近期，全球純鎳市場供應(yīng)過剩的情況依然沒有得到有效緩解，庫存持續(xù)增加，限制了滬鎳價格的反彈空間。周一早盤，滬鎳主力2501合約震蕩高開，截止10：15分休盤報價127590元/噸，上漲1420元，漲幅1.13%。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出一定的韌性，而美聯(lián)儲官員的表態(tài)也相對謹(jǐn)慎，這使得市場對美聯(lián)儲未來的利率路徑存在一定的博弈空間。美債收益率的反彈和收斂，以及歐債的下行趨勢，都進(jìn)一步限制了降息的空間，并推高了美元的強勢地位。這些因素都對鎳價產(chǎn)生了間接的影響。

從鎳的基本面來看，國內(nèi)產(chǎn)量維持在較高水平，而需求端則缺乏亮點。印尼政府即將實施的增值稅稅率提高政策，雖然對產(chǎn)業(yè)影響有限，但中長期來看，印尼礦產(chǎn)法規(guī)的出臺和產(chǎn)業(yè)政策走向?qū)︽嚨墓?yīng)端產(chǎn)生重要影響。若印尼未對鎳供應(yīng)加以更多限制，鎳的供需過剩格局或?qū)⒊掷m(xù)存在。

鎳礦方面，菲律賓礦山的暫停報價導(dǎo)致市場流通資源偏緊，但部分仍出貨的礦山裝貨速度并不理想，新的FOB價格也未落地。這導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)悲觀情緒持續(xù)存在，并傳導(dǎo)至原料端，使得鎳鐵價格壓力增大，延續(xù)弱勢。印尼方面，鎳礦內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價和升水的下跌，也進(jìn)一步削弱了礦端的支撐力度。

鎳鐵、中間品和硫酸鎳的進(jìn)口數(shù)據(jù)也反映出鎳市場的疲軟態(tài)勢。鎳鐵進(jìn)口環(huán)比下降，而中間品進(jìn)口則有所增加，但整體采購情緒一般。硫酸鎳的進(jìn)口和出口均出現(xiàn)環(huán)比下降，顯示出市場需求的疲軟。

不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈方面，鎳鐵價格的下跌并未能有效提振不銹鋼價格，鋼廠利潤依然維持在虧損狀態(tài)。新能源產(chǎn)業(yè)鏈方面，三元材料排產(chǎn)的環(huán)比下降和企業(yè)備貨意愿的較差，也進(jìn)一步壓制了鎳價。

對于后市，純鎳現(xiàn)貨市場雖然出現(xiàn)了一定的升水上漲，但主要是因為海外交倉力度較大。中國純鎳進(jìn)口數(shù)量的變化也反映出市場供需關(guān)系的變化。全球交易所的持續(xù)累庫和印尼鎳礦價格的下跌，都意味著中期鎳價依然承壓。

從技術(shù)層面來看，鎳價雖然處于新一輪的反彈中，但空頭依然持有較大的壓力，價格運行區(qū)間預(yù)計在126500-128500元/噸?，F(xiàn)貨市場雖然維持寬松狀態(tài)，但鎳鐵庫存的驟增和不銹鋼庫存的下降，也反映出市場供需關(guān)系的變化。

長江有色金屬網(wǎng)1#鎳價報27200-130800元/噸，均價報129000元/噸，較上一個交易日上漲2050元/噸。

綜上所述，鎳價在短期內(nèi)可能受到市場情緒的影響而出現(xiàn)寬幅震蕩運行。但中長期來看，供應(yīng)過剩的格局依然難以扭轉(zhuǎn)，印尼礦產(chǎn)法規(guī)的出臺和產(chǎn)業(yè)政策走向?qū)︽噧r產(chǎn)生重要影響。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)和產(chǎn)業(yè)政策變化，以制定合理的投資策略。