長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

8月20日（周二）亞盤(pán)，LME金屬市場(chǎng)全線上漲。截止發(fā)稿，銅→漲0.18%報(bào)9278美元/噸，鋁→漲2.08%報(bào)2480.5美元/噸，鋅→漲1.20%報(bào)2824美元/噸，鎳→漲0.15%報(bào)16820美元/噸，錫→漲0.49%報(bào)32700美元/噸，鉛→漲1.35%報(bào)2065美元/噸。

【長(zhǎng)江有色：鋁市短期回暖顯端倪，中長(zhǎng)期供給充裕限漲幅】

在步入預(yù)計(jì)的9月降息政策落地前夕，市場(chǎng)情緒猶如風(fēng)中之燭，時(shí)而搖曳不定，時(shí)而試圖尋找穩(wěn)定的港灣。近期，市場(chǎng)情緒正處于一個(gè)從悲觀向理性修復(fù)的微妙過(guò)渡期，投資者與業(yè)界人士普遍保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，靜待下周全球央行會(huì)議的召開(kāi)，期待從中獲得關(guān)于貨幣政策走向及全球經(jīng)濟(jì)前景的新指引與洞見(jiàn)。

從基本面分析的角度來(lái)看，一系列積極信號(hào)正逐步顯現(xiàn)，為市場(chǎng)情緒注入了一針強(qiáng)心劑?；钆c加工端加工費(fèi)的回暖跡象，預(yù)示著市場(chǎng)供需關(guān)系正趨于平衡或略有改善。同時(shí)，訂單量的回升和排產(chǎn)計(jì)劃的增加，更是直觀反映了下游需求端的回暖趨勢(shì)，為行業(yè)帶來(lái)了一抹亮色。值得注意的是，當(dāng)前庫(kù)存壓力主要集中在貿(mào)易環(huán)節(jié)，而下游生產(chǎn)端無(wú)論是原料庫(kù)存還是成品庫(kù)存均保持在相對(duì)較低的水平，這在一定程度上激發(fā)了市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將對(duì)鋁價(jià)形成正面提振，助力其企穩(wěn)回升。

此外，近期氧化鋁盤(pán)面價(jià)格的再度強(qiáng)勢(shì)反彈，無(wú)疑為鋁價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐。資源端偏緊的問(wèn)題在短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)存在，這一現(xiàn)狀不僅鞏固了鋁價(jià)的底部支撐，甚至可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鋁價(jià)脈沖式上漲的聯(lián)想，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活躍度。然而，我們也應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，這種脈沖式提振或僅為短期現(xiàn)象，需理性看待。

將視線拉長(zhǎng)至中長(zhǎng)期，市場(chǎng)供需格局的演變?nèi)詫⑹菦Q定鋁價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。當(dāng)前，市場(chǎng)普遍預(yù)期下半年鋁供給將保持充裕狀態(tài)，而需求增速則可能因全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩而有所減緩。在這一背景下，盡管短期內(nèi)存在補(bǔ)庫(kù)需求及成本支撐等利好因素，但整體上鋁價(jià)漲幅仍將受到一定限制，難以出現(xiàn)大幅上漲的局面。