摘要：碳酸鋰價格8月整體仍呈現(xiàn)偏弱向下運行，期貨盤面最低點繼續(xù)下探71800元/噸，然而在下旬以來期價震蕩反彈，主要是受到“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季提振，下游補庫預(yù)期偏強帶動多頭資金入市補倉，從而拉動碳酸鋰期貨市場展現(xiàn)出了較為堅韌的市場情緒，8月以強勢攀升收官，最終收報于76850元/噸?，F(xiàn)貨市場層面，上游的鋰鹽廠商正面臨成本壓力的考驗，部分廠商“捂貨惜售”，現(xiàn)貨資源相對緊俏，但多數(shù)交易仍依賴于長期協(xié)議供應(yīng)穩(wěn)定性，進一步加劇了市場觀望氛圍，實際交易活動依舊保持相對平穩(wěn)，未出現(xiàn)大規(guī)模的搶購潮，顯示出市場對于未來走勢的謹慎判斷。9月份供需矛盾在消費恢復(fù)作用下降進一步緩和，但整體供應(yīng)過剩局面不改，碳酸鋰價格或有反彈但空間有限。

一、本月碳酸鋰現(xiàn)貨價格走勢圖：

▲CCMN長江綜合電池級碳酸鋰99.5%月走勢圖

▲CCMN長江綜合工業(yè)級碳酸鋰99.2%月走勢圖

國內(nèi)碳酸鋰價格8月初開始延續(xù)7月份明顯走弱，下旬開始受到消費旺季臨近提振整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走穩(wěn)趨勢。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止8月30日，長江綜合電池級碳酸鋰99.5%報65500-77000元/噸，均價71250元/噸。8月份均價報74035元/噸，日均下跌353元/噸，日均價最高78500元/噸位于月初；7月份均價報84989元/噸，環(huán)比均價下降10954元/噸，跌幅12.89%，累積下跌7750元，累積跌幅9.81%。

截止8月30日，長江綜合工業(yè)級碳酸鋰99.2%報65000-74000元/噸，均價69500元/ 噸，8月均價報71773元/噸，日均下跌330元/噸，日均價最高76250元/噸位于月初；7月份均價報82500元/噸，環(huán)比均價下跌10727元/噸，跌幅13%，累積下跌7250元，累積跌幅9.45%.

二、本月碳酸鋰期貨走勢圖：

▲ 碳酸鋰主力合約走勢圖

8月份碳酸鋰主力合約2411呈現(xiàn)震蕩偏弱趨勢，月初，市場依舊受困于供大于求的格局，價格延續(xù)下跌趨勢，觸及階段性低點。然而，隨著基本面逐步改善，特別是過剩壓力的輕微緩解，市場情緒有所回暖，期現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)反彈跡象。但值得注意的是，供需關(guān)系尚未根本性逆轉(zhuǎn)，庫存拐點尚未顯現(xiàn)，這在一定程度上限制了價格的上行空間。

截止8月30日，碳酸鋰期貨主力2411合約收盤報78900元/噸，累積跌3800元，跌幅4.59%。19日下探至本月最低點也是開市以來最低點71700元/噸。20日起開始呈現(xiàn)反彈趨勢，21日出現(xiàn)最大漲幅5.34%。截至8月30日收盤，碳酸鋰主力合約持倉量達到288902萬手。

三、碳酸鋰市場分析：

（一）宏觀消息：

1、根據(jù)鋰電池行業(yè)規(guī)范公告企業(yè)信息和行業(yè)協(xié)會測算，上半年全國鋰電池總產(chǎn)量480GWh，同比增長20%。在電池環(huán)節(jié)，1-6月儲能型鋰電池產(chǎn)量超過110GWh。新能源汽車用動力型鋰電池裝車量約203GWh。1-6月全國鋰電池出口總額達到1934億元。在一階材料環(huán)節(jié)，1-6月全國正極材料、負極材料、隔膜和電解液產(chǎn)量分別達126萬噸、82萬噸、83億平方米和51萬噸，同比增幅均在16%以上。在二階材料環(huán)節(jié)，1-6月全國碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)量分別為29.8萬噸和17.5萬噸，電池級碳酸鋰和氫氧化鋰（微粉級）均價分別為10.3萬元/噸和9.3萬元/噸。

