7月9日，黃金市場遭遇"黑色星期二"——國內(nèi)Au9999現(xiàn)貨大跌5.68元至765.80元/克（跌幅0.74%），期貨滬金收769.7元/千克（跌0.61%）；國際倫敦金雖僅微跌0.07%至3299.67美元/盎司，但市場承壓明顯，金價正經(jīng)歷"多重絞殺"。
關(guān)稅風(fēng)暴：避險買盤"緊急撤退"
美國8月1日起對14國加征高關(guān)稅的消息，如同一記重錘砸向黃金市場。原本因地緣風(fēng)險高漲的避險情緒，被"日韓火速協(xié)商"的樂觀信號快速降溫——市場原本押注的"貿(mào)易戰(zhàn)避險"邏輯生變，資金從黃金轉(zhuǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)。更棘手的是，德國強硬表態(tài)"堅守公平貿(mào)易"，美歐摩擦風(fēng)險未消，貿(mào)易局勢的"不確定性"反而成了壓垮金價的最后一根稻草。
美元美債"雙殺"：無息資產(chǎn)遭拋售
黃金的"無息"屬性，在美元與美債的強勢面前暴露無遺。美債收益率持續(xù)攀升，吸引資金瘋狂涌入債券市場；美元指數(shù)同步走強，美元資產(chǎn)吸引力飆升。雙重擠壓下，黃金作為"避險港灣"的魅力大減，資金加速撤離，價格承壓重挫。
地緣沖突：支撐力被"確定性沖擊"稀釋
以軍空襲黎巴嫩、俄烏消耗戰(zhàn)等事件雖讓中東、東歐局勢緊張，但市場已逐漸消化"局部沖突常態(tài)化"預(yù)期。相比之下，關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟、金融市場的"確定性沖擊"更具殺傷力——企業(yè)成本上升、供應(yīng)鏈擾動、通脹壓力加劇...這些看得見的"風(fēng)險"，比遙遠(yuǎn)的戰(zhàn)爭更能牽動投資者神經(jīng)，黃金的傳統(tǒng)避險需求被大幅削弱。
供需局：供應(yīng)穩(wěn)、需求"冰火兩重天"
供應(yīng)端，全球金礦受資源、成本制約，短期難有大波動，為金價提供基礎(chǔ)支撐。需求端卻呈現(xiàn)"分化"：發(fā)達(dá)地區(qū)因經(jīng)濟放緩，黃金消費和投資意愿雙降；印度、中國等新興市場雖因文化屬性需求韌性較強，但近期金價暴漲暴跌，消費者觀望情緒升溫，實物買盤明顯縮水。
短期怎么走？緊盯兩大"轉(zhuǎn)折點"
當(dāng)前市場情緒偏空，金價能否反彈，關(guān)鍵看兩個變量：
① ?8月1日前貿(mào)易談判進展?：若美歐、日韓談判破裂，關(guān)稅升級或再度點燃避險情緒，金價或迎反彈；
②美聯(lián)儲會議紀(jì)要， ?美元與美債動向?：若美元漲勢放緩、美債收益率企穩(wěn)，黃金或迎來"喘息之機"。
黃金的"避險光環(huán)"為何失效？本質(zhì)是市場對"短期確定性風(fēng)險"的重新定價——當(dāng)貿(mào)易關(guān)稅的"沖擊波"比地緣沖突更直接、更猛烈時，資金自然選擇"用腳投票"。對于投資者而言，短期需緊盯談判窗口與宏觀數(shù)據(jù)，避免盲目抄底；中長期看，全球貿(mào)易格局重塑、央行購金趨勢未改，黃金的戰(zhàn)略價值仍在，但需等待情緒修復(fù)與政策拐點的雙重信號。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)