今年中國鐵礦石進(jìn)口的強(qiáng)勁與鋼鐵生產(chǎn)和需求的疲軟形成鮮明對比，這讓人們陷入了如何解決這一矛盾的兩難境地。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國5月份進(jìn)口了1.023億噸鐵礦石，這是中國鐵礦石進(jìn)口量連續(xù)第三個(gè)月超過1億噸。中國購買了全球約75%的海運(yùn)鐵礦石。

1 - 5月，主要鋼鐵原料進(jìn)口51375萬噸，增長7%。

不過，官方數(shù)據(jù)顯示，4月份中國粗鋼產(chǎn)量下降至8,594萬噸，較3月份下降2.6%，較上年同期下降7.2%。

2024年前4個(gè)月，中國粗鋼產(chǎn)量34367萬噸，同比下降3%。

盡管5月份的官方數(shù)據(jù)尚未公布，但代表中國最大鋼廠的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(China Iron and Steel Association)的數(shù)據(jù)顯示，上月鋼鐵產(chǎn)量不太可能出現(xiàn)大幅復(fù)蘇。

鋼廠的利潤率也很低，價(jià)格報(bào)告機(jī)構(gòu)阿格斯(Argus)的數(shù)據(jù)顯示，5月最后10天，生產(chǎn)熱軋卷板的利潤每噸下降了20元(合2.76美元)，至50元至100元之間。

中國政府正在努力提振關(guān)鍵的住房建筑業(yè)，但鋼鐵企業(yè)的情緒尚未得到提振。

隨著刺激措施開始產(chǎn)生效果，下半年鋼鐵需求和行業(yè)人氣可能會上升，但目前鋼鐵需求疲軟的現(xiàn)實(shí)壓倒了復(fù)蘇的希望。

這就引出了一個(gè)問題:鐵礦石進(jìn)口能在強(qiáng)勁水平上保持多久?

不斷增加的進(jìn)口并沒有被用來生產(chǎn)更多的鋼鐵，而是被用來重建庫存。

咨詢公司SteelHome監(jiān)測的港口庫存在截至6月7日的當(dāng)周升至1.473億噸，為25個(gè)月來最高。

自10月最后一周達(dá)到1.049億噸的七年低點(diǎn)以來，庫存一直在穩(wěn)步攀升，目前已高出4,240萬噸。

過去七個(gè)月的庫存增加意味著平均每月增加606萬噸，這在一定程度上解釋了近期鐵礦石進(jìn)口的強(qiáng)勁勢頭。

在庫存達(dá)到2018年5月以來的1.606億噸的歷史高位之前，庫存仍有進(jìn)一步上升的空間。

價(jià)格的影響

鐵礦石價(jià)格與中國進(jìn)口之間也存在明顯的相關(guān)性，進(jìn)口強(qiáng)勁的部分原因可以歸結(jié)為鐵礦石價(jià)格在今年年初至4月份創(chuàng)下今年迄今低點(diǎn)之間的下跌。

新加坡交易所(Singapore Exchange)交易的鐵礦石合約1月3日觸及每噸143.60美元的18個(gè)月高位，4月4日跌至每噸98.36美元。

這意味著，截至5月底交付的鐵礦石中，大部分是在價(jià)格下跌時(shí)購買的。

然而，自4月份的低點(diǎn)以來，價(jià)格有所回升，5月6日達(dá)到每噸119.64美元的高點(diǎn)。自那以來，鋼鐵行業(yè)人氣走弱打壓了鐵礦石，周一合約收于每噸107.06美元。

眾所周知，在中國鋼鐵需求沒有上升的情況下，如果鐵礦石價(jià)格高于每噸100美元，鋼鐵企業(yè)的利潤率就會很低。

這意味著，要解決目前鐵礦石進(jìn)口與鋼鐵產(chǎn)量疲軟之間的分歧，最有可能的方式是降低鐵礦石價(jià)格和進(jìn)口量。

當(dāng)然，任何鋼鐵需求實(shí)際走強(qiáng)的跡象都會改變市場動態(tài)，但到目前為止，這些跡象都沒有出現(xiàn)。