在周一(8月12日)的歐洲市場(chǎng)尾盤,德國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲了0.1個(gè)基點(diǎn)至2.226%,并在北京時(shí)間18:27時(shí)觸及日內(nèi)高點(diǎn)2.252%。這一變動(dòng)雖小,但意義重大,因?yàn)樗ǔ1灰暈槭袌?chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的基準(zhǔn),其上升可能意味著投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期有所增強(qiáng),或者對(duì)央行維持寬松貨幣政策的信心有所減弱。
兩年期德國(guó)國(guó)債收益率的變動(dòng)更為顯著,上漲了0.7個(gè)基點(diǎn)至2.393%,并在早些時(shí)候觸及了2.418%的日內(nèi)高點(diǎn)。兩年期國(guó)債收益率的較大漲幅往往反映出市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)貨幣政策調(diào)整或經(jīng)濟(jì)前景變化的敏感反應(yīng)。這一變動(dòng)可能表明,部分投資者認(rèn)為歐洲央行可能在未來(lái)不久內(nèi)會(huì)逐步調(diào)整其寬松政策,以應(yīng)對(duì)日益增強(qiáng)的通脹壓力。
30年期德國(guó)國(guó)債收益率也上漲了0.1個(gè)基點(diǎn)至2.459%,顯示出長(zhǎng)期市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。與短期和中期國(guó)債收益率相比,長(zhǎng)期國(guó)債收益率的變動(dòng)幅度較小,這可能表明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)相對(duì)穩(wěn)定。
另一個(gè)引人注目的現(xiàn)象是2/10年期德債收益率利差的收窄。該利差當(dāng)天收窄了0.814個(gè)基點(diǎn)至-17.232個(gè)基點(diǎn),繼續(xù)保持在負(fù)值區(qū)域。這種“收益率曲線倒掛”的現(xiàn)象通常被視為經(jīng)濟(jì)衰退的潛在預(yù)警信號(hào),因?yàn)樗砻魇袌?chǎng)認(rèn)為未來(lái)短期內(nèi)的利率風(fēng)險(xiǎn)高于長(zhǎng)期。然而,利差的收窄也可能表明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期正在發(fā)生微妙變化,盡管這種變化并未完全逆轉(zhuǎn)倒掛的趨勢(shì)。
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