周二，國內(nèi)期貨市場行情表現(xiàn)不一，但多數(shù)金屬品種展現(xiàn)出偏強上行的態(tài)勢，滬鋁主力2411合約便是其中之一，其收盤價報于20625元/噸，上漲130元，漲幅0.63%，延續(xù)了近期的偏好行情?，F(xiàn)貨市場方面，交易情緒整體積極，持貨商傾向于捂貨惜售，導(dǎo)致貼水幅度逐漸收窄。下游市場雖有追高補貨的需求，但同時也表現(xiàn)出一定的畏高情緒，謹(jǐn)慎補入，不過總體交易情況良好，為節(jié)后的市場開局奠定了積極的基調(diào)。

宏觀層面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，使得美國經(jīng)濟衰退的預(yù)期進一步降低，但同時也使得市場對美聯(lián)儲11月大幅降息的預(yù)期有所降溫，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲11月將降息25個基點，而非50個基點。受此影響，美元指數(shù)大幅上漲，美國債券收益率也在周一從兩個多月來首次升破4%，這在一定程度上影響了市場情緒，降低了鋁等工業(yè)金屬的吸引力。然而，市場焦點目前正轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲上次政策會議的記錄以及本周即將公布的美國消費者物價指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整進程仍然是市場關(guān)注的重點。

國內(nèi)方面，市場信心在“十一”黃金周期間得到顯著提振。新房項目銷售成交喜報頻傳，二手房單日成交再次刷新近年高點，房價止跌回穩(wěn)態(tài)勢明顯，特別是深圳樓市表現(xiàn)出色。此外，“以舊換新”政策的實施也助力了假日消費的升溫，家裝家電產(chǎn)品、汽車等消費品類均受到政策優(yōu)惠的推動，銷售額大幅增長。這些積極的市場反應(yīng)為鋁等金屬的消費提供了有力支撐。

從供需面來看，基本面供應(yīng)端目前仍面臨較小的壓力。盡管貴州和四川本月相繼公布了復(fù)產(chǎn)計劃，但增量相對有限，且預(yù)計實際產(chǎn)量將在10月底至11月中旬釋放。同時，本月鋁水比例較高，鑄錠比例下降，綜合來看，供應(yīng)端并未出現(xiàn)顯著的增量。在消費端，房地產(chǎn)政策的持續(xù)釋放積極信號，新能源車領(lǐng)域的傳統(tǒng)旺季，家電行業(yè)的高生產(chǎn)計劃以及光伏組件的招標(biāo)量峰值等跡象均表明，旺季消費有望持續(xù)擴大并保持增長態(tài)勢。

成本方面，氧化鋁價格的持續(xù)高位上行給電解鋁價格帶來了一定的成本支撐。期現(xiàn)價格同漲，使得電解鋁的生產(chǎn)成本上升，進而對鋁價形成支撐。

綜上所述，當(dāng)前鋁價走勢顯示，宏觀市場情緒整體保持相對穩(wěn)定，波動幅度有限。然而，從產(chǎn)業(yè)基本面的角度看，利多因素占據(jù)主導(dǎo)。特別是云南地區(qū)秋冬季電解鋁的減產(chǎn)概率有所下降，同時西北及西南地區(qū)電解鋁的部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)所帶來的增量相對有限，這意味著供應(yīng)端的壓力并不大。因此，這種供應(yīng)相對緊張的現(xiàn)實狀況可能會一直持續(xù)到春節(jié)前的備貨階段。在此期間，現(xiàn)貨鋁價格有望繼續(xù)維持高位，而期貨盤面價格則可能呈現(xiàn)出震蕩上行的趨勢。