近期，鎳價受美元走強及鎳礦供應(yīng)擔憂緩解等多重因素影響，呈現(xiàn)連續(xù)下滑態(tài)勢。隔夜鎳價維持偏弱震蕩，但今日鎳價在經(jīng)歷窄幅震蕩后實現(xiàn)反彈拉升，主力合約最終收漲0.21%，價格定格于124690元/噸。長江有色金屬網(wǎng)報價123750-125750元/噸，均價報124750元/噸，較上一個交易日小漲50元/噸 。

美國9月JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)意外降至三年來的最低水平，這一消息直接導(dǎo)致美元匯率下跌，美元指數(shù)回吐了此前的部分漲幅。當前，投資者正處在一個相對平靜的觀望期，他們正在等待一系列重要的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，包括第三季度的GDP、個人消費支出（PCE）、非農(nóng)就業(yè)人數(shù)以及ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）。

根據(jù)CME的“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在11月降息25個基點的概率高達98.8%，而維持當前利率不變的概率僅為1.2%。到12月，美聯(lián)儲維持當前利率不變的概率降至0.3%，累計降息25個基點的概率為21.5%，累計降息50個基點的概率則高達78.3%。美國9月JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)的不及預(yù)期，進一步凸顯了勞動力市場需求的放緩，職位空缺數(shù)降至744.3萬人，遠低于預(yù)期的793.5萬人，這一數(shù)據(jù)也加劇了美元的回調(diào)壓力。

鎳價近期的下行趨勢也帶動了鎳礦價格的松動，進而影響了整個產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種的價格回落。雖然產(chǎn)業(yè)鏈盈利狀況有所修復(fù)，但整體仍然不容樂觀。外采原料生產(chǎn)精煉鎳出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，一體化高冰鎳生產(chǎn)精煉鎳也面臨小幅虧損，僅有一體化MHP生產(chǎn)精煉鎳項目保持盈利狀態(tài)。氫氧化鎳生產(chǎn)硫酸鎳則處于盈虧平衡附近，國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)成本壓力有所減緩，但大部分鎳鐵廠仍處于虧損狀態(tài)。鎳價逼近電積鎳成本線，這可能會限制后市鎳價的下跌空間。

在盤面上，滬鎳近期延續(xù)弱勢表現(xiàn)，鎳礦市場成交零星，隨著菲律賓雨季的到來，鎳礦價格呈現(xiàn)弱勢運行態(tài)勢，市場整體以觀望為主。國內(nèi)工廠對鎳礦的采購壓價心態(tài)愈發(fā)強烈。據(jù)鋼聯(lián)消息，印尼方面11月內(nèi)貿(mào)基準價上漲約1.5美元，印尼工廠普遍持壓價心態(tài)，鎳礦11月升水下跌約5美元，內(nèi)貿(mào)升水走跌至17-18美元區(qū)間。鎳鐵價格則呈現(xiàn)弱穩(wěn)運行態(tài)勢，由于大部分不銹鋼廠即期生產(chǎn)虧損，因此難以接受過高的原料價格，對原料采購多持觀望態(tài)度。

展望后市，鎳價基本面過剩格局仍將延續(xù)，且下方成本支撐有所松動。短期內(nèi)，鎳價預(yù)計將繼續(xù)跟隨宏觀情緒變化而波動；長期來看，鎳價仍將受到供需過剩邏輯的主導(dǎo)。此外，投資者還需密切關(guān)注10月印尼新總統(tǒng)上臺后相關(guān)政策是否會發(fā)生變動。