在周一（7月1日）的歐洲市場(chǎng)尾盤(pán)交易中，德國(guó)國(guó)債市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)顯著的波動(dòng)，收益率全線上漲，尤其是長(zhǎng)期國(guó)債收益率突破了關(guān)鍵的心理位阻，反映出市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的樂(lè)觀預(yù)期以及對(duì)貨幣政策可能收緊的敏銳感知。

具體而言，德國(guó)10年期國(guó)債收益率大幅上漲10.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.609%，這是自6月12日以來(lái)的首次突破2.6%的水平。這一變動(dòng)不僅標(biāo)志著投資者對(duì)長(zhǎng)期利率預(yù)期的上升，也暗示著市場(chǎng)對(duì)德國(guó)乃至歐洲經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)潛力的信心增強(qiáng)。與此同時(shí)，兩年期德債收益率也上漲了9.0個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.924%，并在北京時(shí)間17:24時(shí)刷新了日高至2.935%，進(jìn)一步確認(rèn)了短期市場(chǎng)利率的上揚(yáng)趨勢(shì)。

值得注意的是，30年期德債收益率同樣上漲了10.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.795%，顯示出整個(gè)國(guó)債市場(chǎng)收益率曲線的普遍上移。這種全面上漲的態(tài)勢(shì)，通常被認(rèn)為是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹壓力以及貨幣政策變化的綜合反應(yīng)。

尤為引人注目的是，2/10年期德債收益率利差的擴(kuò)大，報(bào)-32.152個(gè)基點(diǎn)。這一變化不僅反映了市場(chǎng)對(duì)短期和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景的不同看法，也可能預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策路徑的預(yù)期調(diào)整。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)短期利率高于長(zhǎng)期利率時(shí)（即負(fù)利差），市場(chǎng)可能認(rèn)為短期通脹壓力較大，或者央行將加快收緊貨幣政策的步伐。

從更深層次來(lái)看，德國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的此番波動(dòng)，是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期與貨幣政策收緊信號(hào)交織作用的結(jié)果。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸從疫情中恢復(fù)，各國(guó)央行開(kāi)始考慮如何平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹控制之間的關(guān)系。對(duì)于歐洲央行而言，如何在保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭的同時(shí)，有效管理通脹預(yù)期，成為其當(dāng)前面臨的重要挑戰(zhàn)。