2月，全球鈷供應鏈的“心臟”剛果（金）突然宣布暫停鈷出口四個月，這一紙禁令猶如在平靜的湖面投下巨石。作為全球最大的鈷生產(chǎn)國（占全球供應量的76%），剛果（金）的出口禁令直接切斷了中國近98%的鈷原料進口通道。

鈷價應聲暴漲，電解鈷價格10天內(nèi)從15萬元/噸飆升至22萬元/噸，硫酸鈷漲幅達55%。這場風暴不僅暴露了中國鈷產(chǎn)業(yè)鏈的脆弱性，更將全球資源博弈、技術替代與供應鏈重構的暗流推向臺前。

??一、剛果（金）的“價格保衛(wèi)戰(zhàn)”：從資源賤賣到定價權重塑??

剛果（金）的禁令并非臨時起意，而是資源國對長期價格壓榨的絕地反擊。過去三年，全球鈷價從2022年的43美元/磅暴跌至2025年初的10美元/磅以下，氫氧化鈷甚至跌破6美元/磅。

作為全球最不發(fā)達國家，剛果（金）40%的外匯依賴鈷出口，低價傾銷導致其財政收入銳減。此次通過出口禁令干預市場，本質(zhì)上是資源國試圖從“資源賤賣者”轉型為“定價權掌控者”。

更深層的矛盾在于??伴生礦的悖論??。全球41%的鈷是銅礦開采的副產(chǎn)品，近年來銅價高位運行推動中資企業(yè)在剛果（金）加速擴產(chǎn)。

以洛陽鉬業(yè)為例，其2024年在剛果（金）的鈷產(chǎn)量同比激增127%，貢獻全球增量的50%以上。這種“重銅輕鈷”的擴張策略導致鈷供應嚴重過剩，最終反噬自身利潤空間。

??二、中國產(chǎn)業(yè)鏈的“阿喀琉斯之踵”：98%進口依賴與庫存博弈??

中國作為全球最大的鈷消費國（2025年需求量預計超11萬噸），其產(chǎn)業(yè)鏈的脆弱性在此次危機中暴露無遺。剛果（金）的禁令直接沖擊中國62萬噸/年的鈷濕法中間品進口量，贛鋒鋰電等電池廠商被迫暫停正極材料報價，部分中小冶煉廠面臨原料斷供風險。

然而，危機中也暗藏分化機遇。頭部企業(yè)如??華友鈷業(yè)??和??洛陽鉬業(yè)??憑借海外布局與庫存緩沖暫未受重創(chuàng)：

華友鈷業(yè)在印尼的鎳鈷濕法冶煉項目已逐步達產(chǎn)，年產(chǎn)12萬噸鎳和1.5萬噸鈷的華飛項目形成產(chǎn)能護城河；

洛陽鉬業(yè)在剛果（金）的TFM和KFM礦山維持正常生產(chǎn)，3.7萬噸鈷產(chǎn)能通過長協(xié)合同鎖定客戶。

但依賴現(xiàn)貨采購的中小企業(yè)則陷入困境。據(jù)測算，中國港口鈷原料庫存僅能維持3-4個月生產(chǎn)，若禁令持續(xù)，2025年三季度或將出現(xiàn)供應鏈斷裂。這種“冰火兩重天”的格局，預示著行業(yè)洗牌已不可避免。

??三、破局之道：從“海外挖礦”到“全球價值鏈整合”??

面對資源國政策風險與價格波動，中國企業(yè)正在探索三條突圍路徑：

??1. 供應鏈多元化：印尼崛起與非洲縱深布局??

印尼紅土鎳礦成為新的戰(zhàn)略支點。華友鈷業(yè)、格林美等企業(yè)加速布局濕法鎳鈷項目，預計2025年印尼鈷產(chǎn)量將突破3萬噸，對沖剛果（金）供應缺口。

與此同時，贛鋒鋰業(yè)在馬里、雅化集團在津巴布韋的鋰鈷項目，標志著中國礦業(yè)從“剛果依賴”向“非洲全域滲透”轉型。

??2. 技術替代：無鈷電池與循環(huán)經(jīng)濟雙輪驅動??

寧德時代的錳鐵鋰電池已實現(xiàn)A00級車型商用化，比亞迪刀片電池將鈷用量削減70%。更激進的變革來自回收領域：格林美的再生鈷提取技術將電池回收率提升至95%，2025年中國再生鈷產(chǎn)量預計突破2萬噸，較2022年增長300%。這種“城市礦山”模式正在改寫資源競爭規(guī)則。

??3. 定價權博弈：從被動接受到主動參與規(guī)則制定??

剛果（金）的出口配額制度倒逼中資企業(yè)轉型。洛陽鉬業(yè)通過ESG評級AA級認證，生產(chǎn)可追溯的清潔鈷產(chǎn)品，試圖與資源國建立利益共同體。

更深層的戰(zhàn)略則是推動??“資源換基建”模式升級??——在非洲投資鐵路、港口等基礎設施，換取礦產(chǎn)開發(fā)權與本地化加工權益，構建“投資-生產(chǎn)-運輸”閉環(huán)生態(tài)。

??四、未來十年：鈷產(chǎn)業(yè)的“生死時速”??

剛果（金）的禁令或許只是全球資源民族主義浪潮的開端。國際能源署預測，到2040年全球鈷需求將增長20倍，但資源國的政策干預、無鈷技術突破與地緣政治博弈將讓這場競賽充滿變數(shù)。

對中國企業(yè)而言，真正的考驗在于能否實現(xiàn)??“三重躍遷”??：

從“資源掠奪者”升級為“價值鏈整合者”，通過技術、資本與外交協(xié)同掌控全產(chǎn)業(yè)鏈；

從“價格接受者”轉型為“規(guī)則制定者”，主導鈷的定價機制與可持續(xù)發(fā)展標準；

從“單一市場依賴”轉向“全球韌性網(wǎng)絡”，構建多資源、多技術、多市場的抗風險體系。

這場鈷危機揭示了一個殘酷真相：在資源主權覺醒的時代，單純占有礦山已不足以保證安全。唯有將資源轉化為技術優(yōu)勢、規(guī)則話語權和供應鏈韌性，才能在全球博弈中立于不敗之地。