全球礦業(yè)巨頭必和必拓（BHP）近期對(duì)英國(guó)礦業(yè)公司英美資源（Anglo American plc）的競(jìng)購(gòu)行動(dòng)遭遇挫折。盡管必和必拓提出了兩次高價(jià)競(jìng)購(gòu)方案，但均遭到英美資源的拒絕，后者認(rèn)為報(bào)價(jià)仍低估了其價(jià)值。

據(jù)悉，必和必拓首次報(bào)價(jià)為每股25.08英鎊，總價(jià)值達(dá)到311億英鎊（約合391億美元）。在遭到拒絕后，必和必拓不甘示弱，再次提高報(bào)價(jià)至每股27.53英鎊，總價(jià)值攀升至340億英鎊（約合427億美元）。然而，英美資源堅(jiān)持認(rèn)為這些報(bào)價(jià)并未充分體現(xiàn)其公司的真正價(jià)值。

值得注意的是，必和必拓的競(jìng)購(gòu)方案均為全股票收購(gòu)，并附帶先決條件，即英美資源需將其在英美鉑金有限公司和昆巴鐵礦石有限公司的全部股份分拆給股東。這一條件對(duì)英美資源而言可能是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)，也增加了競(jìng)購(gòu)的不確定性。

摩根大通的分析師在最新的報(bào)告中表示，經(jīng)過(guò)對(duì)英美資源銅資產(chǎn)價(jià)值的重新評(píng)估，他們將英美資源的目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至每股27.75英鎊。分析師認(rèn)為，必和必拓若要成功競(jìng)購(gòu)英美資源，其最新報(bào)價(jià)需要再提高約30%，即達(dá)到約500億美元的水平，才能公允地反映英美資源的價(jià)值。

當(dāng)前，英美資源的股價(jià)相對(duì)于必和必拓報(bào)價(jià)隱含的價(jià)值存在高達(dá)13.6%的折價(jià)，這反映出市場(chǎng)對(duì)必和必拓成功收購(gòu)的可能性持悲觀態(tài)度。盡管如此，必和必拓競(jìng)購(gòu)英美資源的目的依然明確，即為了獲得后者在南美的銅礦資產(chǎn)。

若此次競(jìng)購(gòu)成功，將創(chuàng)下采礦業(yè)有史以來(lái)最大的并購(gòu)交易，并將使必和必拓一躍成為全球最大的銅生產(chǎn)商，占據(jù)約10%的市場(chǎng)份額。這一地位的提升將極大地增強(qiáng)必和必拓在全球礦業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也將對(duì)其未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

然而，目前看來(lái)，必和必拓的競(jìng)購(gòu)之路仍充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。除了需要提高報(bào)價(jià)以滿(mǎn)足英美資源的要求外，還需要克服分拆英美鉑金和昆巴鐵礦石股份的難題。此外，市場(chǎng)對(duì)必和必拓成功收購(gòu)的悲觀預(yù)期也可能對(duì)其競(jìng)購(gòu)行動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

對(duì)于必和必拓而言，如何在保證自身利益的同時(shí)，滿(mǎn)足英美資源的要求，將是其未來(lái)競(jìng)購(gòu)行動(dòng)的關(guān)鍵。而對(duì)于英美資源而言，如何在保證股東利益最大化的同時(shí)，平衡與其他利益相關(guān)方的關(guān)系，也將是其需要面對(duì)的重要問(wèn)題。