期貨行情：

有色金屬市場震蕩：多維因素交織下的演繹與策略展望

一、宏觀市場動態(tài)

1）、美聯(lián)儲政策預(yù)期

美聯(lián)儲將于北京時間周四凌晨公布利率決議，市場普遍預(yù)期其將維持4.25%-4.50%的政策利率區(qū)間不變。自去年12月以來，美聯(lián)儲持續(xù)保持這一利率水平，反映出對通脹治理與經(jīng)濟增長風險的平衡考量。盡管地緣政治風險持續(xù)發(fā)酵，但美聯(lián)儲的謹慎態(tài)度或限制金屬價格的上行空間。

2）、地緣政治風險

以色列與伊朗的軍事對抗持續(xù)升級，中東局勢緊張格局短期難解。沖突范圍擴大至德黑蘭、伊斯法罕等地，市場避險情緒升溫，對原油價格形成底部支撐，但同時也加劇了全球經(jīng)濟不確定性，對工業(yè)金屬需求前景構(gòu)成壓力。

3）、美元指數(shù)表現(xiàn)

隔夜美元指數(shù)強勢沖高0.7%至98.83，創(chuàng)近一個月最大單日漲幅。美元走強令以美元計價的金屬購買成本上升，對銅、鋁、鋅等金屬價格構(gòu)成明顯壓制。

二、金屬基本面分析

【銅】

供應(yīng)端：礦端供應(yīng)緊俏與持倉結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供短期支撐，但全球經(jīng)濟前景擔憂及6月消費淡季臨近，下游開工率回落，需求端拖累或限制銅價反彈。

需求端：國內(nèi)社會庫存維持低位，電網(wǎng)投資高增長持續(xù)提振銅消費韌性，但終端需求季節(jié)性走弱預(yù)期升溫。

走勢預(yù)測：短期銅價缺乏明確上行驅(qū)動，預(yù)計維持高位區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨價格漲跌有限。

【鋁】

供應(yīng)端：電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，鑄錠量低位運行支撐倉單及社庫持續(xù)去化，鋁水轉(zhuǎn)化比例維持高位，對鋁價形成較強底部支撐。

需求端：終端消費漸入淡季，下游加工企業(yè)訂單承壓，開工率呈現(xiàn)回落態(tài)勢，需求端拖累或限制鋁價反彈高度。

走勢預(yù)測：短期鋁價或延續(xù)震蕩走勢，建議把握反彈沽空機會。

【鋅】

供應(yīng)端：滬鋅庫存持續(xù)去化提供價格支撐，但礦端供應(yīng)趨松預(yù)期升溫，煉廠復(fù)產(chǎn)帶動供應(yīng)增長，疊加進口鋅錠流入及市場到貨增加。

需求端：下游原料庫存充裕，補庫意愿低迷，剛需采購節(jié)奏令現(xiàn)貨成交持續(xù)疲軟，社會庫存去化速率明顯放緩。

走勢預(yù)測：在供應(yīng)擴張預(yù)期與需求端謹慎態(tài)勢并存格局下，鋅價上行空間受限，預(yù)計今日現(xiàn)鋅維持區(qū)間震蕩。

【鉛】

供應(yīng)端：原生鉛企業(yè)因原料進口節(jié)奏偏慢階段性下調(diào)開工率，再生鉛受環(huán)保檢查趨嚴及廢電瓶回收淡季影響，短期供應(yīng)增量難及預(yù)期。

需求端：鉛酸蓄電池下游集中于汽車、電動自行車及儲能領(lǐng)域，需求端呈現(xiàn)“弱復(fù)蘇+季節(jié)性波動”特征，對鉛價支撐力度一般。

走勢預(yù)測：倫鉛大幅累庫，現(xiàn)貨交投清淡，下游按需采購，預(yù)計今日鉛價偏弱震蕩。

【錫】

供應(yīng)端：印尼原礦出口禁令及緬甸佤邦“禁礦令”導(dǎo)致原料端維持偏緊，但再生錫供應(yīng)受環(huán)保督查趨嚴限制。

需求端：焊料需求迎來季節(jié)性回暖，但宏觀面情緒主導(dǎo)資金減倉，錫價弱勢震蕩。

走勢預(yù)測：預(yù)計今現(xiàn)錫或小跌，關(guān)注需求端實際改善情況。

【鎳】

供應(yīng)端：全球鎳礦主產(chǎn)區(qū)印尼供應(yīng)持續(xù)放量，中資企業(yè)新建項目加速投產(chǎn)，國內(nèi)精煉鎳進口窗口階段性打開，社會庫存小幅累積。

需求端：國內(nèi)300系不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比微增，但房地產(chǎn)竣工端增速放緩及三元前驅(qū)體企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比下調(diào)，對鎳需求構(gòu)成壓制。

走勢預(yù)測：現(xiàn)貨交投謹慎，下游補庫意愿不足，預(yù)計今鎳或小跌。

三、操作建議

銅、鋁、鋅：短期或維持震蕩走勢，建議把握反彈沽空機會。

鉛、錫、鎳：受供需矛盾及宏觀情緒壓制，預(yù)計價格偏弱運行，建議謹慎操作。

風險提示：需密切關(guān)注美聯(lián)儲政策信號、美元走勢及中東局勢演變，警惕地緣政治風險對市場的突發(fā)影響。

本文內(nèi)容僅供參閱，請仔細甄別！長江有色金屬網(wǎng)