今日（星期四）氧化鋁主力2509合約高開探漲，盤面走勢(shì)保持偏強(qiáng)。截止10：15分休盤報(bào)價(jià)每噸2840元，上漲20元，漲幅0.71%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)交投保持平穩(wěn)，持貨商逢高點(diǎn)出貨，下游維持剛需交易，市場(chǎng)氛圍相對(duì)活躍。

市場(chǎng)供需矛盾依舊，檢修影響有限

近期氧化鋁市場(chǎng)供需兩端呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡態(tài)勢(shì)。盡管檢修規(guī)模有所擴(kuò)大，但檢修周期持續(xù)縮短，對(duì)改善市場(chǎng)過剩格局助益有限。新疆地區(qū)發(fā)運(yùn)受阻疊加下游抄底補(bǔ)庫(kù)行為，推動(dòng)周內(nèi)鋁錠去庫(kù)量級(jí)創(chuàng)下年內(nèi)新高，但旺季消費(fèi)尾聲臨近，需求放緩預(yù)期仍存，后續(xù)去庫(kù)動(dòng)能或?qū)p弱。

價(jià)格區(qū)間整理，政策擾動(dòng)加劇

當(dāng)前氧化鋁主力合約（013690）圍繞2841元/噸中樞波動(dòng)，結(jié)算價(jià)較昨日上漲0.74%至2837元/噸，價(jià)格在2853-2806元/噸區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。關(guān)稅政策調(diào)整階段，鋁價(jià)開啟區(qū)間整理模式，日內(nèi)漲幅受漲停價(jià)3017元/噸限制，而跌停價(jià)2622元/噸則構(gòu)成下方支撐。市場(chǎng)交投活躍，但持倉(cāng)量變化有限，反映多空博弈加劇。

技術(shù)面承壓，反彈空間受限

4月氧化鋁廠集中檢修階段性影響產(chǎn)量，現(xiàn)貨成交價(jià)在2800-2900元/噸區(qū)域暫時(shí)止跌企穩(wěn)。然而，多數(shù)企業(yè)將在檢修后恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)長(zhǎng)期過剩格局難改。疊加近30萬噸的倉(cāng)單庫(kù)存壓制，氧化鋁價(jià)格反彈高度受限。技術(shù)面上，價(jià)格在2850元/噸附近遇阻回落，顯示上方壓力顯著。

策略建議：區(qū)間操作，逢高偏空

短期而言，氧化鋁市場(chǎng)或延續(xù)震蕩整理格局，建議投資者以區(qū)間高拋低吸為主。重點(diǎn)關(guān)注成本支撐線與邊際增量博弈結(jié)果，在2850元/噸附近可考慮逢高試空，下方支撐位可逐步建多。長(zhǎng)期視角需警惕檢修結(jié)束后供應(yīng)恢復(fù)帶來的價(jià)格下行壓力，及關(guān)稅政策變動(dòng)對(duì)進(jìn)口成本的潛在影響。

風(fēng)險(xiǎn)提示

市場(chǎng)不確定性因素仍存，包括新疆發(fā)運(yùn)恢復(fù)進(jìn)度、下游補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性及政策調(diào)整力度等，投資者需密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整持倉(cāng)策略。

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