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現(xiàn)貨行情：

【美國ADP數(shù)據(jù)疲弱，非農(nóng)前瞻影響市場風(fēng)向】

最新公布的美國8月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加9.9萬，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的14.5萬和前值（修正后為11.1萬），這一數(shù)據(jù)再次證實(shí)了美國勞動力市場需求放緩的趨勢。美聯(lián)儲官員對此表示，他們目前對勞動力市場的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂超過通脹問題，導(dǎo)致美元在周四震蕩中下挫。

隨著市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂再起，特別是制造業(yè)PMI的疲軟表現(xiàn)，滬鋁等工業(yè)品受到明顯拖累，但今日滬鋁市場呈現(xiàn)出弱勢企穩(wěn)的跡象，收盤時(shí)跌幅收窄至0.13%。

隔夜ADP數(shù)據(jù)的低迷進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲可能加速降息的預(yù)期，市場普遍預(yù)計(jì)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率有所上升。美元指數(shù)因此回落，為滬銅市場帶來了筑底回升的契機(jī)。然而，盡管如此，當(dāng)前市場情緒依然保持謹(jǐn)慎，市場焦點(diǎn)仍集中在即將公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告上，該報(bào)告將直接影響美聯(lián)儲后續(xù)的政策寬松步伐。

【非農(nóng)數(shù)據(jù)前夕，銅鋁市場需謹(jǐn)慎前行】

一、銅市場分析

在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，特別是美聯(lián)儲政策前景不明及特朗普可能重返政壇帶來的關(guān)稅政策不確定性，銅市場的復(fù)蘇之路顯得尤為坎坷。近期，隨著美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布日期的臨近，市場避險(xiǎn)情緒顯著升溫，投資者紛紛轉(zhuǎn)向外匯市場以尋求避險(xiǎn)機(jī)會?；ㄆ旆治鰩熞虼司S持對基礎(chǔ)金屬市場的謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為市場情緒的轉(zhuǎn)機(jī)需待美國大選塵埃落定及中美政策明朗化。

國內(nèi)方面，中國央行副行長的表態(tài)顯示，金融資源正逐步向綠色、低碳領(lǐng)域傾斜，這一政策導(dǎo)向有望為銅等金屬在綠色基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的應(yīng)用提供新的增長點(diǎn)。然而，在家電行業(yè)，內(nèi)需放緩的現(xiàn)狀使得“以舊換新”政策成為提振需求的關(guān)鍵，盡管這有助于緩解價(jià)格戰(zhàn)和消費(fèi)降級壓力，但高銅價(jià)依然對下游消費(fèi)構(gòu)成抑制。進(jìn)入消費(fèi)旺季后，需求的韌性或能為銅價(jià)提供一定支撐，但回調(diào)空間有限。

從市場交易層面來看，今日銅市交易氛圍活躍，持貨商惜售情緒濃厚，現(xiàn)貨升水態(tài)勢穩(wěn)定。受美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱影響，美元指數(shù)及美債收益率承壓，市場對美聯(lián)儲未來降息幅度的預(yù)期增強(qiáng)，從而提振了銅價(jià)。但值得注意的是，美國大選的不確定性以及高企的庫存水平仍對銅價(jià)構(gòu)成壓制。未來，美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的公布將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，該數(shù)據(jù)或?qū)槊缆?lián)儲的利率決策提供更多線索，進(jìn)而影響銅價(jià)的走勢。

二、鋁市場分析

與銅市場相似，鋁市場同樣面臨全球經(jīng)濟(jì)不確定性的挑戰(zhàn)。今日現(xiàn)貨市場交易氛圍活躍，但期貨市場卻呈現(xiàn)低開低走的態(tài)勢，顯示出市場情緒的低迷。宏觀層面，即將公布的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，該數(shù)據(jù)將對美聯(lián)儲的利率決策產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而影響鋁價(jià)的走勢。

在國內(nèi)，房地產(chǎn)市場的持續(xù)承壓以及終端消費(fèi)市場的疲軟表現(xiàn)對鋁價(jià)構(gòu)成壓力。鋁錠庫存去化進(jìn)程受阻，使得鋁價(jià)面臨上漲壓力。盡管當(dāng)前鋁錠的顯性庫存偏高，但考慮到其他潛在因素，其帶來的下行壓力也相對有限。

短期內(nèi)，鋁價(jià)的基本面驅(qū)動因素較為有限，市場走勢更多受宏觀因素影響所主導(dǎo)。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)、房地產(chǎn)市場及鋁行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的變化情況，以便靈活調(diào)整交易策略。特別是19250元/噸這一關(guān)鍵壓力位的表現(xiàn)，將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

綜上所述，銅和鋁市場在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下均面臨諸多挑戰(zhàn)與不確定性。投資者需保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場動態(tài)及政策變化，以制定合理的投資策略。