今日不銹鋼期貨全線(xiàn)飄綠，截止15:00分主力合約2508最新收?qǐng)?bào)12640，最低收?qǐng)?bào)12595，較前一日價(jià)格下跌120元，宏觀面，進(jìn)入本周業(yè)界緊盯美國(guó)關(guān)稅時(shí)限（7月9日）將至節(jié)點(diǎn)，關(guān)稅金磚峰會(huì)7月10日登陸巴西里約，新興市場(chǎng)合作動(dòng)向受矚目；美聯(lián)儲(chǔ)7月10日公布貨幣政策紀(jì)要，非農(nóng)擾動(dòng)下政策觀望情緒延續(xù)；中國(guó)6月CPI/PPI（7月9日）將揭曉經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成色；疊加英國(guó)央行7月9日金融政策紀(jì)要、韓國(guó)及新西蘭等國(guó)利率決議密集落地，全球政策與數(shù)據(jù)共振，在此背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，多頭資金減倉(cāng)離場(chǎng)，本交易日商品市場(chǎng)普遍收跌，日內(nèi)不銹鋼跟跌鎳價(jià)；
供應(yīng)端：產(chǎn)能增長(zhǎng)趨緩，成本高企壓制盈利
2025年上半年不銹鋼總產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)，但二季度社會(huì)庫(kù)存去化，結(jié)構(gòu)性過(guò)剩緩解；行業(yè)利潤(rùn)微薄，企業(yè)調(diào)整排產(chǎn)節(jié)奏，下半年月均產(chǎn)量增速或放緩。原料端，鎳礦因印尼雨季延長(zhǎng)及PNBP政策出口成本上升，鎳鐵企業(yè)減產(chǎn)但產(chǎn)量仍處歷史中低水平；鉻礦矛盾緩解價(jià)格回調(diào)，但不銹鋼綜合成本維持高位。
需求端：傳統(tǒng)拖累、新興分化，進(jìn)出口存變量
傳統(tǒng)領(lǐng)域受房地產(chǎn)低迷拖累（開(kāi)發(fā)投資降幅擴(kuò)大）；新興領(lǐng)域家電受益全球降息及消費(fèi)刺激政策保持增長(zhǎng)，汽車(chē)新能源滲透率提升帶動(dòng)需求但增速受限。進(jìn)出口方面，上半年出口增量來(lái)自企業(yè)“搶跑”潛在關(guān)稅政策，下半年需警惕轉(zhuǎn)口貿(mào)易受沖擊風(fēng)險(xiǎn)——若印尼鎳鐵回流疊加海外訂單放緩，關(guān)稅陰霾下外需不確定性攀升，成需求關(guān)鍵變量。新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)用高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼需求爆發(fā)，光伏領(lǐng)域不銹鋼集中于支架、逆變器，隨全球裝機(jī)量增長(zhǎng)。出口環(huán)境生變，歐盟、韓國(guó)反傾銷(xiāo)政策提高門(mén)檻，企業(yè)轉(zhuǎn)向東南亞、中東新興市場(chǎng)；現(xiàn)貨交投，現(xiàn)貨市場(chǎng)剛需采購(gòu)，短期受宏觀偏弱情緒主導(dǎo)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼或弱勢(shì)震蕩；本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤(pán)指引（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)m.zehuiamc.cn）

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)