價格走勢：短期跳漲與長期承壓并存
截止2025 年 4 月 21 日，長江綜合市場鉬鐵 FeMo60 價格報 213000-215000 元 / 噸，均價 214000 元 / 噸，單日漲幅達 3000 元 / 噸，創(chuàng)近三月新高。這一異動主要由以下因素驅(qū)動：
內(nèi)外宏觀面，今日復(fù)活節(jié)，外盤LME倫敦金屬仍維持休市，原油及黃金正常開市，截至 4 月 16 日，中美互加關(guān)稅至 125%（美對華）與 145%（中對美），涉及半導(dǎo)體、新能源汽車等關(guān)鍵領(lǐng)域。中國同步對稀土出口實施管制，并限制美國 6 家畜牧業(yè)企業(yè)輸華資格。但美國新任總統(tǒng)釋放積極信號，稱 "有望 1 個月內(nèi)達成協(xié)議"，市場對關(guān)稅緩和預(yù)期升溫。國內(nèi)方面，政策托底與內(nèi)需回暖共振，受利好政策預(yù)期支撐，有色金屬板塊周初延續(xù)反彈概率較高，本交易日鉬鐵價格迎反彈趨勢；市場需關(guān)注 4 月下旬中央政治局會議政策定調(diào)及 5 月美聯(lián)儲議息會議對美元流動性的影響。
鉬鐵市場受國內(nèi)外因素交織影響：國內(nèi)政策與需求形成支撐，國家推動電爐煉鋼比例至 15%（單耗高 30%），疊加新能源等領(lǐng)域需求增 15%，出口管制強化資源價值吸引資金；國際上，加拿大供應(yīng)鏈風(fēng)險推高歐洲報價，美聯(lián)儲降息提升金融屬性；但全球制造業(yè)疲軟（PMI 49.6%）、主產(chǎn)國產(chǎn)能釋放及南非庫存壓制需求。短期國內(nèi)支撐價格，國際波動或加劇，需警惕產(chǎn)能與庫存滯后效應(yīng)。
4 月上旬國內(nèi)粗鋼日產(chǎn)環(huán)比增超 3%，不銹鋼及合金鋼排產(chǎn)高位運行，疊加部分鋼廠前期庫存耗盡，集中采購?fù)粕f鐵需求；供應(yīng)端受山西、河北等地環(huán)保限產(chǎn)影響約 5% 產(chǎn)能，雖金鉬股份等龍頭一季度焙燒鉬精礦產(chǎn)量微增 2.9%，但中小冶煉廠因成本倒掛減產(chǎn)，實際有效供應(yīng)增量有限；此外，中國 2 月起實施的鉬相關(guān)物項出口管制雖短期影響有限，卻促使國內(nèi)貿(mào)易商惜售情緒升溫，長期或重塑全球供應(yīng)鏈。短期（1-2 周）：價格或維持 210000-218000 元 / 噸震蕩。若鋼招量突破 1.5 萬噸，可能試探 220000 元 / 噸；反之，若庫存突破 3.2 萬噸，或下探 205000 元 / 噸。
結(jié)語：當(dāng)前鉬鐵市場正處于 “政策壁壘強化 + 需求結(jié)構(gòu)升級” 的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，短期價格受鋼廠補庫與環(huán)保限產(chǎn)支撐，但中期需警惕隱性庫存與產(chǎn)能釋放的雙重壓力。投資者宜采取 “高拋低吸” 策略，把握鋼招旺季與政策窗口的階段性機會。