在復(fù)雜多變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然失業(yè)率小幅下降至4.2%，但新增就業(yè)人口顯著不及預(yù)期，且前值被進(jìn)一步下修，這一喜憂(yōu)參半的數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇力度的質(zhì)疑。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正在穩(wěn)步降溫，難以支撐美聯(lián)儲(chǔ)在9月進(jìn)行大幅降息。因此，市場(chǎng)對(duì)于9月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期更為強(qiáng)烈，且該預(yù)期已被市場(chǎng)基本消化。

受此影響，美元指數(shù)低位反彈，美股回調(diào)，外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降，對(duì)金屬市場(chǎng)造成了明顯拖累。滬鋁市場(chǎng)鋁價(jià)繼續(xù)下挫，主力月2410合約今日低開(kāi)低走，全天交投疲弱，收盤(pán)價(jià)報(bào)19215元/噸，跌70元，跌幅為0.36%。成交量雖有所增加，但持倉(cāng)量卻出現(xiàn)減少，顯示出市場(chǎng)信心仍顯不足。

國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進(jìn)一步揭示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的壓力。CPI同比上漲0.6%，漲幅略有擴(kuò)大，而PPI則同比、環(huán)比均出現(xiàn)下降，顯示出工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的疲軟態(tài)勢(shì)。這對(duì)于鋁等金屬的需求構(gòu)成了制約，但同時(shí)也為價(jià)格提供了底部支撐。

從供需層面來(lái)看，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能基本穩(wěn)定，未來(lái)貴州、四川等地雖有部分復(fù)產(chǎn)增量預(yù)期，但短期內(nèi)難以對(duì)市場(chǎng)造成顯著影響。需求方面，雖然進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游需求有所回暖，但整體改善尚不明顯。前期鋁價(jià)反彈對(duì)下游補(bǔ)庫(kù)需求形成了一定限制，但隨著鋁價(jià)再度回落，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始下降。截止上周五庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，周度庫(kù)存增加1.37%至285,947噸，庫(kù)存水平仍處于相對(duì)高位，未來(lái)庫(kù)存變化仍需密切關(guān)注。

對(duì)于當(dāng)前鋁價(jià)的走勢(shì)，宏觀因素仍然是最大的擾動(dòng)因素。雖然旺季消費(fèi)有回暖跡象，但總體表現(xiàn)尚不突出；同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)仍持續(xù)壓制鋁價(jià)。因此，短期內(nèi)鋁價(jià)可能繼續(xù)筑底整理，等待外部驅(qū)動(dòng)因素的出現(xiàn)以打破當(dāng)前僵局。投資者應(yīng)密切關(guān)注國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的實(shí)際恢復(fù)情況。