•近期，鋁價(jià)在多重因素的交織影響下呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。

•周三早盤(pán)開(kāi)市走低，滬鋁主力2504合約震蕩下探，截止上午10：15分休盤(pán)報(bào)價(jià)每噸20605元，下跌70元，跌幅0.34%。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，持貨商繼續(xù)出貨為主，下游謹(jǐn)慎入場(chǎng)，接貨意愿不高，按需少量采購(gòu)，交投氛圍偏弱。

•長(zhǎng)江現(xiàn)貨電解鋁均價(jià)報(bào)20550元/噸，下跌60元，貼水40元。

•從基本面和產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，當(dāng)前鋁市場(chǎng)正步入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期逐漸升溫，這為鋁價(jià)的上行提供了潛在動(dòng)力。然而，鋁價(jià)的走勢(shì)并非一帆風(fēng)順，而是面臨著多方面的挑戰(zhàn)和不確定性。

•首先，從需求端來(lái)看，隨著下游鋁加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率的穩(wěn)步回升，以及進(jìn)入“金三銀四”這一季節(jié)性需求旺季，鋁的需求預(yù)期持續(xù)向好。然而，這一樂(lè)觀預(yù)期能否持續(xù)兌現(xiàn)，仍需關(guān)注三月終端消費(fèi)需求的實(shí)際表現(xiàn)。若消費(fèi)需求未能如期釋放，將對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成一定的下行壓力。

•其次，從成本端來(lái)看，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格的快速下跌導(dǎo)致電解鋁成本下移，冶煉虧損狀況得到大幅改善。然而，這一變化也削弱了成本對(duì)鋁價(jià)的支撐作用。在成本支撐減弱的情況下，鋁價(jià)的波動(dòng)可能更加劇烈。

•在供給端方面，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能仍處于高位，且已接近國(guó)內(nèi)產(chǎn)能天花板，增長(zhǎng)空間有限。進(jìn)口端則主要關(guān)注俄鋁的動(dòng)向。若俄鋁繼續(xù)遭受制裁，預(yù)計(jì)未來(lái)流入國(guó)內(nèi)的鋁量將會(huì)增加，這將對(duì)國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)構(gòu)成一定的沖擊。

•此外，鋁錠社會(huì)庫(kù)存的持續(xù)累積也是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。盡管近期庫(kù)存累庫(kù)速度明顯放緩，但庫(kù)存拐點(diǎn)預(yù)計(jì)將在三月上旬出現(xiàn)。這一預(yù)期將對(duì)鋁價(jià)的短期走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。若庫(kù)存拐點(diǎn)如期出現(xiàn)，將有望為鋁價(jià)帶來(lái)一定的上行動(dòng)力。

•然而，值得注意的是，近期鋁價(jià)還受到了美關(guān)稅及美聯(lián)儲(chǔ)政策等外部因素的影響。這些政策的不確定性使得鋁價(jià)的走勢(shì)更加難以預(yù)測(cè)。在此背景下，鋁價(jià)或?qū)⒗^續(xù)保持震蕩態(tài)勢(shì)。

•對(duì)于當(dāng)前宏微觀情況來(lái)看，鋁價(jià)正面臨著消費(fèi)旺季、成本變動(dòng)與政策博弈等多重因素的交織影響。在此背景下，鋁價(jià)的走勢(shì)將繼續(xù)保持震蕩走勢(shì)。操作建議，抓住逢低補(bǔ)入機(jī)會(huì)，關(guān)注兩會(huì)政策信號(hào)。