2、繼美國和歐盟之后，加拿大在8月26日表示將對從中國進口的電動汽車征收100%的關(guān)稅，包括特斯拉中國產(chǎn)汽車，并宣布對從中國進口的鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅。關(guān)稅將從10月1日開始生效。中方對此表示強烈不滿和堅決反對。

3、中國商務(wù)部會見了汽車制造商和行業(yè)協(xié)會，討論提高搭載大型發(fā)動機的汽油車的進口關(guān)稅，在歐盟即將對中國電動汽車關(guān)稅投票之際發(fā)出警告。

4、國務(wù)院印發(fā)的《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》提出，持續(xù)推進城市公交車電動化替代，支持老舊新能源公交車和動力電池更新?lián)Q代。據(jù)了解，此次公告旨在做好老舊新能源城市公交車輛安全有序更換動力電池工作，服務(wù)人民群眾安全便捷出行。公告明確了用于更換的動力電池性能、更換動力電池后的整車性能應(yīng)滿足的強制性國家標(biāo)準(zhǔn)要求。同時提出，更換產(chǎn)生的廢舊動力電池應(yīng)移交給回收服務(wù)網(wǎng)點等渠道，相關(guān)主體應(yīng)按有關(guān)規(guī)定上傳溯源信息。

5、美國《通貨膨脹削減法案》在電動汽車組裝、電池制造和零部件制造領(lǐng)域刺激了數(shù)十億美元的投資，是一項里程碑式的立法。隨著總統(tǒng)大選的臨近，汽車行業(yè)正在敦促議員們保留《通貨膨脹削減法案》中的電動汽車制造和銷售激勵措施，稱這些措施對提高美國在全球舞臺上的競爭力至關(guān)重要。

6、特朗普當(dāng)?shù)貢r間8月19日表示，如果當(dāng)選，他將考慮終止為購買電動汽車提供的7500美元稅收減免，并對任命特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克擔(dān)任內(nèi)閣或顧問持開放態(tài)度。特朗普說，“稅收抵免和稅收激勵措施一般來說不是一件非常好的事情。”另外在談及馬斯克時，特朗普表示，會考慮任命馬斯克擔(dān)任顧問或內(nèi)閣職務(wù)。“他是一個非常聰明的人。如果他愿意，我當(dāng)然會這么做。他是個聰明人。”

7、針對中國要求世貿(mào)組織進行磋商，認為歐盟的調(diào)查結(jié)果和臨時關(guān)稅缺乏事實和法律依據(jù)、違反WTO的規(guī)則后，歐盟執(zhí)委會在8月12日表示，相信其針對中國電動汽車補貼的調(diào)查和臨時措施符合世界貿(mào)易組織規(guī)則，并且調(diào)查仍將繼續(xù)進行。

8、國家發(fā)展改革委、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局制定了《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024—2027年）》。方案要求，在2024—2027年重點開展9項專項行動，推進新型電力系統(tǒng)建設(shè)取得實效。其中，在電動汽車充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)拓展行動中提到，加強電動汽車與電網(wǎng)融合互動。充分利用電動汽車儲能資源，全面推廣智能有序充電。支持開展車、樁、站、網(wǎng)融合互動探索，研究完善電動汽車充電分時電價政策，探索放電價格機制，推動電動汽車參與電力系統(tǒng)互動。

