近期,氧化鋁期貨價格遭遇全面拋售,期價直線跳水,主力合約1月累計跌幅近24%。春節(jié)假期歸來后,這輪跌勢稍有緩和,但近日期價仍在10個月低位處徘徊。針對氧化鋁止跌企穩(wěn)的原因、海外礦端擾動的影響、國內鋁土礦到港量及復產情況,以及未來氧化鋁產量和期價走勢等問題,多家機構進行了會診。
多數(shù)機構認為,氧化鋁止跌企穩(wěn)更多是受成本端支撐。目前盤面價格已經跌至行業(yè)完全成本附近,且供應端傳出北方某氧化鋁廠投產預期延后的消息,而需求端部分電解鋁廠逐步開始復產,需求小幅回升預期亦有支撐。然而,整體上現(xiàn)貨趨松狀態(tài)仍難以扭轉。
關于海外礦端擾動,機構普遍認為其沖擊已基本解除。近期海外鋁土礦到港量延續(xù)增加,幾內亞地區(qū)港口發(fā)運量和海漂庫存均呈現(xiàn)增加狀態(tài),澳大利亞受雨季影響發(fā)運略有放緩,但整體供應呈現(xiàn)增加態(tài)勢。預計未來國內鋁土礦到港量會持續(xù)提升。
國內鋁土礦復產方面,機構指出,部分礦山仍處于停產狀態(tài),但春節(jié)期間停工的礦山已陸續(xù)開工,生產相對穩(wěn)定。然而,企業(yè)對兩會礦山政策持悲觀態(tài)度,預計國產礦持續(xù)偏緊狀態(tài)。氧化鋁方面,目前暫未了解到大規(guī)模減產或檢修計劃,供應端產能增量仍在逐步落地。未來國內氧化鋁產量大概率穩(wěn)中有增。
對于后續(xù)氧化鋁期價走勢,機構認為當前期價跌至行業(yè)完全成本線附近,成本和投產預期延后消息給予支撐,后續(xù)繼續(xù)大跌空間或相對有限。但短期現(xiàn)貨趨松態(tài)勢仍難以扭轉,預計在成本線附近偏弱震蕩為主。隨著高成本氧化鋁企業(yè)逐漸面臨虧損壓力,礦石價格回落幅度擴大是時間問題。因此,氧化鋁出現(xiàn)實質性規(guī)模減產前價格仍有一定回落空間。不過,市場也關注新增產能的落地情況是否會導致新的供需錯配,從而帶來技術性反彈的機會。
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