一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢
▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖
影響本周鎳價走勢的主要因素回顧:
本周長江現(xiàn)貨1#鎳走勢探底反彈,截止10月11日當(dāng)日長江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價報(bào)134700元/噸,上漲1350元/噸,本周長江現(xiàn)貨1#鎳周均價報(bào)134787.5元/噸(本周共交易4天);上海市場鎳周均價報(bào)134700(本周共交易4天)。
本周(10/8-10/11)期間內(nèi)外宏觀面高頻數(shù)據(jù)不斷涌現(xiàn);10月1日到10月7日內(nèi)盤金融市場休市倫外盤正常交易,本周是國慶假期回歸首周共交易4日(10/8-10/11),同時面臨一系列重磅數(shù)據(jù)出爐和美聯(lián)儲官員講話,海外市場,美國公布貨幣政策會議紀(jì)要,以及9月CPI數(shù)據(jù)等相繼出爐;周初,國內(nèi)復(fù)盤首日,金屬市場熱情依然不減,盤面交投熱度活躍,疊加宏觀面利好余溫共振,有色金屬普遍反彈;10月9日,美聯(lián)儲公布的9月議息會議紀(jì)要顯示,內(nèi)部對降息50個基點(diǎn)存在分歧。但美聯(lián)儲洛根表示傾向于采取“更漸進(jìn)的路徑”回歸正常利率水平。戴利則認(rèn)為,今年內(nèi)可能還會再降息一次或兩次。多位與會者認(rèn)為,25個基點(diǎn)的降息幅度符合政策正常化的漸進(jìn)路徑。紀(jì)要公布后,一度引發(fā)市場對美聯(lián)儲激進(jìn)降息的預(yù)期有所修正,這種謹(jǐn)慎立場提振美指及美債收益率反彈至兩個月高點(diǎn),美指匯率報(bào)102.88,金屬變盤走跌,鎳價隨之下跌;緊接著,10月10日,美國9月消費(fèi)價格指數(shù)CPI揭曉,數(shù)據(jù)顯示CPI環(huán)比增長0.2%,經(jīng)季節(jié)調(diào)整后同比增長2.4%,報(bào)告公布后美股走低,不過最新一周初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)一年新高,市場對11月降息預(yù)期繼續(xù)搖擺,市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了中國財(cái)政刺激對金屬需求的潛在拉動作用,本周收官之際鎳價跟漲金屬板塊,印尼鎳礦供給干擾下,鎳礦價格堅(jiān)挺,鎳生鐵價格抬升,成本支撐強(qiáng)勁,但純鎳過剩產(chǎn)能仍待出清,關(guān)注13.4萬支撐表現(xiàn)。
供應(yīng)面:印尼鎳礦RKAB審批無新動態(tài),鎳礦供應(yīng)緊張局勢持續(xù)。菲律賓雨季來臨,鎳礦主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下降,供應(yīng)偏緊。國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量增長顯著,但消費(fèi)量增速較低,導(dǎo)致庫存累積。今年國產(chǎn)電積鎳產(chǎn)量大幅增加,過剩情況通過凈出口轉(zhuǎn)向海外市場,LME倫鎳庫存持續(xù)上升。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,8月中國鎳鐵進(jìn)口量同比減少45.7%,環(huán)比減少36.3%,純鎳供應(yīng)過剩局面依舊。
需求方面,鎳,這一金屬材料應(yīng)用廣泛,涉及合金制造、不銹鋼生產(chǎn)、電鍍工藝及新能源領(lǐng)域。其中,合金是其最大的消費(fèi)市場,同時在鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)中也扮演著重要角色,成為產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵支撐。2023年1至7月,全球動力電池對鎳的需求量為32.24萬噸,同比增長3%。由于海外新能源汽車市場表現(xiàn)不佳,同時三元電池裝機(jī)量占比降低,鎳需求增長放緩。2023年1至8月,中國合金行業(yè)累計(jì)鎳消費(fèi)量為14.17萬噸,同比增加4.4%。本周主要以逢低剛需補(bǔ)庫為主,整體需求偏淡。
不銹鋼方面:截止本周五15:00不銹鋼主力合約2411最高報(bào)13985,最低收報(bào)13910,最新收13990,上漲35,漲幅為0.25% ;受益于宏觀面利好政策接力出臺,房產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖跡象,提振市場情緒,不銹鋼消費(fèi)有復(fù)蘇跡象,周內(nèi)價格有所上調(diào),但由于不銹鋼供應(yīng)增量,過剩擔(dān)憂加劇,供需差持續(xù)擴(kuò)大,不銹鋼成本倒掛,疊加宏觀情緒波動,限制價格反彈空間,后市不銹鋼企業(yè)能否減產(chǎn)已成為不銹鋼價格反彈關(guān)鍵因素。
二、倫敦期貨鎳走勢
▲ CCMN本周倫鎳走勢圖
海外市場:降息正值火熱之際,本周最新公布美國CPI數(shù)據(jù)喜憂參半,數(shù)據(jù)顯示美國9月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)高達(dá)25.4萬,遠(yuǎn)超市場普遍預(yù)期的15萬和前一次公布的14.2萬。美聯(lián)儲降息預(yù)期轉(zhuǎn)變,美指反彈有色承壓,節(jié)后國內(nèi)政策利多情緒有所退潮,導(dǎo)致有色金屬價格普遍出現(xiàn)獲利了結(jié),資金開始撤離市場,然而由于鎳因住友、淡水河及青山等知名生產(chǎn)商供應(yīng)擾動消息而并未出現(xiàn)顯著下跌,周內(nèi)倫鎳小幅上調(diào),海外消費(fèi)偏弱,LME倫鎳庫存大幅累增令價格承壓,但美指走弱或?yàn)榻饘賻矸磸椘鯔C(jī),短線逢低交投為宜,趨勢維持觀望。
三、倫鎳周庫存情況
▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖
10月11日LME鎳庫存總存量錄得132570噸,較前一日庫存量增加258噸,截止10月11日收盤上海期貨所鎳周庫存總存量錄得噸增加24994噸,較前一周減少510噸,本周內(nèi)外鎳市累庫伴隨著小幅去庫節(jié)奏,利好鎳價。
鎳價下周后市展望
國慶長假過后美國公布9月就業(yè)數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為25.4萬人,較上月增加11萬人,預(yù)期增加14萬人,數(shù)據(jù)公布后,市場傾向于11月降息預(yù)期為25個基點(diǎn)的押注,美指反彈至102關(guān)口附近徘徊,本周的政策發(fā)布會并未提供更多關(guān)于新刺激措施的細(xì)節(jié),這一決策在市場上引發(fā)了一波拋售潮,給原本火熱的市況帶來了一絲冷靜的氣息,然而,隨著9月底中國宣布的一批大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃逐漸浮出水面,市場對即將公布的財(cái)政刺激政策充滿了樂觀期待,展望后市,美國勞動力市場疲軟的跡象增強(qiáng)了市場對美聯(lián)儲下個月降息的預(yù)期,美指或有走弱跡象,疊加中國財(cái)政寬松措施預(yù)期來支持經(jīng)濟(jì)增長,金屬行情有望偏強(qiáng)運(yùn)行,鎳價在成本支撐下,漲勢保持強(qiáng)勁,但過剩及累庫壓力下,反彈空間或有限,預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價偏強(qiáng)運(yùn)行。本觀點(diǎn)僅供參考,不做操盤指引(長江有色金屬網(wǎng) m.zehuiamc.cn服務(wù)電話0592-5668838)
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