9、廈門市發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于印發(fā)廈門市電動汽車充電設(shè)施扶持補助辦法的通知》，明確了充電設(shè)施運營補助的功率要求、規(guī)模要求、補助標(biāo)準(zhǔn)及補助上限等。其中，補助標(biāo)準(zhǔn)為，按經(jīng)營性充電電量給予運營補助，島內(nèi)新建投運的充電設(shè)施補助標(biāo)準(zhǔn)0.1元/千瓦時，島外新建投運的充電設(shè)施補助標(biāo)準(zhǔn)0.15元/千瓦時；補助上限為，原則上充電設(shè)施每千瓦每年（按12個月計）島內(nèi)不超過40元、島外不超過70元，總補助金額不超過充電設(shè)施收取的充電服務(wù)費，按年度預(yù)算安排予以撥付；規(guī)模要求為，申請單位在申報補助時，當(dāng)年度在全市至少建設(shè)40個直流標(biāo)準(zhǔn)樁。

10、瓊海市人民政府出臺2024年新能源汽車以舊換新促消費活動實施方案（以下簡稱“方案”），明確汽車銷售企業(yè)獎勵和新能源汽車購車者的購買補貼?；顒悠陂g，消費者前往瓊海市符合條件的汽車經(jīng)銷企業(yè)內(nèi)購買新能源汽車，可通過銀行貸款貼息的方式獲得3000元及銀行資金配比的現(xiàn)金補貼（企業(yè)單位購買車輛不享受此補貼），對超過10萬元（含）以上的購車者，可參與貼息抽獎活動贏取更多現(xiàn)金補貼，獎勵資金150萬元，按照先購買先享受補貼的原則（以購車貸款時間先后順序為準(zhǔn)），資金使用完畢為止。

（二）基本面消息

原料端：鋰精礦價格下跌，鋰云母產(chǎn)量下降，鋰輝石進口量維持高位

8月，鋰精礦價格繼續(xù)下跌，為鋰鹽廠減輕了成本壓力。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止8月30日，鋰輝石精礦報5200-5800元/噸，均價5500元/噸，以外采鋰輝石精礦為例，成本計算顯示，部分生產(chǎn)企業(yè)仍面臨不同程度的虧損，但虧損幅度有所收窄，這主要得益于鋰精礦價格的下跌以及企業(yè)利用套期保值工具進行風(fēng)險管理，然而由于成本重心持續(xù)下移，碳酸鋰的成本支撐效應(yīng)并不顯著，導(dǎo)致價格難以形成穩(wěn)固的底部。

鋰云母產(chǎn)量小幅下降，反映出鋰鹽廠對原料的需求疲軟，影響了礦企的生產(chǎn)積極性，盡管產(chǎn)量下降，但礦企仍表現(xiàn)出一定的挺價意愿，顯示出市場對價格反彈的期待。同時，鋰輝石進口量維持高位，國內(nèi)新產(chǎn)能投產(chǎn)與海外礦企的挺價策略共同作用下，市場供應(yīng)保持充裕。雅保鋰輝石精礦招標(biāo)活動的結(jié)束，本次招標(biāo)鋰輝石精礦共16162噸，平均品位5.4%，成交價格為6300元/噸，市場短期供需關(guān)系的一次重要調(diào)整。

供給端：雖有減產(chǎn)但庫存仍積壓

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，7月份全國碳酸鋰產(chǎn)量約為5.3萬噸，環(huán)比下降7.5%，顯示出產(chǎn)量縮減的趨勢。進一步觀察，8月份碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計較7月再下降7%，至約6萬噸，減產(chǎn)幅度超出月初預(yù)期，這表明，盡管鋰鹽企業(yè)面臨成本壓力和市場需求不振的雙重挑戰(zhàn)，但并未出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)，而是采取了較為謹慎的小幅減產(chǎn)策略，與原料成本持續(xù)下降、一體化產(chǎn)能偏多以及企業(yè)對未來市場仍持一定樂觀態(tài)度密切相關(guān)。

海外方面，智利作為重要的碳酸鋰出口國，其出口至中國的碳酸鋰量已連續(xù)三個月下降，7月份出口量環(huán)比下降12.8%，至15731噸，進一步緩解了國內(nèi)市場的過剩壓力。盡管海外供應(yīng)減少，但國內(nèi)鋰鹽廠對新增采購持觀望態(tài)度，庫存保持充足，在國內(nèi)需求尚未明顯回暖的情況下，企業(yè)更傾向于維持現(xiàn)有庫存水平，以避免因庫存積壓帶來的資金壓力。

