長江有色金屬網(wǎng)訊：

8月8日日盤，上期所基本金屬漲跌互現(xiàn)。滬銅跌1.13%至70680元/噸，滬鋁跌0.03%至18945元/噸，滬鋅跌0.77%至21835元/噸，滬鎳跌1.71%至127180元/噸，滬錫漲0.34%至245360元/噸，不銹鋼跌0.76%至13800元/噸，滬鉛漲0.12%至17345元/噸。

【長江有色：宏觀寬松與淡季累庫并存 電解鋁短期震蕩】

在全球宏觀經(jīng)濟(jì)版圖上，海外降息預(yù)期的增強(qiáng)如同一股暖流，為金融市場注入了寬松預(yù)期，間接推動(dòng)了包括大宗商品在內(nèi)的多個(gè)資產(chǎn)類別的樂觀情緒。與此同時(shí)，中國貨幣政策也展現(xiàn)出向?qū)捤煞较蛘{(diào)整的姿態(tài)，通過適度調(diào)整貨幣供應(yīng)與利率水平，為經(jīng)濟(jì)增長提供更為寬松的金融環(huán)境，這一系列舉措對(duì)大宗商品市場構(gòu)成了正面支撐。

然而，鋁市場卻在這一宏觀利好的背景下，展現(xiàn)出其獨(dú)特的供需矛盾。盡管宏觀環(huán)境有利于商品價(jià)格上行，但鋁市基本面卻呈現(xiàn)出淡季累庫的典型特征，這一現(xiàn)象表明，當(dāng)前鋁市場的供需平衡正面臨考驗(yàn)，淡季效應(yīng)顯著削弱了消費(fèi)動(dòng)力，導(dǎo)致庫存水平持續(xù)攀升。

在氧化鋁層面，盡管緊平衡的格局依舊，價(jià)格維持高位運(yùn)行，但市場已開始提前交易氧化鋁復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，這一預(yù)期反映了市場對(duì)于未來氧化鋁供應(yīng)可能增加的預(yù)判，也預(yù)示著氧化鋁價(jià)格或?qū)⒚媾R一定的回調(diào)壓力。

轉(zhuǎn)向電解鋁領(lǐng)域，供給端的故事則顯得更為復(fù)雜，云南地區(qū)的電解鋁企業(yè)正逐步走出停產(chǎn)陰霾，陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，而內(nèi)蒙古的新項(xiàng)目也順利投產(chǎn)，為國內(nèi)市場帶來了新的供應(yīng)增量，這些積極的變化使得國內(nèi)電解鋁的日度產(chǎn)量呈現(xiàn)出小幅提升的趨勢(shì)，為市場供應(yīng)端增添了新的活力。

然而，在需求端鋁加工環(huán)節(jié)的開工率卻跌至低點(diǎn)，消費(fèi)淡季的陰霾依然籠罩，下游企業(yè)受制于訂單不足、資金壓力等多重因素，開工率難以提升，對(duì)原材料的需求也相應(yīng)減少，這一狀況直接導(dǎo)致了鋁錠庫存水平居高不下，進(jìn)一步加劇了市場的供需矛盾。

綜合以上分析，短期內(nèi)電解鋁市場或?qū)⒁哉鹗幷頌橹?，在宏觀利好與基本面壓力交織的背景下，市場情緒復(fù)雜多變，價(jià)格波動(dòng)也將更加頻繁。然而從中長期來看，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、消費(fèi)旺季的到來以及供應(yīng)端新增產(chǎn)能的逐步釋放，鋁價(jià)仍有上行支撐。