今日（周五）滬鋁主力2503合約高開(kāi)高走，漲勢(shì)強(qiáng)勁，截止10：15分休盤報(bào)價(jià)每噸20460元，漲155元，漲幅0.76%。

長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)每噸20340元，上漲140元。

現(xiàn)貨鋁市場(chǎng)成交活躍度提升，貿(mào)易商年前仍存在長(zhǎng)單執(zhí)行接貨交單和備庫(kù)需求，但鋁價(jià)重返高位促使部分持貨商選擇逢高出貨，從而限制了價(jià)格上漲空間。散戶需求保持平穩(wěn)，主要采取按需采購(gòu)策略，市場(chǎng)整體觀望氛圍依舊濃厚。

在宏觀經(jīng)濟(jì)的背景下，美國(guó)1月16日公布的12月零售銷售數(shù)據(jù)和初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)為市場(chǎng)提供了重要的指引。盡管零售銷售月度增長(zhǎng)0.4%略低于預(yù)期，但仍顯示出經(jīng)濟(jì)中的強(qiáng)勁需求，這進(jìn)一步鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)維持謹(jǐn)慎貨幣政策的立場(chǎng)。同時(shí)，初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)雖然有所增加，但整體趨勢(shì)依舊維持在較低水平，凸顯了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的韌性。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒的表態(tài)更是為市場(chǎng)帶來(lái)了降息預(yù)期，他表示如果通脹數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲(chǔ)將在上半年再次下調(diào)利率，甚至不排除3月再次降息的可能。這一預(yù)期提振了市場(chǎng)情緒，為鋁價(jià)上行提供了宏觀層面的支撐。

近期鋁市場(chǎng)呈現(xiàn)出積極的變化。成本下降和價(jià)格上漲共同推動(dòng)了鋁板塊利潤(rùn)的快速修復(fù)。原料端的氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格下挫，預(yù)計(jì)未來(lái)將逐漸向3600元/噸的價(jià)格中樞回歸。屆時(shí)，電解鋁端的成本還有約2000元/噸的修復(fù)空間。盡管鋁價(jià)在短期內(nèi)受到氧化鋁價(jià)格下降的拖累，但在大幅度去庫(kù)存的背景下，鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，迅速站上2萬(wàn)元/噸關(guān)口。以近期的原料和成品價(jià)格計(jì)算，電解鋁行業(yè)平均利潤(rùn)已從虧損1500元/噸縮減到虧損500元/噸。在氧化鋁價(jià)格持續(xù)下行及鋁價(jià)穩(wěn)步上升的過(guò)程中，預(yù)計(jì)鋁板塊利潤(rùn)將進(jìn)一步修復(fù)。

在供需方面，鋁土礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，而氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)則不斷出現(xiàn)低價(jià)成交，期現(xiàn)價(jià)格加速下跌。然而，電解鋁消費(fèi)整體仍處于消費(fèi)淡季，下游存在一定的畏高情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投減弱。盡管如此，偏低的鋁錠庫(kù)存仍對(duì)價(jià)格形成支撐，市場(chǎng)繼續(xù)修復(fù)偏低的電解鋁利潤(rùn)。

整體來(lái)看，在美降息預(yù)期回暖的提振下，近日期鋁價(jià)格再度走高。資金參與空AO多AL操作，且目前盤面拉升多以資金推動(dòng)為主，因此投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待?？衫^續(xù)關(guān)注滬鋁在2.03萬(wàn)壓力位的破位站穩(wěn)情況。考慮到節(jié)前市場(chǎng)的不確定性，不建議過(guò)分追漲。預(yù)計(jì)本周后社庫(kù)將重新進(jìn)入累庫(kù)周期。