4月16日，工業(yè)硅期貨主力合約2505收報9020元/噸，單日下跌210元，跌幅達2.28%，成交額80.45億元，成交量17.68萬手，日減倉12645手。至此，工業(yè)硅期貨價格已連續(xù)四個交易日刷新上市以來新低，較4月15日收盤價9170元/噸再度下探150元，市場悲觀情緒持續(xù)蔓延。

現(xiàn)貨市場同步承壓，長江有色金屬網(wǎng)顯示，長江地區(qū)441#硅現(xiàn)貨報價10600-10800元/噸，均價10700元/噸，持平；553#硅現(xiàn)貨報價9900-10100元/噸，均價10000元/噸，持平；2202#硅現(xiàn)貨報價17900-18100元/噸，均價18000元/噸，持平；3303#硅現(xiàn)貨報價11700-11900元/噸，均價11800元/噸，持平。交割庫倉單總量維持在7.02萬手（約35.1萬噸），疊加社會庫存61.2萬噸，全行業(yè)顯性庫存逼近百萬噸歷史高位，去庫壓力持續(xù)壓制市場信心。

供應(yīng)端矛盾日益凸顯。盡管新疆部分大廠宣布減產(chǎn)，但西南地區(qū)豐水期臨近，電價下調(diào)預(yù)期刺激云南、四川等地硅企加速復(fù)產(chǎn)，新增產(chǎn)能逐步釋放抵消了北方減量。數(shù)據(jù)顯示，4月工業(yè)硅總供應(yīng)量環(huán)比僅減少約1.2萬噸，產(chǎn)能分散導(dǎo)致的供應(yīng)彈性缺失令減產(chǎn)效果大打折扣。

期貨市場持倉結(jié)構(gòu)顯示，前20席位凈空頭差額擴大至1380手，國泰君安、中信期貨等機構(gòu)持續(xù)加碼空單。市場流動性方面，期現(xiàn)商低價拋貨現(xiàn)象增多，工廠報價情緒消極，現(xiàn)貨貼水期貨的倒掛格局反映遠期悲觀預(yù)期。

政策層面，美國對光伏產(chǎn)業(yè)鏈加征關(guān)稅的間接沖擊仍在發(fā)酵。

當(dāng)前價格已跌破云南地區(qū)9500-10000元/噸的現(xiàn)金成本線，二線廠商普遍陷入虧損。然而，硅煤等原料價格下跌使得成本支撐進一步松動，西北地區(qū)成本中樞下移至8500-9000元/噸，為價格下行打開空間。期貨分析師指出，若下游補庫需求未能在4月下旬顯現(xiàn)，期價可能下探9000元/噸整數(shù)關(guān)口，后續(xù)需重點關(guān)注西南電力政策落地及多晶硅庫存去化速度。

面對“弱現(xiàn)實”與“強預(yù)期”的博弈，市場參與者多持觀望態(tài)度。隨著豐水期產(chǎn)能釋放窗口臨近，工業(yè)硅市場或迎來新一輪供需再平衡考驗。