需求端：排產(chǎn)增加但觀望情緒濃厚，囤貨意愿不高

新能源汽車市場的整體需求表現(xiàn)亮眼，但細分來看，混插車型的增速遠高于純電車型，且其單車帶電量遠低于純電動車。這導(dǎo)致實際的新能源車帶電量需求低于新能源車產(chǎn)銷增速。此外，隨著新能源車市場滲透率的不斷提高，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，乘7月乘用車零售滲透率已突破50%，7月新能源車產(chǎn)量為991000輛，環(huán)比下降5.51%，同比增長27.02%；銷量為933000輛，環(huán)比不變，同比增長22.44%，未來新能源汽車面臨的市場競爭將更加激烈，新能源車的產(chǎn)銷增速預(yù)計將逐步放緩。這將對碳酸鋰等電池原材料的需求增長產(chǎn)生一定影響。

數(shù)據(jù)顯示，7月份動力電池和儲能電池產(chǎn)量為91800兆瓦時，環(huán)比增長8.6%，顯示出電池產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健增長。然而，動力電池裝車量動力電池裝車量為41600兆瓦時，環(huán)比下降2.9%，同比增長29.0%，反映出市場需求的波動性。正極材料方面，三元材料和磷酸鐵鋰的產(chǎn)量均有所增長，但現(xiàn)貨市場成交仍然較為清淡，這主要是由于客供和長協(xié)比例的提高使得正極材料廠的散單采購需求有限。

從市場需求結(jié)構(gòu)來看，現(xiàn)貨市場成交清淡的原因之一是下游客戶更傾向于通過長協(xié)和客供方式鎖定原料供應(yīng)，以減少價格波動風(fēng)險，這種趨勢使得現(xiàn)貨市場的采購需求減少，從而影響了碳酸鋰等原材料的市場價格。此外，在碳酸鋰價格反彈期間，下游客戶的觀望情緒較重，囤貨意愿不高，也進一步加劇了市場的波動性。

四、鋰行業(yè)要聞:

【澳大利亞礦產(chǎn)資源公司Marion礦山的產(chǎn)銷量預(yù)計下降約27%】

8月28日，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(Mineral Resources)公布了2025財年鋰精礦的生產(chǎn)和銷售指南，預(yù)計產(chǎn)銷量將出現(xiàn)調(diào)整。Marion礦山的產(chǎn)銷量預(yù)計從43.6萬噸降至30-34萬噸SC6，下降約27%，主要由于礦山正在向地下采礦過渡。

Wodgina礦山的產(chǎn)銷量預(yù)計小幅提升至42-46萬噸SC6，上升約10%。Bald Hill礦山的產(chǎn)銷量預(yù)計將提升至12-14.5萬噸SC6，上升約27%。整體來看，三個礦山的產(chǎn)銷量目標(biāo)合計下降約5%。Marion礦山的預(yù)期FOB成本預(yù)計將提升至870-970澳元/噸，較2024財年的754澳元/噸上升約22%，換算成CIF Shanghai的成本將達到約720美元/噸。在當(dāng)前鋰價約74000元/噸的情況下，運營成本壓力增大。Mineral Resources董事總經(jīng)理Chris Ellison表示公司在未來12個月內(nèi)極不可能進行進一步的收購，基本上處于超級保守模式，只是在管理業(yè)務(wù)。

【六家公司獲得在智利Altoandinos鹽灘推進鋰項目開發(fā)的資格】

礦業(yè)公司ENAMI周四表示，六家公司獲得在智利Altoandinos鹽灘推進鋰項目開發(fā)的資格，其中包括礦業(yè)巨頭力拓。阿塔卡馬北部地區(qū)的鹽灘是智利政府旨在通過啟動新項目與國家合作促進鋰生產(chǎn)的地區(qū)之一。ENAMI于5月開啟搜索，尋求合作伙伴為Altoandinos提供財務(wù)或運營支持，但所有權(quán)股權(quán)尚未確定。

