一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢
▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖
影響本周鎳價走勢的主要因素回顧:
本周長江現(xiàn)貨1#鎳呈現(xiàn)弱勢震蕩,截止7月19日長江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價報131100元/噸,上漲250元/噸,本周長江現(xiàn)貨1#鎳周均價報133130元/噸(本周共交易5天);
本周市場重點關注焦點轉(zhuǎn)向本周國內(nèi)三中全會、美國6月零售銷售月率(周二,7月16日公布)和本周四歐洲央行利率決議等重大事件,上周末美國候選人特朗普遭遇槍機事件,投資者押注特朗普可能在11月競選勝出,從而給市場注入了新的政治不確定性,美元走強,外盤多頭資金避險離場,但國內(nèi)三中全會拉開帷幕,市場對三中全會出臺更多刺激措施給予期望,國內(nèi)市場吸引投機資金入市做多,本周一長江現(xiàn)貨1#鎳呈現(xiàn)反彈趨勢,周二(7月16日),美國商務部公布6月零售銷售數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,美國6月零售銷售環(huán)比增速為0%,預期為-0.3%,前值為0.1%,同時,5月數(shù)據(jù)被上修至0.3%。數(shù)據(jù)公布后,美元指數(shù)在前高基礎上再度短線走高14點,為金屬盤面帶來壓力,鎳價陷入弱勢震蕩行情。本周三隨著美聯(lián)儲官員鮑威爾發(fā)言并未釋放降息時間節(jié)點的信號,美元指數(shù)跌至四個月低點,但宏觀避險情緒及累庫壓力下鎳仍舊反彈乏力,本周四,美國7月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)高于預期,美國經(jīng)濟強韌性,歐洲央行維持利率不變并拒絕承諾未來利率路徑,疊加國內(nèi)三中全會閉幕,多頭資金加速撤離,美元指數(shù)再度反彈至104關口,鎳價在連跌三日后,本周五隨著逢低布局入市做多,鎳價小幅反彈后窄幅區(qū)間震蕩。
供應方面:鎳礦端,我國對鎳礦進口依賴度較高,主要來自于菲律賓,而今年前四個月,受菲律賓雨季影響,國內(nèi)鎳礦進口量累計673.96萬噸,較去年同期下降了17.48%,但隨著雨季結(jié)束供應面恢復,印尼RKAB審批進度仍舊偏慢,審批項目放量仍需時間,鎳礦供應整體仍舊偏緊,鎳鐵產(chǎn)量預計難有增長,鎳鐵廠挺價心態(tài)較強,周內(nèi)鎳生鐵價格小幅上漲,紅土鎳礦-濕法中間品-硫酸鎳為鎳產(chǎn)業(yè)鏈主線之一,隨著三元電池應用空間打開,硫酸鎳需求高速增長,但印尼硫酸鎳進口相對回暖,高冰鎳以及濕法中間品進口有所下降;濕法冶煉以其較強的成本優(yōu)勢逐步成為硫酸鎳生產(chǎn)主流路徑,印尼中間品產(chǎn)能進入加速落地階段,增量項目陸續(xù)釋放,據(jù)統(tǒng)計6月全國精煉鎳產(chǎn)量共計2.65萬噸,環(huán)比增加3%,同比上升24%,鎳鐵到不銹鋼主流線路徑,各個環(huán)節(jié)利潤壓縮,純鎳供應空間寬松,鎳鐵過剩持續(xù)。
需求方面,鎳主要應用于不銹鋼制造、合金生產(chǎn)、三元電池制造、電鍍、催化劑、其中鎳鐵及不銹鋼是鎳產(chǎn)業(yè)鏈中核心主力軍,鎳鐵為鎳元素供應占比最大鎳產(chǎn)品,是終端不銹鋼主要原料,不銹鋼領域需求相對平穩(wěn),低合金、電鍍等行業(yè)需求維持穩(wěn)定,此外,隨著新能源領域蓬勃發(fā)展以及去庫背景下,三元前驅(qū)體成為鎳需求重要增量,電池終端需求占比隨之提升,高鎳合金及電鍍需求相對穩(wěn)定,合計占比約為15%。
