長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月6日，長江綜合銦均價(jià)報(bào)2700元/千克，較上一交易日下跌30元，延續(xù)了近期震蕩回調(diào)態(tài)勢。這一價(jià)格波動背后，是科技需求爆發(fā)與供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾的深度博弈，折射出銦市場“短期震蕩難改長期上行”的核心邏輯。

需求端：科技革命催生“銦需求新引擎”

半導(dǎo)體領(lǐng)域：磷化銦（InP）襯底技術(shù)突破，成為5G基站、激光雷達(dá)、光纖通信的關(guān)鍵材料。數(shù)據(jù)顯示，2024-2026年磷化銦市場增速達(dá)12.42%，預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)光模塊用銦需求增長35%。

顯示面板行業(yè)：ITO靶材仍占全球銦消費(fèi)量的80%，折疊屏、車載屏等新興市場年增超15%。京東方墨西哥建廠受關(guān)稅影響轉(zhuǎn)向日產(chǎn)銦原料，印證銦在高端顯示領(lǐng)域不可替代性。

光伏與新能源：HJT電池雖推進(jìn)無銦化，但鈣鈦礦技術(shù)突破拓寬應(yīng)用場景，CIGS薄膜電池因弱光發(fā)電特性成為BIPV首選，帶動銦需求增長。

供應(yīng)端：結(jié)構(gòu)性矛盾與政策約束并存

原生銦增產(chǎn)受限：全球90%的銦為鋅冶煉副產(chǎn)品，中國占原生銦產(chǎn)量的50%以上。受鉛鋅礦環(huán)保限產(chǎn)影響，粗銦產(chǎn)能受限，精銦利潤微?。ú蛔?00元/kg）抑制擴(kuò)產(chǎn)意愿。

再生銦回收率低：再生銦回收率僅60-70%，難以對沖原生供應(yīng)波動。廣西/廣東/云南三省庫存占比超70%，但行業(yè)整體庫存同比增6.01%，顯示供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊張。

出口管制推高成本：中國2月實(shí)施的銦出口限制已推高國際報(bào)價(jià)5%，鹿特丹交貨價(jià)達(dá)425美元/kg，進(jìn)一步擠壓國內(nèi)供應(yīng)。

未來展望：

短期波動：7月廣西冶煉廠高價(jià)成交推高預(yù)期，但全產(chǎn)業(yè)鏈庫存仍處高位，深天馬越南建廠因進(jìn)口依賴導(dǎo)致毛利率承壓，暴露供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

中長期走勢取決于兩大變量：

技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)：二維硒化銦材料突破可能減少傳統(tǒng)硅基芯片用銦量，但短期內(nèi)難以形成大規(guī)模替代；石墨烯在觸摸屏領(lǐng)域替代率或達(dá)40%，但導(dǎo)電性差距使銦仍占85%市場份額。

政策與地緣影響：若中國進(jìn)一步收緊出口，可能推高國際銦價(jià)20%；而秘魯、澳大利亞等產(chǎn)地政治風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)短期供應(yīng)中斷。再生技術(shù)突破（如生物冶金）或增加5%供應(yīng)量，但技術(shù)成熟仍需時(shí)間。

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