2025年4月14日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價報67500元/噸，單日上漲1500元。這一跳漲背后，是國內(nèi)外供應(yīng)端矛盾的集中爆發(fā)：

??內(nèi)蒙古限產(chǎn)深化??：烏蘭察布市能耗雙控政策延續(xù)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)產(chǎn)能利用率長期壓制在60%以下。疊加南方豐水期復(fù)產(chǎn)延遲，國內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量同比縮減超10%，社會庫存已降至18.3萬噸（可用天數(shù)不足12天），貿(mào)易商惜售情緒推高現(xiàn)貨溢價。

??南非供應(yīng)鏈危機(jī)加劇??：德班港罷工進(jìn)入第18天，鉻礦到港量同比銳減40%，港口庫存跌破200萬噸（三年新低）。受此影響，鉻礦期貨報價突破320美元/噸，冶煉即期成本攀升至8500元/50基噸，工廠虧損面擴(kuò)大至40%。

一、需求結(jié)構(gòu)性破局：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)承壓與新能源超預(yù)期擴(kuò)張??

??1. 不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求分化??：

美國25%鋼材關(guān)稅政策持續(xù)壓制出口訂單，304冷軋現(xiàn)貨價單周累計下跌800元/噸，鋼廠對鉻鐵采購量環(huán)比下降8%。但一季度不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)1050萬噸（同比+5.3%），短期剛需仍支撐鉻消費(fèi)基本盤。

??2. 新能源賽道需求井噴??：

??氫能儲罐合金??：高壓儲氫瓶鉻基合金滲透率突破40%，單罐用量增至1.8公斤，2025年全球需求預(yù)計突破4萬噸；

??光伏鍍膜材料??：TOPCon電池高純鉻靶材采購量同比激增150%，4N級鉻粉庫存周轉(zhuǎn)率壓縮至12天，新能源領(lǐng)域消費(fèi)貢獻(xiàn)率升至25%。

二、資本與產(chǎn)業(yè)共振：龍頭加速戰(zhàn)略布局??

??國內(nèi)產(chǎn)能集中化提速??：西藏礦業(yè)（000762）羅布莎礦區(qū)智能化改造后產(chǎn)能達(dá)20萬噸/年，一季度鉻礦產(chǎn)量同比增15%；振華股份（603067）5萬噸電解鉻項目進(jìn)入試產(chǎn)階段，鎖定航空航天級高純鉻市場。

??國際資源爭奪白熱化??：嘉能可暫停南非鉻礦現(xiàn)貨銷售，轉(zhuǎn)向溢價20%的長協(xié)訂單，中國進(jìn)口鉻礦到岸價同比上漲32%。

三、宏觀政策加碼：經(jīng)濟(jì)回暖與金融支持雙驅(qū)動??

??一季度經(jīng)濟(jì)開門紅??：中國一季度GDP增速預(yù)計達(dá)5.3%，制造業(yè)PMI連續(xù)3個月處于擴(kuò)張區(qū)間，工業(yè)原材料需求預(yù)期升溫。

??金融活水注入實體??：3月社會融資規(guī)模同比增長8.4%，企業(yè)信貸需求回暖顯著，重點領(lǐng)域綠色貸款增速超30%，新能源產(chǎn)業(yè)鏈融資擴(kuò)產(chǎn)加速。

四、后市展望：高位波動中醞釀新平衡??

??關(guān)鍵變量監(jiān)測??：

??南非罷工持續(xù)性??：若德班港物流中斷延續(xù)至4月下旬，全球鉻礦缺口或擴(kuò)大至15萬噸；

??成本傳導(dǎo)壓力??：鉻礦價格每上漲10美元/噸，國內(nèi)鉻鐵成本將增加200元/50基噸，倒逼鋼廠接受高價原料；

??政策催化預(yù)期??：工信部擬出臺《鉻產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》，嚴(yán)控新增產(chǎn)能并推動行業(yè)集中度提升至80%以上。

??風(fēng)險提示??：

??下行風(fēng)險??：不銹鋼出口訂單持續(xù)萎縮、南非罷工快速解決導(dǎo)致供應(yīng)恢復(fù)；

??上行催化??：新能源領(lǐng)域技術(shù)突破帶動鉻用量倍增、主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督查加碼。

??價格預(yù)判??：

??短期目標(biāo)??：1#鉻或沖擊70000元/噸關(guān)口，高碳鉻鐵零售價有望突破9200元/50基噸；

??中期邏輯??：若新能源需求增速維持30%以上，2025年鉻價中樞或上移至75000-80000元/噸區(qū)間。

??【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！】?