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【美元下跌增強金屬商品吸引力，聚焦中國兩會經濟議題】

宏觀環(huán)境

美元與關稅政策：美國總統(tǒng)特朗普的關稅威脅再次提振美元，但市場對美元的信心逐漸減弱。投資者押注美元下跌，因為美國經濟降溫跡象明顯，貿易戰(zhàn)的不確定性也削弱了美元的吸引力。市場對美聯(lián)儲降息預期增強，這進一步壓制了美元走勢。

國內政策預期：國內兩會臨近，市場對新能源產業(yè)鏈（儲能、電動車）的扶持政策預期升溫，宏觀政策的積極信號推動市場情緒向好。此外，國內2月制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，顯示經濟景氣度改善。

金屬價格走勢分析

1. 滬銅

價格表現(xiàn)：今日滬銅開盤拉漲后保持震蕩，收盤價報77050元/噸，漲幅0.05%。

市場分析：美國經濟放緩和關稅壁壘風險拖累經濟前景，但市場風險偏好回升推動銅價探低反彈。國內銅精礦供應缺口擴大，港口庫存下降，供應緊張預期為銅價提供強支撐。然而，下游補貨動力不足，實貨交易低迷，限制了銅價漲幅。

短期展望：預計銅價維持震蕩格局，漲幅空間需等待兩會政策信號的進一步明確。

2. 滬鋁

價格表現(xiàn)：今日滬鋁主力合約早間震蕩，午后偏強運行，收盤報20670元/噸，漲幅0.10%。

市場分析：美元匯率高位回落，為鋁價提供反彈動力。國內鋁錠社會庫存停止累庫，鋁棒開啟小幅去庫，市場焦點轉向兩會政策預期，推動鋁價止跌反彈。然而，鋁庫存仍處于高位，實際需求未實質性回暖，限制了鋁價上漲空間。

短期展望：預計鋁價繼續(xù)在2.05-2.08萬元/噸區(qū)間內震蕩。

3. 滬鋅

價格表現(xiàn)：今日滬鋅震蕩走強，收盤報23730元/噸，漲幅1.02%。

市場分析：美聯(lián)儲3月議息會議臨近，市場降息預期回調至55%。國內2月制造業(yè)PMI擴張，基建項目開工率提前回升，內外宏觀因素交織推動滬鋅震蕩走強。然而，下游畏高情緒與剛需補庫矛盾顯現(xiàn)，市場出現(xiàn)“高價僵持”現(xiàn)象。

短期展望：預計鋅價維持震蕩走強態(tài)勢，但需關注下游需求的實際釋放情況。

4. 滬鉛

價格表現(xiàn)：今日滬鉛偏強震蕩，收盤報17260元/噸，漲幅0.52%。

市場分析：兩會臨近，市場對新能源產業(yè)鏈扶持政策預期升溫，鉛酸電池需求結構性改善可期。美元指數(shù)高位震蕩壓制金屬價格上方空間，但國內降準預期升溫，宏觀多空博弈加劇。

短期展望：預計鉛價維持偏強震蕩，需關注下游復工補庫需求的釋放情況。

5. 滬錫

價格表現(xiàn)：今日滬錫主力合約2504上漲，收盤報255910元/噸，漲幅0.29%。

市場分析：國內2月PMI顯著回升，疊加兩會政策預期，大宗商品價格普遍修復反彈。然而，傳統(tǒng)消費領域表現(xiàn)疲軟，下游企業(yè)復工進度緩慢，市場交投熱度低。電子行業(yè)和新能源領域的增長為錫價提供支撐。

短期展望：預計錫價維持高位震蕩，需關注下游需求的進一步改善情況。

6. 滬鎳

價格表現(xiàn)：今日滬鎳主力合約2504收盤報127090元/噸，漲幅為0%。

市場分析：美聯(lián)儲降息預期增強，但特朗普關稅威脅仍沖擊市場。印尼鎳礦供應偏緊，但國內和印尼電積鎳產能過剩，累庫趨勢延續(xù)。下游不銹鋼需求乏力，限制鎳價上漲空間。

短期展望：預計鎳價維持窄幅震蕩，需關注印尼鎳礦供應和下游需求變化。

操作建議

銅、鋁、鋅：維持震蕩格局，關注兩會政策信號和下游需求的實際釋放情況，短期觀望為主。

鉛、錫：維持偏強震蕩，關注新能源產業(yè)鏈政策預期和下游需求改善情況。

鎳：維持窄幅震蕩，關注印尼鎳礦供應和下游需求變化。