在全球經(jīng)濟籠罩于衰退陰影之下,市場正密切關注著9月份美聯(lián)儲降息的可能性,這一預期如同懸在有色金屬市場頭頂?shù)囊黄瑸踉疲沟冒ㄤX在內(nèi)的金屬價格在降息前夕普遍承受著下行壓力。宏觀層面的不確定性加劇了市場情緒的脆弱性,任何風吹草動都可能引發(fā)市場的劇烈波動。
具體到鋁市場,盡管上游鋁土礦供應緊張且價格居高不下,為氧化鋁現(xiàn)貨報價提供了堅實支撐,進而在一定程度上穩(wěn)固了電解鋁的生產(chǎn)成本。然而這種成本端的支撐并未能有效轉(zhuǎn)化為鋁價的上漲動力,原因在于,中游冶煉環(huán)節(jié)依然保持著高位的開工率,電解鋁的生產(chǎn)供應并未因成本上升而顯著減少,反而繼續(xù)維持在較高水平。
與此同時,國內(nèi)下游需求在傳統(tǒng)淡季中顯得尤為平淡,缺乏足夠的增長動力來消化龐大的庫存,市場普遍期待的“金九銀十”旺季效應,目前看來仍需時間和數(shù)據(jù)來驗證其真實性。在國內(nèi),交易所和社會庫存中的鋁錠庫存不斷累積,反映出市場需求相對疲軟的現(xiàn)狀;而鋁棒則呈現(xiàn)出較為順暢的去庫態(tài)勢,這或許能在一定程度上緩解部分市場壓力。
海外市場上,鋁庫存則保持著持續(xù)去庫的節(jié)奏,這一趨勢與國內(nèi)市場形成鮮明對比,可能受到全球貿(mào)易環(huán)境、匯率波動以及不同國家和地區(qū)經(jīng)濟復蘇節(jié)奏差異等多重因素的影響。
在美聯(lián)儲降息正式落地之前,全球經(jīng)濟衰退的邏輯將繼續(xù)主導市場情緒,預計宏觀層面將持續(xù)承壓。對于鋁市而言,盡管上游供應緊張,但這一因素暫未對中游冶煉開產(chǎn)產(chǎn)生顯著影響,電解鋁生產(chǎn)供應依然維持高位。庫存的持續(xù)累積和需求的相對疲軟,使得鋁價在短期內(nèi)難以擺脫弱勢震蕩的運行格局。
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