【寧德時代：麒麟電池已開始進入大規(guī)模放量階段】

寧德時代在互動平臺表示，麒麟電池在超快充、長續(xù)航、高功率、高安全等方面行業(yè)領(lǐng)先，已開始進入大規(guī)模放量階段，在國內(nèi)三元電池出貨中將占據(jù)相當(dāng)不錯的比例。

【比亞迪稱智利鋰項目條款尚未敲定，決定權(quán)在當(dāng)?shù)卣种小?br /> 據(jù)彭博社報道，比亞迪在智利的鋰項目仍未確定時間，將繼續(xù)與智利當(dāng)局磋商。比亞迪執(zhí)行副總裁李柯在深圳接受媒體采訪時說，條款尚未敲定，預(yù)計投產(chǎn)時間將推遲。她補充說，公司須確保得到一筆“好的交易”。李柯表示，公司仍在與當(dāng)?shù)卣枭?，現(xiàn)在決定權(quán)在政府手中。

【匯川技術(shù)：控股子公司擬投資建設(shè)新能源汽車零部件生產(chǎn)基地】

匯川技術(shù)公告，控股子公司聯(lián)合動力擬在蘇州投資建設(shè)新能源汽車零部件生產(chǎn)基地，總投資金額不超過50億元。項目建設(shè)內(nèi)容包括定子、轉(zhuǎn)子、電控、電源、總成等生產(chǎn)車間及配套設(shè)施，將根據(jù)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、市場需求及項目進展按需分批投入。項目建設(shè)周期不超過5年，資金來源為聯(lián)合動力自有及自籌資金。項目投產(chǎn)后，有望進一步鞏固并提升公司的交付能力、市場地位、競爭優(yōu)勢和品牌影響力。

【賽力斯：賽力斯汽車擬購買華為技術(shù)持有的深圳引望10%股權(quán)，交易價格115億元】

賽力斯公告，上市公司的全資子公司賽力斯汽車擬以支付現(xiàn)金的方式購買華為技術(shù)持有的深圳引望智能技術(shù)有限公司10.00%股權(quán)，標(biāo)的公司擬在本次交易轉(zhuǎn)讓價款支付完畢前根據(jù)交易雙方確定的裝載方案及原則實質(zhì)裝載，裝載完成后深圳引望將承接華為原有的智能汽車解決方案核心業(yè)務(wù)。本次交易中，標(biāo)的公司10.00%股權(quán)合計作價為115億元。

【當(dāng)升科技：磷酸（錳）鐵鋰材料已成功導(dǎo)入客戶 并實現(xiàn)大批量銷售】

當(dāng)升科技在互動平臺表示，公司針對電動車和高端儲能市場開發(fā)出多款高能量、高倍率、長壽命的磷酸（錳）鐵鋰材料，已成功導(dǎo)入國內(nèi)一流動力及儲能電池客戶，并實現(xiàn)大批量銷售，隨著攀枝花新材料產(chǎn)業(yè)基地一期項目的投產(chǎn)將充分滿足下游客戶迫切需求。公司已與輝能、清陶、衛(wèi)藍新能源、贛鋒鋰電等主要固態(tài)電池客戶建立了緊密戰(zhàn)略合作關(guān)系，相關(guān)固態(tài)鋰電產(chǎn)品持續(xù)批量供貨中。

【格林美：與ECOPRO BM簽署26.5萬噸前驅(qū)體供應(yīng)以及二次電池原材料全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作備忘錄】

格林美公告，近日，公司與韓國ECOPRO下屬公司ECOPRO BM CO., LTD.（簡稱“ECOPRO BM”）簽署《二次電池原材料全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》，雙方承諾將各自的資源、技術(shù)、制造、資本和客戶深度結(jié)合起來，以印度尼西亞和韓國為制造基地，共同努力，以確保獲得具有全球競爭力的原材料和前驅(qū)體制造，從而通過生產(chǎn)具有競爭力的正極材料來優(yōu)先確保客戶的需求，打造具備全球競爭力的“鎳資源-前驅(qū)體-正極材料”的全產(chǎn)業(yè)鏈。為滿足美國和歐洲等市場的新增需求，從2025年到2028年，ECOPRO BM將向格林美新增采購26.5萬噸的前驅(qū)體。

