長(zhǎng)江有色網(wǎng)6月11日訊，國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金市場(chǎng)呈現(xiàn)多空交織態(tài)勢(shì)。主力合約2511日內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行，當(dāng)日15：00收盤(pán)價(jià)報(bào)19400元/噸，漲175元，漲幅0.91%；但成交量較前日銳減46.63%至27,911手，持倉(cāng)量增加696手至10,419手，顯示市場(chǎng)交投活躍度下降，資金參與謹(jǐn)慎。

據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月11日長(zhǎng)江現(xiàn)貨數(shù)據(jù)顯示，鑄造鋁合金錠(A356.2)報(bào)價(jià)21000-21400元/噸，均價(jià)報(bào)21200元/噸，較昨日上漲100元/噸；鑄造鋁合金錠(A380報(bào)價(jià)21200-21400元/噸，均價(jià)報(bào)21300元/噸，持平；鋁合金ADC12報(bào)價(jià)20100-20300元/噸，均價(jià)報(bào)20200元/噸，持平；鑄造鋁合金錠(ZL102)報(bào)價(jià)20500-20700元/噸，均價(jià)報(bào)20600元/噸，較昨日上漲100元/噸；鑄造鋁合金錠(ZLD104)報(bào)價(jià)20700-20900元/噸，均價(jià)報(bào)20800元/噸，較昨日上漲100元/噸

供需兩端壓力并存，行業(yè)過(guò)剩格局延續(xù)

從基本面來(lái)看，當(dāng)前鑄造鋁合金行業(yè)仍處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張但實(shí)際投產(chǎn)節(jié)奏偏緩的階段，整體供應(yīng)過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)格局未發(fā)生根本性改變。需求端，汽車、摩托車及電動(dòng)車行業(yè)作為主要下游領(lǐng)域，下半年將逐步進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，疊加美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整及補(bǔ)貼退坡預(yù)期，終端需求增速面臨放緩壓力。值得注意的是，盡管再生鋁合金企業(yè)因原料端廢鋁采購(gòu)困難導(dǎo)致原材料庫(kù)存持續(xù)下降，但產(chǎn)成品庫(kù)存仍處高位，表明當(dāng)前供給寬松態(tài)勢(shì)尚未逆轉(zhuǎn)。

原料端成本支撐與需求壓制形成對(duì)沖

市場(chǎng)矛盾集中體現(xiàn)在原料成本與需求預(yù)期的博弈。一方面，廢鋁供應(yīng)緊張推高原料價(jià)格，對(duì)ADC12等主流牌號(hào)形成成本支撐；但另一方面，終端訂單下滑導(dǎo)致下游采購(gòu)意愿低迷，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”特征。長(zhǎng)江現(xiàn)貨數(shù)據(jù)顯示，A356.2、ZL102、ZLD104等牌號(hào)均價(jià)較前日上漲100元/噸，但A380及ADC12價(jià)格持平，反映市場(chǎng)分化加劇。持貨商挺價(jià)意愿與下游觀望情緒形成僵持，現(xiàn)貨升水持續(xù)承壓。

期貨上市首日平穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格結(jié)構(gòu)暗示弱勢(shì)預(yù)期

作為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)首個(gè)再生金屬品種，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)6月10日在上海期貨交易所掛牌上市。首日成交5.73萬(wàn)手，成交金額110.11億元，持倉(cāng)1.15萬(wàn)手，市場(chǎng)參與度初步顯現(xiàn)。從價(jià)格結(jié)構(gòu)看，再生鋁合金與滬鋁高度相關(guān)，但當(dāng)前現(xiàn)貨及盤(pán)面價(jià)格更偏向于Back結(jié)構(gòu)（近月升水），側(cè)面印證市場(chǎng)對(duì)短期供需寬松的預(yù)期。

技術(shù)面與操作建議

綜合供需基本面及市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)鑄造鋁合金價(jià)格短期將延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。技術(shù)面需關(guān)注19,400元/噸一線支撐力度，若有效跌破，下方空間或打開(kāi)至19,000-19,200元/噸區(qū)間；若守住支撐，則可能維持19,400-19,800元/噸區(qū)間震蕩。操作上，建議產(chǎn)業(yè)客戶加強(qiáng)套保比例，投機(jī)資金以波段操作為主，嚴(yán)格設(shè)置止損。

風(fēng)險(xiǎn)提示

需持續(xù)關(guān)注海外宏觀政策變動(dòng)（如美國(guó)關(guān)稅調(diào)整）、國(guó)內(nèi)廢鋁回收政策及汽車行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。若終端需求超預(yù)期下滑或原料供應(yīng)邊際改善，可能加劇價(jià)格下行壓力。

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