今日（周二）上海期貨交易所滬鋁市場開盤，截止11：00休盤報價每噸18975元，下跌320元，跌幅1.66%。

亞盤時段，倫敦金屬交易所其銅市場，截止北京時間11：00LME的三個月期鋁報價每噸2234美元，跌13美元，跌幅0.58%。

宏觀市場環(huán)境

上周，歐美地區(qū)的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期和前期數(shù)值，尤其是美國制造業(yè)PMI降至49.5，創(chuàng)七個月新低，這一數(shù)據(jù)加劇了市場對全球經(jīng)濟可能陷入衰退的擔憂。與此同時，美國政壇的劇烈變動，包括拜登宣布不尋求連任以及哈里斯成為民主黨新的總統(tǒng)候選人，進一步增加了大選的不確定性，對市場情緒造成了擾動。本周，市場焦點將聚焦于日本、英國及美國央行的利率決議，尤其是美聯(lián)儲的動向，市場普遍預(yù)期其可能在9月降息以應(yīng)對經(jīng)濟增長放緩和通脹壓力的變化。

相比之下，國內(nèi)中國經(jīng)濟展現(xiàn)出穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢，為全球大宗商品市場帶來了一定的穩(wěn)定因素。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年我國“三新”經(jīng)濟增加值同比增長6.4%，高于同期GDP增速，顯示出國內(nèi)經(jīng)濟活動的積極跡象。同時，外貿(mào)的持續(xù)增長也鞏固了中國在全球貿(mào)易中的重要地位。然而，盡管國內(nèi)經(jīng)濟向好，但對鋁價的直接提振作用相對有限。

供應(yīng)過剩格局延續(xù)

從基本面來看，鋁市場供需關(guān)系依然疲弱。近期現(xiàn)貨鋁價跌至1.90-1.93萬元/噸附近，一定程度上刺激了下游采購意愿的回升。然而，云南、內(nèi)蒙等地的鋁企復(fù)產(chǎn)穩(wěn)定，供應(yīng)充裕，市場整體仍處于供過于求的局面。盡管上周五社會庫存出現(xiàn)小幅降庫跡象即下降1,664噸至264,158噸，但整體庫存水平依然處在歷史高位264,158噸，鋁價反彈承壓。此外，中國在6月份的原鋁產(chǎn)量為367萬噸，創(chuàng)下2014年11月以來的最高單月產(chǎn)量，進一步加劇了市場對供應(yīng)過剩的擔憂。疊加鋁消費季節(jié)性淡季加上鋁市近期遭到空頭資金及游資在鋁市做空，導(dǎo)致鋁價進入了深度回調(diào)階段。

實貨交易疲態(tài)盡顯

現(xiàn)貨市場上，早市交易相對平穩(wěn)，持貨商調(diào)價意愿不高。由于臨近月末，下游消費依然疲弱，資金壓力也限制了實際成交。貿(mào)易商接貨謹慎，觀望情緒濃厚，存在畏跌心理，導(dǎo)致繼續(xù)買入有限。長江有色金屬網(wǎng)報價顯示，長江現(xiàn)貨A00鋁價18880-18920元/噸，均價報18900元/噸，較上一個交易日大幅下跌260元/噸。

總結(jié)與展望

綜合考慮宏觀環(huán)境、國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)以及鋁市場的基本面供需情況，短期內(nèi)鋁價預(yù)計將在1.89-1.93萬元/噸的窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩。市場需密切關(guān)注全球經(jīng)濟動態(tài)、央行政策調(diào)整以及國內(nèi)供需變化，以把握鋁價的未來走勢。同時，投資者應(yīng)保持謹慎態(tài)度，注意控制風險。