【歐洲首個吉瓦級磷酸鐵鋰電池工廠建成投產(chǎn)】

歐洲首個吉瓦級磷酸鐵鋰電池工廠16日在挪威南部城市阿倫達爾舉行建成投產(chǎn)儀式。該工廠年產(chǎn)量可達300萬個磷酸鐵鋰電池單元，總產(chǎn)能1吉瓦時。公司首席執(zhí)行官拉爾斯·克里斯蒂安·巴赫爾表示，工廠已進入試生產(chǎn)階段，并將在接下來幾個月內(nèi)實現(xiàn)批量生產(chǎn)，有望在年底前向客戶交付首批電池。公司還計劃未來在該地區(qū)再建造3座電池工廠。

【雅寶澳大利亞工廠部分停產(chǎn) 業(yè)內(nèi)人士：對鋰價影響不大，關(guān)鍵看是否停礦產(chǎn)】

全球最大鋰礦商美國雅寶日前宣布在澳大利亞的鋰加工廠部分停產(chǎn)。雅寶此舉是否對持續(xù)下滑的電池級碳酸鋰價格有影響？業(yè)內(nèi)人士指出，影響并不顯著，關(guān)鍵指標(biāo)在于礦產(chǎn)是否停產(chǎn)，而目前鋰礦供應(yīng)尚未到最低迷時期。今年以來，國內(nèi)外也有鋰礦生產(chǎn)縮減產(chǎn)能，但鋰價的邊際改善仍有限。市場要觀望需求恢復(fù)與行業(yè)供求拐點的出現(xiàn)。

【比亞迪宣布與優(yōu)步結(jié)盟，以 10 萬輛新能源汽車殺入全球打車市場】

優(yōu)步科技公司和比亞迪宣布達成了長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，將在全球多個市場的優(yōu)步平臺上引入 10 萬輛比亞迪電動汽車。雙方的合作將首先在歐洲和拉丁美洲展開，然后擴展到中東、加拿大、澳大利亞和新西蘭等市場。

五、展望后市：

展望9月，鋰鹽廠繼續(xù)減產(chǎn)的可能性較大，下游產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)計劃預(yù)計將迎來小幅度改善，尤其是在中秋節(jié)前一段時間內(nèi)，材料廠商為了應(yīng)對中秋及國慶前后的生產(chǎn)需求，可能會提前進行一定量的庫存補充，這一預(yù)期為市場帶來了一絲積極信號，但值得注意的是，當(dāng)前的基本面改善程度仍顯溫和，邊際效應(yīng)并不顯著。

在供需緊平衡的狀態(tài)下，碳酸鋰價格或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩運行的態(tài)勢，運行區(qū)間預(yù)計在76000~82000元/噸之間，若基本面進一步修復(fù)，庫存出現(xiàn)拐點，市場情緒的好轉(zhuǎn)有望帶動鋰價重心回升。需要注意的是，當(dāng)價格突破80000元/噸后，上游企業(yè)參與套期保值的意愿將增強，從而限制價格的反彈空間，因此后續(xù)應(yīng)重點關(guān)注下游排產(chǎn)和上游停減產(chǎn)信號的變化，以及盤面上方壓力區(qū)間的突破情況。

因此，盡管短期內(nèi)市場情緒有所回暖，碳酸鋰期貨盤面可能呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢，但市場參與者仍需保持理性，不宜過度樂觀于價格的反彈空間，未來盤面的走勢將高度依賴于下游補庫的實際情況與市場情緒能否形成正向反饋循環(huán)。從中長期角度看，供給高速增長與需求增速有限的矛盾仍將持續(xù)存在，過剩的主旋律難以改變，在缺乏強有力基本面支撐的情況下，市場波動或?qū)⒊掷m(xù)，碳酸鋰價格反彈空間有限。

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