2025年4月17日??，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷“過(guò)山車”行情——??現(xiàn)貨黃金盤中一度跌破3300美元關(guān)口至3280.47美元/盎司，尾盤反彈收跌0.44%至3327.55美元??。這場(chǎng)多空激戰(zhàn)背后，是??美聯(lián)儲(chǔ)政策鷹派信號(hào)、復(fù)活節(jié)假期前獲利了結(jié)與地緣風(fēng)險(xiǎn)余溫??的復(fù)雜博弈。

??一、價(jià)格波動(dòng)核心邏輯：三重“矛盾性擠壓”??

??美聯(lián)儲(chǔ)政策“鷹派預(yù)期”壓制短期情緒??

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在4月17日講話中稱“當(dāng)前政策位置良好，需等待更明確數(shù)據(jù)再調(diào)整”，并暗示“關(guān)稅可能引發(fā)通脹黏性”。市場(chǎng)對(duì)6月降息概率從76%回落至68%，10年期美債收益率反彈至4.05%，黃金ETF單日凈流出??3.2噸??（價(jià)值約3.7億美元）。

??假期前杠桿資金“獲利了結(jié)潮”??

復(fù)活節(jié)假期臨近（4月18日休市），部分機(jī)構(gòu)選擇鎖定利潤(rùn)：

??COMEX黃金期貨??未平倉(cāng)合約減少??12%??，投機(jī)凈多頭持倉(cāng)占比降至62%（前值67%）；

??國(guó)內(nèi)積存金??單日贖回量激增50%，建設(shè)銀行投資金條價(jià)格從789元/克回落至778元/克。

??地緣風(fēng)險(xiǎn)余溫與美元疲軟托底??

中東局勢(shì)持續(xù)緊張，以色列對(duì)伊朗核設(shè)施發(fā)出警告，油價(jià)反彈至120美元/桶支撐通脹預(yù)期；

美元指數(shù)跌破??99.34??創(chuàng)21個(gè)月新低，人民幣離岸匯率升破6.65，實(shí)物黃金買盤在3320美元下方密集進(jìn)場(chǎng)。

??二、市場(chǎng)分化：國(guó)際回調(diào)VS國(guó)內(nèi)“千元韌性”??

??國(guó)際期現(xiàn)市場(chǎng)“技術(shù)性修正”??

??倫敦金現(xiàn)??日內(nèi)振幅達(dá)??77美元??，3300美元關(guān)口觸發(fā)??150億美元??程序化止損單；

??紐約期金??主力合約跌破3350美元關(guān)鍵支撐，但21日均線（3280美元）形成技術(shù)性買盤。

??國(guó)內(nèi)“千元金價(jià)”凸顯抗跌性??

??品牌溢價(jià)固化??：周大福、老鳳祥足金飾品堅(jiān)守??1006-1028元/克??，較國(guó)際金價(jià)溢價(jià)率高達(dá)??24%-28%??；

??回收市場(chǎng)降溫??：足金回收價(jià)從760元/克回落至752元/克，拆解企業(yè)利潤(rùn)率回升至5%-7%。

??A股貴金屬板塊“逆勢(shì)承壓”??

山東黃金（600547.SH）主力資金凈流出??1807萬(wàn)元??，赤峰黃金（600988.SH）跌幅擴(kuò)大至3.67%，反映短期情緒謹(jǐn)慎。

??三、機(jī)構(gòu)激辯：技術(shù)修正VS牛市延續(xù)??

??多頭陣營(yíng)：回調(diào)即買點(diǎn)??

??高盛??：維持??3700-4000美元??目標(biāo)價(jià)，強(qiáng)調(diào)“央行購(gòu)金（中國(guó)連續(xù)5個(gè)月增持）與滯脹交易未終結(jié)”；

??瑞銀??：黃金/比特幣比價(jià)跌至0.013歷史低位，資金將從加密貨幣回流貴金屬。

??空頭警示：超買風(fēng)險(xiǎn)積聚??

??摩根士丹利??：日線RSI達(dá)??75??超買區(qū)，若跌破3280美元或觸發(fā)??200億美元??量化拋盤；

??中信建投??：國(guó)內(nèi)金飾消費(fèi)同比下降24.69%，投資需求轉(zhuǎn)向“克重碎片化”（1克金豆銷量增300%）。

??四、未來(lái)一周關(guān)鍵變量與策略指南??

??核心觀察指標(biāo)??

??4月25日美國(guó)CPI數(shù)據(jù)??：若核心CPI同比高于2.8%，可能強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)；

??4月28日歐盟關(guān)稅聽證會(huì)??：對(duì)華新能源車加稅35%的最終裁決將影響供應(yīng)鏈情緒；

??上海金交所庫(kù)存變化??：當(dāng)前顯性庫(kù)存僅118噸，若跌破100噸或引發(fā)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

??技術(shù)面操作參考??

??支撐位??：

國(guó)際：3280美元（21日均線）、3250美元（心理關(guān)口）；

國(guó)內(nèi)：760元/克（滬金30日均線）；

??壓力位??：

國(guó)際：3350美元（前高阻力）；

國(guó)內(nèi)：790元/克（歷史前高）。

??文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！