2025年4月16日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鉻均價(jià)報(bào)67500元/噸，連續(xù)兩日持平，但國(guó)內(nèi)外供應(yīng)端矛盾仍在加劇，價(jià)格高位橫盤背后暗藏博弈：

??國(guó)內(nèi)限產(chǎn)深化??：內(nèi)蒙古烏蘭察布市能耗雙控政策持續(xù)壓制產(chǎn)能，鉻鐵企業(yè)開工率不足60%，疊加南方豐水期復(fù)產(chǎn)延遲，國(guó)內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量同比縮減10%。當(dāng)前全國(guó)鉻鐵社會(huì)庫(kù)存僅18.3萬噸，可用天數(shù)不足12天，貿(mào)易商捂貨惜售情緒濃厚。

??南非供應(yīng)鏈危機(jī)未解??：德班港罷工進(jìn)入第18天，鉻礦到港量同比銳減40%，港口庫(kù)存跌破200萬噸（三年新低），冶煉即期成本攀升至8500元/50基噸，工廠虧損面擴(kuò)大至40%。

一、需求結(jié)構(gòu)性分化：不銹鋼承壓與新能源賽道突圍??

??1. 傳統(tǒng)需求邊際轉(zhuǎn)弱??：

美國(guó)25%鋼材關(guān)稅政策沖擊不銹鋼出口，304冷軋現(xiàn)貨價(jià)單周累計(jì)下跌800元/噸，鋼廠對(duì)鉻鐵采購(gòu)量環(huán)比下降8%。但一季度不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)1050萬噸（同比+5.3%），短期剛需仍支撐鉻消費(fèi)基本盤。

??2. 新能源需求爆發(fā)式增長(zhǎng)??：

??氫能儲(chǔ)罐合金??：高壓儲(chǔ)氫瓶鉻基合金滲透率突破40%，單罐用量增至1.8公斤，2025年全球需求預(yù)計(jì)突破4萬噸；

??光伏鍍膜材料??：TOPCon電池高純鉻靶材采購(gòu)量同比激增150%，4N級(jí)鉻粉庫(kù)存周轉(zhuǎn)率壓縮至12天，新能源領(lǐng)域消費(fèi)貢獻(xiàn)率升至25%。

二、資本與產(chǎn)業(yè)共振：龍頭加速資源布局??

??國(guó)內(nèi)產(chǎn)能集中化提速??：西藏礦業(yè)（000762）羅布莎礦區(qū)智能化改造后產(chǎn)能達(dá)20萬噸/年，一季度鉻礦產(chǎn)量同比增15%；振華股份（603067）5萬噸電解鉻項(xiàng)目進(jìn)入試產(chǎn)階段，瞄準(zhǔn)航空航天級(jí)高純鉻市場(chǎng)。

??國(guó)際資源爭(zhēng)奪白熱化??：全球最大鉻生產(chǎn)商嘉能可暫停南非鉻礦現(xiàn)貨銷售，轉(zhuǎn)向溢價(jià)20%的長(zhǎng)協(xié)訂單，中國(guó)進(jìn)口鉻礦到岸價(jià)同比上漲32%。

??政策與資本驅(qū)動(dòng)??：工信部擬出臺(tái)《鉻產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》，嚴(yán)控新增產(chǎn)能并推動(dòng)行業(yè)集中度提升至80%以上，疊加一季度中國(guó)GDP增速達(dá)5.3%、制造業(yè)PMI連續(xù)擴(kuò)張，工業(yè)原材料需求預(yù)期升溫。

三、后市展望：高位波動(dòng)中尋找新平衡??

??核心變量監(jiān)測(cè)??：

??供應(yīng)缺口持續(xù)性??：若南非罷工延續(xù)至4月下旬，全球鉻礦缺口或擴(kuò)大至15萬噸；國(guó)內(nèi)限產(chǎn)政策短期內(nèi)難松動(dòng)，社會(huì)庫(kù)存低位運(yùn)行支撐價(jià)格。

??成本傳導(dǎo)壓力??：鉻礦價(jià)格每上漲10美元/噸，國(guó)內(nèi)鉻鐵成本將增加200元/50基噸，倒逼鋼廠接受高價(jià)原料。

??新能源需求增量??：若氫能、光伏等領(lǐng)域需求增速維持30%以上，2025年鉻價(jià)中樞或上移至75000-80000元/噸區(qū)間。

??風(fēng)險(xiǎn)提示??：

??下行風(fēng)險(xiǎn)??：不銹鋼出口訂單持續(xù)萎縮、南非罷工快速解決導(dǎo)致供應(yīng)恢復(fù)；

??上行催化??：新能源技術(shù)突破帶動(dòng)鉻用量倍增、主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督查加碼。

??價(jià)格預(yù)判??：

??短期目標(biāo)??：1#鉻或測(cè)試70000元/噸壓力位，高碳鉻鐵零售價(jià)有望突破9200元/50基噸；

??中期邏輯??：供需錯(cuò)配疊加新能源需求放量，鉻價(jià)或進(jìn)入十年緊缺周期前夜。

??【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】?