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8月14日(周三)亞盤,LME金屬市場大多反彈。截止發(fā)稿,銅→漲0.55%報(bào)9027.5美元/噸,鋁→漲1.44%報(bào)2359.5美元/噸,鋅→張1.58%報(bào)2730美元/噸,鎳→跌0.52%報(bào)16315美元/噸,錫→漲0.67%報(bào)31595美元/噸,鉛→漲1.31%報(bào)2011美元/噸。
【長江有色:悲觀情緒釋放 鋅價(jià)回落】
近期,國內(nèi)鋅市場正經(jīng)歷著前所未有的復(fù)雜變化,加工費(fèi)持續(xù)下調(diào)的態(tài)勢不僅加劇了冶煉企業(yè)的成本壓力,更使得錠端利潤長期處于負(fù)值區(qū)間,迫使部分企業(yè)選擇增加檢修以應(yīng)對嚴(yán)峻的經(jīng)營環(huán)境。這一連鎖反應(yīng)進(jìn)一步縮減了市場的有效供應(yīng),而與此同時(shí),進(jìn)口鋅的充足補(bǔ)充并未能有效提振國內(nèi)需求,反而加劇了供需兩端的疲軟狀態(tài)。
海外方面,雖然供應(yīng)端存在一定程度的小幅擾動(dòng),但整體而言,海外需求呈現(xiàn)出邊際走弱的趨勢,對鋅價(jià)構(gòu)成了一定的下行壓力。在全球宏觀經(jīng)濟(jì)的大背景下,周初市場遭遇了日元套系交易的突然逆轉(zhuǎn)以及美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的增強(qiáng),這雙重打擊導(dǎo)致市場情緒急轉(zhuǎn)直下,部分多頭投資者悲觀情緒蔓延,紛紛選擇回撤,從而推動(dòng)了鋅價(jià)的快速下跌。
然而,市場情緒往往具有波動(dòng)性。隨著悲觀情緒的短暫釋放和市場的自我修復(fù),鋅價(jià)迎來了超跌反彈的契機(jī)。加之國內(nèi)8月份鋅錠減產(chǎn)量預(yù)期進(jìn)一步增加,市場供需關(guān)系出現(xiàn)微妙變化,為鋅價(jià)提供了一定的支撐。在價(jià)差層面,國內(nèi)價(jià)差結(jié)構(gòu)也在周四后發(fā)生了顯著變化,由back結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為contago結(jié)構(gòu),而海外市場則呈現(xiàn)出價(jià)差縮小的趨勢,這些變化均反映了市場參與者對于未來供需格局的重新評估。
當(dāng)前,鋅市場的主要交易邏輯依然聚焦于宏觀層面,但值得注意的是,供給面的收緊趨勢有可能為市場帶來新的利好因素。隨著冶煉企業(yè)檢修的增多和海外供應(yīng)的不確定性增加,鋅市場的供應(yīng)端或?qū)⒚媾R更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。而需求端雖然短期內(nèi)難有顯著改善,但長期來看,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期以及新能源、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的快速發(fā)展,仍有望為鋅需求提供新的增長點(diǎn)。
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