上周五夜盤，滬銅主力合約呈現(xiàn)出明顯震蕩態(tài)勢，最終以溫和上漲的姿態(tài)收盤，漲幅鎖定在+0.59%，與此同時，持倉量減少反映出投資者在當前價位下的謹慎態(tài)度，以及對未來走勢的不確定性。現(xiàn)貨市場上，銅價相對于期貨合約呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，基差進一步走弱，暗示現(xiàn)貨市場供需格局的微妙調(diào)整。

國際視野下，美聯(lián)儲最新公布的會議紀要成為市場關(guān)注的焦點，紀要中，美聯(lián)儲官員普遍承認美國經(jīng)濟增長步伐似乎正在放緩，且“物價上漲的壓力正逐步緩解”，這一表態(tài)被市場解讀為貨幣政策立場可能轉(zhuǎn)向鴿派的信號。盡管官員們?nèi)越ㄗh在正式降息前保持觀望，但整體基調(diào)的轉(zhuǎn)變無疑增強了市場對于未來美聯(lián)儲可能采取寬松貨幣政策的預(yù)期，為銅等大宗商品市場注入了一定的樂觀情緒。

轉(zhuǎn)回國內(nèi)，政部為促進企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造，推出了設(shè)備更新貸款財政貼息政策，并創(chuàng)新性地實施了“兩個預(yù)撥”機制，旨在提前釋放財政資金支持，有效降低企業(yè)融資成本。這一政策舉措不僅增強了企業(yè)更新設(shè)備的信心，也激發(fā)了市場活力，對銅等原材料的需求形成潛在利好。

從基本面來看，銅礦市場依舊面臨供應(yīng)緊張的挑戰(zhàn)，TC現(xiàn)貨價格持續(xù)在低位徘徊，反映出銅礦供應(yīng)端的緊張局勢在短期內(nèi)難以得到有效緩解。與此同時，冶煉廠因檢修工作尚未全面完成，導(dǎo)致整體供應(yīng)預(yù)期偏弱，進一步加劇了市場的緊張情緒。受供應(yīng)預(yù)期減弱影響，持貨商挺價意愿顯著增強，試圖在當前的供需格局下維護利潤空間。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止7月8日，長江現(xiàn)貨1#電解銅均價報79990元/噸，漲100元。

然而，下游銅材廠卻面臨著不同的挑戰(zhàn)，隨著行業(yè)淡季的臨近，訂單量開始放緩，加之銅價走強對外采備貨意愿產(chǎn)生了一定的抑制作用，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨市場交易活躍度不高。此外，高企的庫存水平雖然已有所去化，但仍處于相對高位，進一步限制了市場的上行空間。

綜上所述，當前銅產(chǎn)業(yè)鏈正處于一個供需雙弱的高位震蕩階段。一方面，供應(yīng)端的緊張局勢和現(xiàn)貨商的挺價情緒為市場提供了一定的支撐；另一方面，下游需求疲軟和庫存壓力又限制了市場的上行動力。因此，終端消費的復(fù)蘇以及需求傳導(dǎo)的效率將成為決定未來銅價走勢的關(guān)鍵因素。