未來幾周，銅價(jià)閃電般升至創(chuàng)紀(jì)錄高位的漲勢可能難以持續(xù)，因?yàn)槭袌鲂袆?dòng)集中在向美國紐約商品交易所(Comex)期貨市場運(yùn)送銅，以彌補(bǔ)敞口的空頭頭寸，而非最大消費(fèi)國中國需求不溫不火。

芝加哥商品交易所(CME Group)旗下紐約商品交易所(Comex)的銅價(jià)上周創(chuàng)下歷史新高，而倫敦金屬交易所(LME)的基準(zhǔn)銅價(jià)周一飆升至每噸11,104.50美元的歷史高點(diǎn)，今年迄今已飆升28%。

分析師表示，銅的長期基本面強(qiáng)勁，未來幾年對(duì)包括全球清潔能源轉(zhuǎn)型和更多使用人工智能(AI)在內(nèi)的應(yīng)用需求強(qiáng)勁，前景看漲。

在供應(yīng)受限的背景下，這促使礦商競相爭奪高質(zhì)量的項(xiàng)目。

目前油價(jià)走高的基礎(chǔ)似乎并不穩(wěn)固，原因是大量投機(jī)活動(dòng)和交易員急于回補(bǔ)巨額空頭頭寸——這些空頭頭寸可能是押注油價(jià)下跌，或生產(chǎn)商對(duì)其產(chǎn)量進(jìn)行對(duì)沖。

兩名知情人士周一對(duì)路透表示，至少有10萬噸銅正在運(yùn)往美國芝加哥商品交易所(CME)的途中，這將有利于各方對(duì)看跌頭寸進(jìn)行交割，并為市場降溫。

經(jīng)紀(jì)商蘇克登金融(Sucden Financial)的羅伯特•蒙特福斯科(Robert Montefusco)表示:“目前，這是純粹的投機(jī)需求，而不是真正的需求。”

“這一切都取決于這種需求是否成為現(xiàn)實(shí)，因?yàn)橐坏┮?guī)格出來，它就會(huì)消失。”

周五數(shù)據(jù)顯示，Comex的凈空頭倉位總計(jì)為7,525份合約，或85,334噸。

然而，投機(jī)者的凈多頭頭寸為72,785份合約(825,382噸)，生產(chǎn)商的凈空頭頭寸為91,502份合約(104萬噸)，兩者之間存在很大差異。

來自南美洲的貨物

消息人士對(duì)路透表示，包括托克和IXM在內(nèi)的大宗商品交易商，以及中國銅生產(chǎn)商，都在紐約商品交易所遭遇空頭擠壓。

其中許多空頭已安排將銅從智利和秘魯?shù)纳a(chǎn)商運(yùn)往美國，將原本根據(jù)長期合同開往中國的船只改道，并從LME倉庫撤出了一些銅。

兩位生產(chǎn)商消息人士表示，預(yù)計(jì)到5月底，來自智利的逾2萬噸大豆將抵達(dá)美國，6月和7月將有更大數(shù)量的大豆抵達(dá)美國。

然而，從lme注冊(cè)倉庫向Comex轉(zhuǎn)移的銅可能有限。占LME庫存67%的中國和俄羅斯銅不具備在Comex交割的資格。

交易所數(shù)據(jù)顯示，智利、秘魯和澳大利亞生產(chǎn)的1.7250萬噸銅是美國免稅的，4月底已進(jìn)入LME系統(tǒng)。

中國消費(fèi)者、冶煉廠都在猶豫

在占全球銅需求約一半的中國，由于房地產(chǎn)行業(yè)陷入困境，以及工業(yè)消費(fèi)者在創(chuàng)紀(jì)錄的價(jià)格面前畏縮不前，中國的銅消費(fèi)表現(xiàn)低迷。

中國上周五宣布了“歷史性”措施，以穩(wěn)定受危機(jī)沖擊的房地產(chǎn)行業(yè)，但這個(gè)通常是工業(yè)金屬消費(fèi)大戶的行業(yè)要反彈還需要一段時(shí)間。

目前來看，信號(hào)并不樂觀，反映中國進(jìn)口銅需求的洋山銅溢價(jià)在上周跌至每噸負(fù)5美元后徘徊在零附近，而3月份時(shí)為每噸60美元。

摩根大通分析師周一在一份報(bào)告中稱，"鑒于銅的金融倉位相當(dāng)長，且中國基本面目前持續(xù)疲弱，我們認(rèn)為投資者仍有可能對(duì)這一消息失去一些耐心。"

“在我們看來，這最終可能是一次非常健康的回調(diào)，有助于推動(dòng)中國需求走出麻木狀態(tài)。”

摩根大通補(bǔ)充稱，中國的許多潛在需求被擱置，并可能在價(jià)格較低時(shí)啟動(dòng)。

然而，在今日（5月21日）國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)轉(zhuǎn)跌，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)86110-86220元/噸 ，均價(jià)報(bào)86165 元/噸 ，較上一個(gè)交易日下跌1,090 元/噸 。

截至11：00上海期貨交易所滬銅主力2407合約高位回落，盤面跌勢不大，最新報(bào)價(jià)86410元/噸，下跌330元，跌幅0.38%。重心依然穩(wěn)固，短期暫時(shí)高位調(diào)整，由于當(dāng)前全球需求前景上升和礦山供應(yīng)中斷，投資者和分析師仍看好中長期前景。