銅價近期走勢分析

一、市場概況

周三，滬期銅主力2410合約在開盤后呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢，截至10:15休盤時，報價為74910元/噸，微跌20元，跌幅為0.03%。盡管市場早盤成交整體表現(xiàn)尚可，但月末下游的備庫需求并未能顯著提振銅價，反而因盤面回落，下游企業(yè)在逢低時增加了補(bǔ)貨意愿，使得整體市場成交活躍度保持在一定水平。

長江現(xiàn)貨1#銅價亦跟隨盤面下跌，報價區(qū)間為74910-74950元/噸，均價報74930元/噸，較上一交易日下跌50元/噸，反映出市場短期內(nèi)的看跌情緒。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)因素

美元指數(shù)下跌：美國7月份里士滿聯(lián)儲綜合制造業(yè)指數(shù)的進(jìn)一步惡化至-19，加劇了市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，導(dǎo)致周二美元指數(shù)大幅下跌0.3%，并觸及去年7月以來的最低點100.51，最終收報于100.55。8月份以來，美元已累計下跌3.2%，有望創(chuàng)下自2022年11月以來的最大單月跌幅。美元的弱勢為銅等金屬提供了匯率上的支撐，增強(qiáng)了持有其他貨幣的投資者對銅等金屬的吸引力。

全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境：盡管全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍面臨諸多不確定性，但部分地區(qū)的緊張局勢緩解以及市場對于未來政策調(diào)整的預(yù)期，為有色金屬市場帶來了一定的樂觀情緒。

三、供應(yīng)與需求

供應(yīng)端：TC（精煉費和加工費）仍處于低位，這驗證了此前關(guān)于下半年礦增量有限的預(yù)測。盡管冶煉產(chǎn)量保持在高位，但廢銅收緊的問題可能成為未來影響冶煉開工的關(guān)鍵因素。同時，LME（倫敦金屬交易所）數(shù)據(jù)顯示，倫銅庫存近期雖有波動，但整體保持在較高水平；而SHFE（上海期貨交易所）庫存則繼續(xù)下滑，降至逾五個月新低，顯示出國內(nèi)供應(yīng)相對緊張的局面。

需求端：隨著價格回升，部分需求受到抑制。加工環(huán)節(jié)和線纜企業(yè)的開工率均出現(xiàn)小幅回落，市場對需求好轉(zhuǎn)的持續(xù)性保持關(guān)注。不過，商務(wù)部等四部門印發(fā)的家電以舊換新政策，為家電領(lǐng)域的需求提供了一定的政策支持，有望在未來一段時間內(nèi)提振相關(guān)金屬的消費。

四、后市展望

當(dāng)前銅價走勢主要受宏觀環(huán)境影響，特別是美元指數(shù)的波動和全球制造業(yè)數(shù)據(jù)的變化。在需求滯后但宏觀投資者預(yù)期向好的背景下，銅價呈現(xiàn)出減倉反彈的態(tài)勢。然而，上方空間有限，預(yù)計銅價將維持震蕩走勢。投資者應(yīng)重點關(guān)注海外制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)的變化以及政策面的進(jìn)一步動向。同時，75200元/噸一線可能成為短期內(nèi)的關(guān)鍵壓力位。

綜上所述，銅價近期走勢復(fù)雜多變，投資者需保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化。