【核心觀點】降息預期激發(fā)有色金屬上漲,但隨鮑威爾鴿派言論被市場消化、新利好消息缺乏,市場驅(qū)動乏力。當前投資者等待美國第二季度GDP初值等數(shù)據(jù)公布,市場保持謹慎。本交易美元指數(shù)微幅探漲,地緣政治及大選局勢增加市場不確定性,空頭回補力量聚集,有色金屬走勢震蕩偏弱。A股三大股指漲跌互現(xiàn),8月銅價一度跌至3月上旬水平后反彈。
8月28日收盤時分截止15:00分滬銅主力合約報74590元/噸,最高收報75580元/噸,最低收報74560元/噸,下跌300元/噸,銅價在經(jīng)歷高位運行后震蕩下挫;周末,位于智利的倫丁礦業(yè)公司(Lundin Mining Corp)的銅礦約有300名工人復工;風險尚未完全消退,智利幾家礦山工資談判未決,占全球供應4%。庫存方面,本周初倫銅庫存先增后降,截止8月27日增至近五年新高317175噸,較此前上漲了1600噸。8月28日倫銅庫存總存量錄得314250噸,較前一日減少2925噸。隨著風險資產(chǎn)的回落、就業(yè)市場的降溫和通脹的進一步下滑,美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)變已初見端倪。在即將降息的背景下,市場對銅價的情緒變得相對積極。全球銅礦供應預期有所下調(diào),短期內(nèi)供需關系邊際寬松,但中期仍面臨收緊的預期。國內(nèi)方面,盡管精煉銅庫存去化動力預計減弱,但隨著旺季的到來和政府債發(fā)行的加快,下游消費仍顯韌性。特別是在AI算力需求激增的背景下,數(shù)據(jù)中心的傳統(tǒng)架構(gòu)因電纜干擾和低傳輸效率等問題受限,迫切需要創(chuàng)新以滿足發(fā)展需求。銅材料成為升級的關鍵,國內(nèi)銅冶煉廠面臨被動減產(chǎn)的可能性,預計短期內(nèi)銅價階段性回調(diào)后仍有反彈潛力。
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