近期，宏觀市場(chǎng)整體呈現(xiàn)中性基調(diào)，既有樂(lè)觀預(yù)期，同時(shí)也存在利空的因素，凸顯出當(dāng)前復(fù)雜而有趣的變化。從國(guó)際環(huán)境到國(guó)內(nèi)政策，再到具體市場(chǎng)供需情況，這些因素共同作用于銅價(jià)，使其走勢(shì)呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性和不確定性。

首先，觀察今日期盤(pán)走勢(shì)，滬期銅主力2501合約延續(xù)夜盤(pán)漲勢(shì)，但是漲勢(shì)略微溫和，漲幅正逐步收窄，因市場(chǎng)交投情緒整體偏于謹(jǐn)慎。早市交易低迷更加印證當(dāng)前的謹(jǐn)慎局勢(shì)。下游接貨商觀望占據(jù)主導(dǎo)，避險(xiǎn)為主，不愿多采，市場(chǎng)需求不足難帶動(dòng)交易面的興旺。

其次，從國(guó)際環(huán)境來(lái)看，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐后，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已經(jīng)基本確定。這一預(yù)期在市場(chǎng)上得到了較為充分的反應(yīng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)降息的押注，從而有利于提升市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)一步帶動(dòng)了銅市需求的回歸，使得銅價(jià)受到一定的支撐。

在國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局會(huì)議釋放出了寬松基調(diào)，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期寬松利好銅需求。會(huì)議提出明年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)住樓市股市”。這一政策信號(hào)超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了積極影響，財(cái)政政策的積極調(diào)整有助于提振市場(chǎng)信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，需要注意的是，11月中國(guó)零售額增長(zhǎng)放緩，僅僅增長(zhǎng)3%，凸顯中國(guó)在提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)上面臨的挑戰(zhàn)。這一數(shù)據(jù)可能對(duì)銅需求的長(zhǎng)期增長(zhǎng)產(chǎn)生一定的影響。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議重磅來(lái)襲，但美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹基調(diào)下，預(yù)計(jì)明年1月份將停止降息，這給市場(chǎng)帶來(lái)利空壓力，加劇市場(chǎng)的波動(dòng)性。

從供需情況來(lái)看，銅供應(yīng)端仍偏緊，而電力短缺將推動(dòng)銅需求持續(xù)上升。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存下降200噸至272625噸，據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，周一全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存對(duì)比上周四下降1.92萬(wàn)噸至10.31萬(wàn)噸。庫(kù)存的持續(xù)下降表明下游企業(yè)有趕訂單的情況，這有利于支撐銅價(jià)。然而，隨著年關(guān)的臨近，市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎，多空存在較大分歧，價(jià)格走勢(shì)也缺乏趨勢(shì)性。

對(duì)于當(dāng)前走勢(shì)來(lái)看，宏觀面多重利好因素將支撐近期銅價(jià)保持偏強(qiáng)走勢(shì)。然，市場(chǎng)也存在一些不確定性因素，如國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)乏力、庫(kù)存變化以及市場(chǎng)情緒波動(dòng)等。操作建議，以區(qū)間震蕩的思路來(lái)看待銅價(jià)走勢(shì)，并及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位和止損點(diǎn)。

今日現(xiàn)貨銅價(jià)小幅上漲，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)每噸74810元，較上一個(gè)交易日上漲140元/噸。技術(shù)面預(yù)測(cè)，銅價(jià)下方支撐位仍在73500元，上方壓力位在75000元。