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8月13日日盤,上期所基本金屬大多回落。滬銅漲0.84%至72280元/噸,滬鋁跌0.78%至18995元/噸,滬鋅漲0.68%至23065元/噸,滬鎳跌0.52%至128330元/噸,滬錫跌0.81%至255050元/噸,不銹鋼跌0.58%至13675元/噸,滬鉛跌1.28%至17730元/噸。
【長江有色:加工費下調、供需雙弱 鋅價向上波動】
近期,國內鋅市場正經歷著前所未有的復雜變化,加工費持續(xù)下調的態(tài)勢不僅加劇了冶煉企業(yè)的成本壓力,更使得錠端利潤長期處于負值區(qū)間,迫使部分企業(yè)選擇增加檢修以應對嚴峻的經營環(huán)境。這一連鎖反應進一步縮減了市場的有效供應,而與此同時,進口鋅的充足補充并未能有效提振國內需求,反而加劇了供需兩端的疲軟狀態(tài)。
海外方面,雖然供應端存在一定程度的小幅擾動,但整體而言,海外需求呈現(xiàn)出邊際走弱的趨勢,對鋅價構成了一定的下行壓力。在全球宏觀經濟的大背景下,周初市場遭遇了日元套系交易的突然逆轉以及美國經濟衰退預期的增強,這雙重打擊導致市場情緒急轉直下,部分多頭投資者悲觀情緒蔓延,紛紛選擇回撤,從而推動了鋅價的快速下跌。
然而,市場情緒往往具有波動性。隨著悲觀情緒的短暫釋放和市場的自我修復,鋅價迎來了超跌反彈的契機。加之國內8月份鋅錠減產量預期進一步增加,市場供需關系出現(xiàn)微妙變化,為鋅價提供了一定的支撐。在價差層面,國內價差結構也在周四后發(fā)生了顯著變化,由back結構轉為contago結構,而海外市場則呈現(xiàn)出價差縮小的趨勢,這些變化均反映了市場參與者對于未來供需格局的重新評估。
當前,鋅市場的主要交易邏輯依然聚焦于宏觀層面,但值得注意的是,供給面的收緊趨勢有可能為市場帶來新的利好因素。隨著冶煉企業(yè)檢修的增多和海外供應的不確定性增加,鋅市場的供應端或將面臨更加嚴峻的考驗。而需求端雖然短期內難有顯著改善,但長期來看,全球經濟復蘇的預期以及新能源、基礎設施建設等領域的快速發(fā)展,仍有望為鋅需求提供新的增長點。
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