銅價上演"滑鐵盧"行情 中國買家逆勢抄底引發(fā)全球關(guān)注

——特朗普關(guān)稅沖擊波下，滬倫銅價倒掛催生罕見套利機會

倫敦金屬交易所（LME）銅價周一（4月8日）經(jīng)歷史詩級波動：開盤15分鐘內(nèi)重挫7.7%至8105美元/噸，隨后兩小時暴力反彈近1000美元，日內(nèi)振幅創(chuàng)十六年之最。這場驚心動魄的行情背后，中國買家在特朗普關(guān)稅新政引發(fā)的市場混亂中，上演了一出教科書級的"逆勢抄底"大戲。

關(guān)稅沖擊波打破全球銅市平衡

事件導火索可追溯至特朗普政府上周公布的激進關(guān)稅計劃——對所有進口商品加征10%基準關(guān)稅，并針對中國商品額外加征34%的懲罰性關(guān)稅。該政策直接打亂全球銅貿(mào)易流向，大量庫存此前已被提前轉(zhuǎn)移至美國以規(guī)避成本，導致中國短期供應趨緊。適逢清明節(jié)假期休市，中國買家未能參與上周銅價第一輪暴跌，周一開盤即面臨滬倫銅價罕見倒掛（上海銅價一度較倫敦溢價1000美元/噸），進口套利空間瞬間打開。

中國需求巨鯨掀起反彈浪潮

作為全球最大的銅消費國（占比超50%），中國買家的行動從來具有改寫市場劇本的力量。交易數(shù)據(jù)顯示，周一第二小時銅交易量突破2016年特朗普當選以來的天量紀錄，中國制造商和進口商在8500美元/噸的心理關(guān)口果斷入場。某國際投行大宗商品主管向本報透露："當上海銅溢價飆升至87美元/噸（兩年半高位）時，中國買家?guī)缀跏窃谟脪哓泚硇稳?，這種購買力讓空頭徹底慌了神。"

歷史規(guī)律重現(xiàn)：危機中的中國機會

這一幕似曾相識：2008年金融危機期間，中國4萬億刺激計劃曾推動銅價從2800美元/噸暴漲至8900美元/噸；2020年疫情后，中國需求復蘇同樣帶動銅價走出V型反轉(zhuǎn)?；ㄆ旒瘓F分析師指出："當中國買家出現(xiàn)在低價區(qū)間，市場往往能提前嗅到政策發(fā)力的信號。"盡管銅價當日最終收跌0.5%報8732美元/噸，但盤中高點已觸及8900美元/噸，距離完全回補跳空缺口僅一步之遙。

多空對決升級 風險警報未解除

當前銅市正陷入"三重悖論"：

   1、基本面支撐：全球銅礦產(chǎn)能周期見頂，秘魯罷工潮加劇供應緊張；

   2、政策面壓制：特朗普關(guān)稅政策若全面實施，可能使全球銅需求萎縮2.3%；

   3、技術(shù)面博弈：銅價已跌破50日均線，但中國買盤形成強支撐。

機構(gòu)預測呈現(xiàn)巨大分歧：美國銀行大宗商品團隊預警銅價或下探5700美元/噸，而高盛堅持認為中國需求將推動銅價在二季度重返9000美元/噸上方。值得警惕的是，當前LME銅庫存已降至7.8萬噸的十年低位，若中國持續(xù)掃貨疊加罷工持續(xù)，市場可能重演2022年的逼空行情。

投資者如何應對這場"銅風暴"？

業(yè)內(nèi)人士建議：

   •短期：關(guān)注中國海關(guān)4月進口數(shù)據(jù)，若精煉銅進口量突破50萬噸大關(guān)，則反彈行情有望持續(xù)；

   •中長期：需緊密跟蹤特朗普關(guān)稅政策的執(zhí)行力度，以及中國新能源產(chǎn)業(yè)對銅需求的邊際變化。

這場由關(guān)稅政策引發(fā)的銅價巨震，正在成為檢驗全球經(jīng)濟韌性的新試金石。當中國買家在市場中展現(xiàn)出強大的定價權(quán)時，一個不容忽視的事實正在浮現(xiàn)：在銅這個"工業(yè)黃金"的定價體系中，東方力量正在改寫百年來的西方規(guī)則。