據(jù)國(guó)際銅研究小組（ICSG）最新發(fā)布的初步數(shù)據(jù)，2024年上半年全球精煉銅市場(chǎng)出現(xiàn)了顯著的供應(yīng)過(guò)剩情況，過(guò)剩量同比激增四倍。這一變化主要?dú)w因于礦山產(chǎn)量的顯著增長(zhǎng)與需求增長(zhǎng)的不均衡。

礦山產(chǎn)量強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇

數(shù)據(jù)顯示，2024年1至6月期間，全球礦山銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.1%，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自智利、印尼、美國(guó)以及剛果民主共和國(guó)的產(chǎn)量復(fù)蘇和增長(zhǎng)。智利作為全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)，其上半年銅產(chǎn)量增加了2.4%，盡管仍略低于過(guò)去五年同期平均水平。印尼的產(chǎn)量則大幅增長(zhǎng)33%，這得益于從去年一季度的自然災(zāi)害中恢復(fù)過(guò)來(lái)的Grasberg和Batu Hijau礦山。美國(guó)的產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加10%，主要是去年同期因維護(hù)停工導(dǎo)致的產(chǎn)量減少后的恢復(fù)。剛果民主共和國(guó)的產(chǎn)量也實(shí)現(xiàn)了約8.5%的增長(zhǎng)，主要?dú)w功于Kamoa等大型礦山的擴(kuò)張以及小型礦山的新建和擴(kuò)建。

精煉銅產(chǎn)量同步增長(zhǎng)

隨著礦山產(chǎn)量的增加，全球精煉銅產(chǎn)量也同步增長(zhǎng)，上半年同比增長(zhǎng)6.2%。中國(guó)和剛果民主共和國(guó)作為精煉銅生產(chǎn)大國(guó)，其產(chǎn)量增長(zhǎng)尤為顯著，分別貢獻(xiàn)了約7%和12%的增長(zhǎng)率，兩國(guó)合計(jì)約占全球精煉銅產(chǎn)量的53%。此外，日本和美國(guó)的精煉銅產(chǎn)量也實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，分別達(dá)到3.7%和15%的增幅。

需求增長(zhǎng)不均衡

在需求方面，盡管全球精煉銅表觀使用量上半年增長(zhǎng)了約3.3%，但各地區(qū)需求增長(zhǎng)并不均衡。中國(guó)作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，其表觀需求（不包括保稅區(qū)/未報(bào)告庫(kù)存變化）增長(zhǎng)了約3.5%，精煉銅凈進(jìn)口也增長(zhǎng)了9%。然而，除中國(guó)以外的全球其他地區(qū)使用量增長(zhǎng)較為平緩，約為3%，且受到歐盟、日本和美國(guó)需求疲軟的拖累。

過(guò)剩量顯著擴(kuò)大

基于上述數(shù)據(jù)，全球精煉銅市場(chǎng)在上半年出現(xiàn)了顯著的過(guò)剩情況。根據(jù)中國(guó)的表觀使用量計(jì)算，初步過(guò)剩量約為48.8萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于去年同期的11.5萬(wàn)噸。若考慮中國(guó)保稅區(qū)庫(kù)存預(yù)估變化的影響，市場(chǎng)過(guò)剩量更是達(dá)到了約57.3萬(wàn)噸，同比大增。

下半年展望

ICSG的初步數(shù)據(jù)表明，要想達(dá)到該組織今年4月預(yù)測(cè)的全年供應(yīng)過(guò)剩約16.2萬(wàn)噸的目標(biāo)，下半年市場(chǎng)供需狀況需發(fā)生顯著變化。此前，ICSG預(yù)計(jì)全年精煉銅產(chǎn)量將增長(zhǎng)2.8%，而使用量將增長(zhǎng)2%。然而，隨著礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的下調(diào)至0.5%以及部分項(xiàng)目的延期或關(guān)閉，下半年市場(chǎng)將面臨更大的調(diào)整壓力。

綜上所述，2024年上半年全球精煉銅市場(chǎng)呈現(xiàn)出供應(yīng)強(qiáng)勁復(fù)蘇與需求增長(zhǎng)不均衡的特點(diǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)過(guò)剩量顯著擴(kuò)大。未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)將取決于供需雙方的進(jìn)一步變化與調(diào)整。