滬銅主力盤中走勢延續(xù)昨日漲勢行情，盤中運行態(tài)勢偏強，不過漲勢高度仍受限，截止10：15分修盤報價每噸78870元，上漲0.97%。早間現(xiàn)貨市場活躍，持貨商挺價惜售情緒濃烈，現(xiàn)貨庫存出現(xiàn)去化跡象，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲。下游剛需交易相對積極，加之臨近周末，備庫量上升，帶動市場買興。

•長江現(xiàn)貨1#電解銅均價為78850元/噸，較前一交易日上漲500元/噸，升水90元/噸。

宏觀層面?zhèn)鱽矶嘀乩?，?a target='_blank' style='color: blue' >銅價上行提供有力支撐。美國總統(tǒng)簽署關稅修正案，決定暫緩對加墨商品征收25%關稅，并延期至4月2日，這一舉措緩解了北美貿(mào)易緊張局勢，有助于穩(wěn)定市場預期，對銅等大宗商品出口形成利好。同時，美銅25%的關稅溢價預期也帶動了外盤多頭資金情緒的高漲，進一步推升了銅價。

美國1月貿(mào)易逆差創(chuàng)紀錄新高，或拖累第一季度經(jīng)濟增長，市場預期美聯(lián)儲5月份降息升溫，支撐銅價。加之美聯(lián)儲理事沃勒的表態(tài)也為銅價提供了宏觀層面的支持。他表示，并非所有的關稅都會最終轉嫁給消費者，當前的政策雖然具有一定限制性，但未來降息前景依然存在，2025年進行兩次降息的預期仍然合理。這一表態(tài)增強了市場對未來貨幣政策寬松的預期，有助于提振經(jīng)濟需求，進而支撐銅價。

在歐元區(qū)，歐央行如期下調了三大基準利率25個基點，拉加德表示將依賴數(shù)據(jù)作出決定，利率正變得不那么具有限制性。市場預期歐央行年內(nèi)仍有1-2次小幅降息，但空間逐漸縮小。這一降息舉措有助于降低融資成本，刺激經(jīng)濟需求，對銅價構成利好。

產(chǎn)業(yè)方面，加拿大自然資源部表示將把礦產(chǎn)勘探稅收抵免延長兩年，作為政府支持勘探項目、能源和自然資源投資舉措的一部分。這一政策有助于促進礦產(chǎn)勘探和開發(fā)，增加銅礦供應的潛力，但短期內(nèi)對銅價的影響有限，因為銅礦開發(fā)需要較長時間。

從基本面來看，海外主要礦山中斷延續(xù)，TC（冶煉加工費）維持負區(qū)間，顯示出銅礦供應的緊張態(tài)勢。國內(nèi)累庫基本停滯，供應端仍然提供中期成本支撐。美銅25%關稅溢價預期帶動外盤多頭資金情緒高漲，進一步推升了銅價。

綜上所述，宏觀層面的利好因素、美聯(lián)儲的降息預期、歐央行的降息舉措以及基本面的支撐共同推動了銅價的上行。預計短期內(nèi)銅價將延續(xù)上行走勢，操作上建議以逢低做多的思路對待。