周三早盤，滬鋁延續(xù)夜盤跌勢，截止上午10：15休盤，滬鋁主力2411合約最新報價20655元/噸，跌幅0.36%；近日，鋁價在多重宏觀與微觀因素的交織下，呈現(xiàn)出復(fù)雜的波動態(tài)勢。

早間現(xiàn)貨市場，鋁市交易氛圍趨于冷淡。下游接貨商在采購上顯得謹(jǐn)慎，持貨商則繼續(xù)挺價出貨，市場整體成交呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢。這表明，盡管鋁價在前期受到宏觀政策助推以及氧化鋁供應(yīng)擾動等多重消息面的提振，頻繁觸及2.1萬壓力位關(guān)口，但行業(yè)需求仍顯偏弱，成為制約鋁價上漲的關(guān)鍵因素。長江現(xiàn)貨A00鋁報價20640-20680元/噸，均價報20660元/噸，較上一個交易日下跌150元/噸。

宏觀面，隔夜在疲軟的紐約州制造業(yè)活動數(shù)據(jù)公布后，美國10年期國債收益率大幅下跌，錄得逾兩個月最大單日跌幅，這一變化在一定程度上抑制了鋁價的跌勢。然而，美元的強勢表現(xiàn)，徘徊在兩個多月以來的高位附近，使得期鋁多頭在操作上仍有所顧忌，市場觀望情緒濃厚。美國即將公布的零售銷售、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)以及初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)成為市場關(guān)注的焦點。這些數(shù)據(jù)將直接反映美國經(jīng)濟的健康狀況，進而影響全球金融市場的走勢，包括鋁價在內(nèi)的商品價格也將受到波及。此外，根據(jù)CME的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，交易員預(yù)計11月降息25個基點的可能性高達(dá)90%，這一預(yù)期對金融市場及商品價格走勢具有重要影響。

據(jù)貿(mào)易商反饋，近期現(xiàn)貨出貨量驟降，下游詢價情況同樣減少，這進一步證實了行業(yè)需求的疲軟。盡管社庫數(shù)據(jù)顯示顯性庫存仍處下降中，但貿(mào)易商以及廠家手中的隱性庫存增量較大，這增加了市場的供應(yīng)壓力。在供給端，電解鋁產(chǎn)能維持高位，且隨著安順鋁業(yè)和四川某電解鋁企業(yè)的成功復(fù)產(chǎn)，未來供應(yīng)較預(yù)期或有增加，這將進一步加劇鋁價的承壓回調(diào)風(fēng)險。

此外，股市的大跌也對市場情緒構(gòu)成了打壓，使得投資者在操作上更加謹(jǐn)慎。綜合來看，短期內(nèi)鋁價面臨較大的回調(diào)壓力，滬鋁暫關(guān)注2.05-2.08萬關(guān)口支撐，周內(nèi)有破位的可能性。面對當(dāng)前復(fù)雜的市場環(huán)境，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎，繼續(xù)觀望。