自5月下旬以來，滬銅價(jià)格呈現(xiàn)高位下行趨勢(shì)。在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，2407合約的滬銅價(jià)格從5月中旬最高點(diǎn)88940元/噸跌至昨日的最低點(diǎn)78110元/噸，跌幅達(dá)12.2%。截止6月18日長江現(xiàn)貨1#最高報(bào)78620元/噸，最低報(bào)78580元/噸，均價(jià)報(bào)78600元/噸，下跌250元/噸；展望未來市場(chǎng)，近期海外宏觀經(jīng)濟(jì)的短期不利因素已基本釋放，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱可能為政策調(diào)整創(chuàng)造空間，但中國最新的工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)對(duì)金屬需求前景構(gòu)成壓力。具體而言，中國5月份的工業(yè)產(chǎn)出增長率放緩至5.6%，低于預(yù)期的6%。
在國際市場(chǎng)上，倫敦金屬交易所（LME）的期銅價(jià)格下跌至八周多來的最低點(diǎn)，反映出現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不振和多頭平倉的趨勢(shì)。庫存方面，截至6月18日，LME銅庫存總量增至136675噸，較前一日增加2750噸。預(yù)計(jì)在短期內(nèi)，銅價(jià)可能會(huì)維持整體弱勢(shì)并經(jīng)歷震蕩整理。盡管滬銅價(jià)格在78000元/噸下方顯示出較強(qiáng)的技術(shù)支撐，但在當(dāng)前的貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景不確定性下，銅價(jià)的整體回調(diào)趨勢(shì)尚未結(jié)束。因此，對(duì)于后市的反彈形態(tài)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
周一銅價(jià)持續(xù)下跌的主要原因包括宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的惡化及資金狀況的收緊。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月份再次降息。同時(shí)，滬銅期貨的持倉量在周一減少了近1萬手，降至55萬手，這可能導(dǎo)致多頭資金短期內(nèi)出現(xiàn)踩踏現(xiàn)象?？傮w來看，銅和鋁這兩種工業(yè)金屬的價(jià)格從近期高點(diǎn)回落，短期內(nèi)可能會(huì)繼續(xù)下滑。本周的重點(diǎn)關(guān)注是美國5月的零售銷售數(shù)據(jù)和6月的Markit PMI數(shù)據(jù)。
本周金融市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)包括美聯(lián)儲(chǔ)官員講話、澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議、瑞士央行和英國央行的利率決定。同時(shí)，滬期銅市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，等待新指引。投資者需密切關(guān)注資金流動(dòng)情況，特別是78600點(diǎn)位的資金波動(dòng)。（長江有色金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì) 0592-5668838)