意的是，盡管市場出現(xiàn)了再平衡的趨勢，但在長期原料端問題持續(xù)的情況下，預計全球精銅庫存總體將仍維持低位水平。這是因為，原料端的問題限制了銅的生產(chǎn)能力，使得銅的供應量無法大幅增加。因此，即使需求回暖，銅的庫存也難以出現(xiàn)大幅度增長。

從需求方面來看，隨著國內(nèi)地產(chǎn)政策的加碼，精銅需求有望逐步回暖。地產(chǎn)行業(yè)是銅的重要消費領域之一，其需求的回暖將直接帶動銅需求的增長。此外，隨著全球經(jīng)濟的復蘇和基礎設施建設的推進，銅的需求也將進一步增加。這些因素共同作用下，銅的基本面長期向好格局將持續(xù)。

雖然短期內(nèi)海內(nèi)外銅庫存的剪刀差擴大給市場帶來了一定的波動，但從長期來看，銅的基本面仍然向好。在需求回暖和供應受限的背景下，銅價有望保持穩(wěn)定上漲的趨勢。