期貨行情：

【國內財政刺激添新柴，有色品種齊頭并進顯漲勢】

1、銅市場

近期，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)了市場的廣泛關注。9月的CPI數(shù)據(jù)超預期，而初請失業(yè)金人數(shù)的大幅增加，使得市場對美聯(lián)儲11月降息的預期仍然強烈。PPI年率超預期顯示通脹黏性，但月率為0%略低于預期。這一系列數(shù)據(jù)使得美元指數(shù)震蕩，而國內期市則呈現(xiàn)出樂觀情緒，有色金屬整體上行，滬銅更是偏強震蕩收漲。

中國財政刺激的加碼，特別是周六財政發(fā)布會上強調的政策逆周期調節(jié)和財政韌性，為市場提供了額外的支撐。此外，多家銀行將于25日起調整存量房貸利率，這對房地產(chǎn)市場和銅市場都具有重要影響。新能源汽車銷量的同比大增，更是提振了汽車用銅市場，使得市場情緒樂觀，支撐銅價偏多走勢。然而，精廢價差縮窄促進了精銅消費，但現(xiàn)貨端因高價再次陷入觀望狀態(tài)，上周庫存累積，顯示出節(jié)后消費不佳，對銅價的升勢有所抑制。周一早盤雖出現(xiàn)跳水行情，但受中國政策前景良好的支撐，盤面仍維持偏強行情，預計今現(xiàn)銅漲勢有限。

2、鋁市場

鋁市場近期受幾內亞鋁土礦供應中斷憂慮的影響，氧化鋁市場緊張態(tài)勢加劇。受此影響，氧化鋁主力合約大幅上漲，刷新歷史高點，為鋁價的上行提供了強勁動力。此外，中國政策層面的積極加碼也提振了市場信心。財政部在簡報會上宣布的一系列利好政策，旨在增強整體市場的消費潛力，鞏固市場消費信心，這對當前鋁價的走勢產(chǎn)生了積極影響。

市場情緒的高漲改善了鋁價的需求前景。目前，終端需求預期向好，開工率上升，且假期鋁錠增加不及預期，節(jié)后第一周庫存有所回落。加之成本支撐堅挺，短期鋁價將繼續(xù)維持偏多行情。預計今現(xiàn)鋁將上漲。

3、鋅市場

美國PPI數(shù)據(jù)的出爐進一步支持了美聯(lián)儲11月份降息的預期。高盛預計美聯(lián)儲將降息25個基點，這使得美元指數(shù)及美債收益率高位回落，有色板塊受振全線上行。鋅市基本面整體仍存較強支撐，盡管進口窗口打開導致海外鋅錠貨源流入國內，帶動庫存有所增加，但市場對海外貨源接受度并不高。同時，下游企業(yè)在旺季及國內一系列利好政策支撐下開工積極性較高，節(jié)后仍存剛需補庫現(xiàn)象，帶動社會庫存去庫。此外，國內貨源持續(xù)緊張，貿易商多呈現(xiàn)挺價情緒，持貨商整體讓價意愿不高，帶動現(xiàn)貨報價呈現(xiàn)上調趨勢。短期來看，今日現(xiàn)貨鋅價將繼續(xù)維持上漲行情。

4、鉛市場

盡管美國密歇根大學10月消費者信心指數(shù)出現(xiàn)下降，但市場對消費者樂觀情緒仍存信心。美元指數(shù)從八周高位回落，有色板塊震蕩呈現(xiàn)利好向上趨勢。從基本面來看，鉛錠市場整體呈現(xiàn)偏弱運行態(tài)勢。下游企業(yè)節(jié)前備貨不足節(jié)后補庫欠佳，疊加臨近交割日持貨商交倉意愿較高，鉛錠社會庫存累積壓力較大。然而，在10月安徽地區(qū)進行常規(guī)環(huán)保檢查以及廢電瓶價格居高不下的背景下，冶煉廠利潤壓縮，備份再生鉛冶煉廠再次出現(xiàn)減停產(chǎn)現(xiàn)象，供給端恢復或顯不足。預計今日鉛價將跟盤上漲。

5、錫市場

近期有色金屬行情受到美國通脹進一步降溫的提振。然而，早盤開盤時出現(xiàn)的跳水行情隨后反彈，盤面維持高位震蕩行情?；久嬷蜗鄬Ψ€(wěn)固，緬甸佤邦錫礦禁礦尚未恢復，供緊擔憂情緒仍存。同時，緬甸出庫征稅方式的改變進一步影響出庫，加劇了市場供給緊張的擔憂。此外，國內冶煉加工費的持續(xù)下降以及云南地區(qū)原料供應愈發(fā)緊俏等因素，預計四季度錫錠產(chǎn)量將下降，為錫價提供底部支撐。但需求端旺季改善不明顯，現(xiàn)貨畏高交投清淡。短期預計今日錫價漲勢略顯遜色。

6、鎳市場

上周美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月份CPI數(shù)據(jù)同比上漲放緩但仍超出預期值，PPI數(shù)據(jù)則支持降息預期。這使得有色金屬全面反彈，滬期鎳高開高走，盤面維持高位偏強運行態(tài)勢。國內財政政策的持續(xù)加碼以及周六財政政策簡報會的積極反應進一步提振了市場情緒和消費熱情，為鎳價上行提供了動力。然而，當前精煉鎳供應過剩仍存，LME倫鎳延續(xù)累庫態(tài)勢，為鎳價帶來壓力。但宏觀面情緒暖意氛圍帶動金屬反彈，鎳鐵成本支撐強勁。預計鎳價短時將在一定區(qū)間內震蕩運行，今日鎳價以漲勢為主。

綜上所述，近期金屬市場整體呈現(xiàn)出上行趨勢，但各品種之間存在差異。投資者應密切關注全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策動態(tài)以及基本面變化，以制定合理的投資策略。