•市場現(xiàn)狀

近期，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨網(wǎng)價止跌反彈，海外價格企穩(wěn)，進出口窗口關(guān)閉。周度產(chǎn)量上漲0.4萬噸，需求上漲0.2萬噸，供需邊際變化不大。當前，氧化鋁晉豫地區(qū)使用進口礦的即期現(xiàn)金成本和完全成本分別約為3590元/噸和3768元/噸，處于虧損狀態(tài)。此外，幾內(nèi)亞礦價最低報至93美元/噸，短期關(guān)注90美元支撐，折合氧化鋁價格在3250元左右。

•價格走勢分析

短期走勢，近期氧化鋁價格走勢保持弱穩(wěn)運行態(tài)勢，盡管供需失衡且仍存供應(yīng)增量預(yù)期，但成本支撐和市場情緒改善推動價格企穩(wěn)。當前，氧化鋁期貨主力合約價格在3300-3500元/噸區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨價格基本上止跌回溫。長期走勢，預(yù)計2025年氧化鋁市場供需緊張局面有望緩解，但利潤可能逐漸向電解鋁轉(zhuǎn)移。長期來看，氧化鋁價格將圍繞成本線波動，預(yù)計價格運行區(qū)間在3300-4450元/噸。若供應(yīng)過剩加劇，價格可能下探至3250元/噸附近。

•成本與供需分析

成本因素

當前氧化鋁生產(chǎn)成本主要受鋁土礦和燒堿價格影響。幾內(nèi)亞鋁土礦價格下降至93美元/噸，但成本重心仍較高。燒堿價格在非鋁需求恢復(fù)緩慢的背景下有所下調(diào)，動力煤價格也小幅下滑。整體來看，成本對氧化鋁價格的支撐作用依然較強。

供需格局

供應(yīng)端：部分地區(qū)氧化鋁廠因虧損開始減產(chǎn)，但整體產(chǎn)能釋放仍在持續(xù)。晉豫地區(qū)部分企業(yè)檢修，供應(yīng)短暫減少。

需求端：下游電解鋁產(chǎn)能高位運行，需求穩(wěn)定，但市場交投活躍度一般。隨著傳統(tǒng)消費旺季的到來，需求有望進一步提升。

•市場展望

短期預(yù)期，氧化鋁價格有望延續(xù)止跌反彈態(tài)勢，但上漲空間有限。市場需關(guān)注減產(chǎn)規(guī)模是否擴大以及進口礦價格變化。

長期預(yù)期，氧化鋁價格將圍繞成本線震蕩運行。隨著新增產(chǎn)能的釋放和供需格局的調(diào)整，價格重心可能下移。但若成本繼續(xù)上移或供應(yīng)端出現(xiàn)減產(chǎn)，價格有望獲得進一步支撐。

•風(fēng)險提示

成本波動風(fēng)險：鋁土礦和燒堿價格的不確定性可能影響氧化鋁生產(chǎn)成本。

供需變化風(fēng)險：若供應(yīng)端減產(chǎn)不及預(yù)期或需求恢復(fù)緩慢，價格可能面臨回調(diào)壓力。

政策風(fēng)險：環(huán)保政策和進出口政策的變化可能對市場供需產(chǎn)生重大影響。

•操作建議

短期操作：建議關(guān)注價格反彈機會，逢低布局多單，但需注意減產(chǎn)規(guī)模和進口礦價格變化。

長期布局：建議以震蕩思路對待，關(guān)注成本線附近的價格支撐。

綜上所述，氧化鋁市場在短期止跌反彈的背景下，長期走勢仍需關(guān)注成本與供需變化。投資者需密切關(guān)注市場動態(tài)，靈活調(diào)整操作策略。