不銹鋼方面:截止本周五15:00不銹鋼主力合約2409最高報13870,最低收報13670,最新收13815,小漲15元,漲幅為0.11% ,不銹鋼周初跟漲鎳價,盤面小幅反彈,7月12日,世界不銹鋼協(xié)會發(fā)布的信息顯示,2024 年一季度,不銹鋼粗鋼產(chǎn)量比去年同期增長5.5%,達到1458.5萬噸,較前一季下降約1.3%。需求端,地產(chǎn)利好政策出臺,不銹鋼相關需求或有改善空間,但適逢傳統(tǒng)淡季消費,不銹鋼需求偏弱,據(jù)上海期貨所獲悉,本周不銹鋼總庫存量錄得187594減少10170,預計短期不銹鋼窄幅震蕩。后市仍需關注不銹鋼去庫情況。
二、倫敦期貨鎳走勢
▲ CCMN本周倫鎳走勢圖
市場在上周末特朗普競選中遭遇槍機事件驚魂未定,市場對特朗普勝選預期大增,市場開始交易特朗普經(jīng)濟預期,即降息、降稅,周內(nèi)美聯(lián)儲官員鮑威爾發(fā)言并未釋放降息時間節(jié)點的信號,但其對最近三份通脹報告的樂觀評價以及“無需等到降至2%就可降息”的發(fā)言再度激燃市場降息預期期望。
進入本周首先國內(nèi)三中全會拉開繁忙的一周序幕,開場即迎接中國GDP數(shù)據(jù)出爐,本周二美國“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的零售銷售數(shù)據(jù)相繼公布,本周三市場再度迎來英國CPI數(shù)據(jù),周四歐洲央行將公布利率決議:
本周黨的三中全會召開,會議聚焦中長期改革發(fā)展,中短期議題缺乏,市場解讀為保持穩(wěn)定性,等待二季度措施實施起效;中國公布6月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,二季度GDP增長4.7%,一季度為增長5.3%,上半年增速5%,整體來看6月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱,固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)、社會零售銷售增速均有放緩;美國6月零售銷售環(huán)比持平,好于預期的下降0.3%,歐洲央行維持三大利率不變,符合市場預期,本周倫鎳筑底失敗后陷入弱勢震蕩,宏觀避險及淡季消費下倫鎳庫存延續(xù)大幅增長態(tài)勢,逢低買盤仍需驗證,短線倫鎳延續(xù)弱勢震蕩。操作建議:短線離場觀望,等待穩(wěn)定后重新尋求做多機會。
三、倫鎳周庫存情況
▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖
7月19日LME鎳庫存總存量錄得102540較前一日庫存量增加720,截止7月19日收盤上海期貨所鎳周庫存總存量錄得187594噸減少10170噸,本周倫鎳庫存延續(xù)累增態(tài)勢,為鎳價帶來壓力。
鎳價下周后市展望
宏觀面,伴隨著美聯(lián)儲引領持續(xù)降息預期,“特朗普交易”沖上熱搜,美聯(lián)儲9月降息或板上釘釘,2024上半年中國經(jīng)濟呈溫和復蘇態(tài)勢、GDP累計同比增長5.0%,與兩會提出的經(jīng)濟增速目標持平。制造業(yè)延續(xù)回暖提振補庫需求,近期市場筑底階段,資金活躍度和參與度比較有限。宏觀面避險及倫鎳累庫拖累,而鎳鐵成本仍存一定支撐,鎳價面臨突破關鍵阻力局面,短線滬鎳主力13萬站穩(wěn)趨向窄幅震蕩,上方關注14萬元附近,操作策略,低位多單謹慎持有,鎳需求仍顯低迷,后市仍有待宏觀面及市場情緒共振導向變化提振,關注印尼鎳相關政策方面信息,建議暫且維持觀望,但不宜過度悲觀,若宏觀情緒好轉(zhuǎn)及去庫拐點來臨,鎳仍有反彈空間,預計下周鎳價弱勢震蕩后或有反彈。本觀點僅供參考,不做操盤指引(長江有色金屬網(wǎng) m.zehuiamc.cn服務電話0592-5668838)
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