【引言】北京時間 3 月 20 日，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率在 4.25%-4.5% 區(qū)間不變，并放緩資產(chǎn)負債表縮減步伐，同時下調(diào) 2025 年經(jīng)濟增長預(yù)期至 1.7%，上調(diào)核心 PCE 通脹預(yù)測至 2.8%。這一決策反映了美聯(lián)儲在經(jīng)濟不確定性與通脹壓力間的謹慎平衡，對全球金融市場及金屬行情產(chǎn)生深遠影響。
美聯(lián)儲議息會議宣布后市場反應(yīng)：避險資產(chǎn)走強，風(fēng)險資產(chǎn)分化
黃金：突破 3050 美元創(chuàng)歷史新高
降息預(yù)期疊加地緣政治風(fēng)險（如土耳其里拉危機），推動金價年內(nèi)漲幅擴大至 15%。美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向強化黃金避險屬性，COMEX 黃金期貨收于 3057.5 美元 / 盎司，現(xiàn)貨黃金一度觸及 3060 美元關(guān)口。分析指出，若關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力持續(xù)，金價或進一步上行。
美股：短期反彈難掩結(jié)構(gòu)性風(fēng)險
道指漲 0.92%、納指漲 1.41%，大型科技股普漲（特斯拉漲 4.68%）。但市場對經(jīng)濟衰退的擔憂未消：標普 500 指數(shù)較 2 月高點回調(diào) 8.6%，中概股分化（小鵬汽車漲 5%，萬國數(shù)據(jù)跌 14%）。機構(gòu)警告，若硬數(shù)據(jù)（如非農(nóng)）持續(xù)疲軟，美股或面臨更深幅調(diào)整。
美元：短期承壓，長期仍具韌性
美元指數(shù)回吐漲幅，這一政策轉(zhuǎn)向?qū)е旅涝笖?shù)在決議公布后沖高回落，從 103.906 點回吐至 103.37點。截至當日收盤，美元指數(shù)微漲 0.21% 至 103.46，較前一日高點回落約 0.4%。2 年期美債收益率跌破 4% 關(guān)口。但美聯(lián)儲政策基調(diào)仍偏鷹派（如維持兩次降息預(yù)期），疊加全球經(jīng)濟增長放緩，美元避險需求支撐其長期走勢。
今日長江有色金屬現(xiàn)貨價格表現(xiàn)分化：
上漲品種：1# 銅均價 81660 元 / 噸，單日上漲 1020 元 / 噸；A00 鋁均價 20810 元 / 噸，上漲 220 元 / 噸，兩者價格顯著上行。
下跌品種：0# 鋅、1# 鋅均價分別為 23780 元 / 噸、23680 元 / 噸，均下跌 90 元 / 噸，呈現(xiàn)價格回落。
持平品種：1# 鉛均價 17550 元 / 噸，當日無漲跌，走勢平穩(wěn)。 整體來看，銅、鋁領(lǐng)漲，鋅價調(diào)整，鉛價維持穩(wěn)定。
投資者需重點關(guān)注：
4 月 2 日美國對華關(guān)稅政策落地細節(jié)；
5 月美聯(lián)儲會議對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的解讀；
金屬庫存去化速度與下游需求復(fù)蘇節(jié)奏。
在政策與基本面的復(fù)雜博弈中，貴金屬（黃金）的避險屬性與工業(yè)金屬（銅、鋁）的供需錯配或催生階段性機會，而高波動下的風(fēng)險控制尤為重要。

本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng)m.zehuiamc.cn）